Le cuivre de décembre a subi de nouvelles pressions lundi, chutant d'environ 1,7% à moins de 4,23 dollars la livre (9 320 dollars la tonne) dans l'après-midi sur le CME de Chicago, ramenant les pertes depuis que la victoire de Trump est devenue claire à près de 6%.
Le métal phare a grimpé fin septembre en raison de l'optimisme concernant la relance économique chinoise, mais il est désormais en baisse de près de 12 % depuis lors et devrait clôturer lundi à son plus bas niveau depuis deux mois.
La victoire électorale de Trump et des Républicains et ses implications sur les matières premières ont entraîné de la volatilité sur les marchés des métaux et les investisseurs dans les principaux producteurs de cuivre ont pris une tournure résolument baissière.
Les actions de BHP ont de nouveau baissé en gros volumes lundi et ont maintenant chuté de 6 % depuis le vote américain, ce qui porte la baisse du premier producteur coté depuis le début de l'année à plus de 21 %. Pour le numéro deux mondial de l'exploitation minière, Rio Tinto, les baisses sont respectivement de 3 % et 16 %.
Depuis la clôture du 5 novembre, Glencore et Southern Copper sont en baisse respectivement de 6% et 8% à New York, Freeport McMoRan a cédé 5% de sa valeur tandis que la baisse de Teck Resources a été plus modeste à un peu plus de 3%. Plus bas dans le classement des producteurs, la vente a été plus prononcée, les actions d'Ivanhoe Mines et les unités d'Antofagasta se négociant aux États-Unis en baisse de 8 %, et les actions de gré à gré du groupe chinois CMOC affichant des baisses à deux chiffres depuis le vote.
Dans une nouvelle note du trading desk, Marcus Garvey, responsable de la stratégie des matières premières de Macquarie basée à Singapour, cite les économistes de la banque disant que la possibilité d'un droit de douane de 60 % sur toutes les importations en provenance de Chine, si elle est combinée avec des droits de douane généralisés qui restreignent le remaniement commercial, pourrait réduire Les exportations chinoises diminueront de 8 % et réduiront par conséquent le PIB chinois de 2 % en 2025. La Chine consomme plus de la moitié du cuivre mondial.
« Un tel ralentissement de la croissance mondiale aurait clairement un effet baissier sur la performance globale des prix des matières premières, renforcé par ses implications haussières pour le dollar américain. En effet, même si les matières premières sont souvent considérées comme une couverture contre l’inflation, dans ce cas – où l’inflation n’est ni tirée par une forte croissance de la demande ni par un choc négatif de l’offre de matières premières – elles auraient du mal à être à la hauteur de cette réputation.
Marcus Garvey
« Un tel ralentissement de la croissance mondiale aurait clairement un effet baissier sur la performance globale des prix des matières premières, renforcé par ses implications haussières pour le dollar américain. En effet, même si les matières premières sont souvent considérées comme une couverture contre l’inflation, dans ce cas – où l’inflation n’est ni tirée par une forte croissance de la demande ni par un choc négatif de l’offre de matières premières – elles auraient du mal à être à la hauteur de cette réputation.
Macquarie note que les détails et les mécanismes de mise en œuvre des tarifs restent incertains, tout comme la mesure dans laquelle les autorités chinoises, en particulier, chercheront à contrer l'impact de tout tarif en stimulant la demande intérieure.
Outre les inquiétudes concernant l'impact de l'administration Trump sur les marchés des matières premières, la déception quant aux résultats de la réunion très attendue du Comité permanent de l'Assemblée populaire nationale chinoise a ajouté à la faiblesse.
L'organe législatif le plus élevé du pays a détaillé un vaste programme d'obligations destiné à alléger les montagnes de dettes accumulées auprès des gouvernements locaux, mais aucune nouvelle mesure fiscale n'a été annoncée.
Larry Hu, économiste en chef pour la Chine chez Macquarie, a déclaré au South China Morning Post que l'allégement du paiement des intérêts pour les gouvernements locaux représente moins de 0,1 % du PIB du pays par an et que, même si « cela pourrait réduire le risque d'endettement des gouvernements locaux, cela ne le fait pas ». Je ne crée pas directement une demande comme les subventions gouvernementales à la consommation.
