Les contrats à terme sur le cuivre du Comex ont bondi vendredi, certains acteurs ayant racheté des positions baissières, ou courtes, pour réduire leur exposition en raison des expéditions attendues de cuivre qui n'arrivent pas aux États-Unis, ont déclaré des traders et des analystes.
Une hausse frénétique basée sur des achats spéculatifs a propulsé les contrats à terme sur le cuivre sur le Comex et le London Metal Exchange (LME) vers des sommets records en mai, en partie à cause d'un short squeeze sur le Comex.
Depuis lors, les prix du cuivre ont chuté, en partie à cause des attentes selon lesquelles les expéditions de matériaux arriveraient aux États-Unis, permettant ainsi de couvrir les positions courtes exposées.
Les positions courtes peuvent être des paris sur des prix plus bas ou des producteurs qui couvrent leur production. Un short squeeze se produit lorsque les parties détenant de telles positions sont obligées de les racheter à perte ou de livrer du cuivre physique pour les liquider.
« Certains participants ne peuvent pas supporter la volatilité et il y a certainement une certaine panique qui les pousse à éviter les mouvements que nous avons vus la dernière fois », a déclaré un trader.
« Mais la situation pourrait être potentiellement plus volatile en raison du manque de participants habituels. »
Les achats du Comex ont conduit à un large écart ou arbitrage entre les prix sur les deux bourses, la prime du Comex ayant doublé pour atteindre plus de 300 dollars la tonne métrique au cours des deux derniers jours.
Les contrats à terme d'août sur le Comex ont atteint vendredi leur plus haut niveau en cinq semaines à 4,6965 dollars la livre, soit 10 354 dollars la tonne, et étaient en hausse de 2,5 % à 15h00 GMT. Le marché a atteint un record de 5,1015 dollars la livre le 21 mai.
Cela se compare à un pic intrajournalier du cuivre LME à trois mois de 10 000 $ et à un gain de 0,7 %.
« Les stocks qui étaient censés arriver aux États-Unis ne sont clairement pas arrivés », a déclaré Dan Smith, responsable de la recherche chez Amalgamated Metal Trading.
La cause du retard dans les expéditions vers les États-Unis n’était pas claire.
Le manque d'expéditions est évident dans les stocks de cuivre dans les entrepôts du CME, qui ont chuté de 71 % depuis fin mars à 8 947 tonnes, le niveau le plus bas depuis 2008, selon les données.
« Les gens ont déjà été brûlés une fois, donc ils sont beaucoup plus prudents maintenant, mais nous sommes tous un peu nerveux à l'idée que cela se reproduise », a ajouté Smith.
Lors de la liquidation forcée du mois de mai, les traders de matières premières Trafigura et IXM cherchaient à acheter du cuivre physique pour faire face à d'importantes positions courtes, mais il n'était pas clair quels participants couvraient les positions à ce moment-là.
Le Comex appartient au CME Group tandis que le LME appartient à Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd.
