Opinion: Le décret minière a besoin d'un soutien financier créatif pour atteindre ses objectifs

Le décret exécutif récemment publié de l'administration Trump (EO) «Mesures immédiates pour augmenter la production minérale américaine» Offrez aux agences fédérales de prendre des mesures pour accélérer et soutenir de nouveaux projets de développement minière et transformant. Bien que ceux-ci soient largement axés sur l'affirmation de l'autorité du pouvoir exécutif de rationaliser les permis et d'utiliser des terres fédérales pour l'exploitation minière, l'OE définit également la base de l'utilisation du financement public pour soutenir les projets.

L'appel à un soutien financier public témoigne des défis (et des risques) très réels auxquels l'extraction de l'exploitation intérieure est confrontée compte tenu de la position dominante de la Chine dans de nombreux minéraux clés. Pourtant, pour être efficace et rentable, un tel financement doit être bien ciblé et permettre aux prêteurs et aux investisseurs privés de faire la plupart du «travail».

Obstacles au financement de nouveaux projets miniers

Il y a eu beaucoup d'attention accordée à la durée de la durée d'un projet minier de la découverte à l'opération, avec des études pointant vers près de 30 ans en moyenne aux États-Unis. Le permis du projet s'est avéré particulièrement ardu, long et soumis à l'incertitude, en particulier compte tenu des contestations juridiques.

La sécurisation du financement est un défi distinct, bien qu'il soit rendu plus difficile par l'incertitude liée à l'obtention d'un permis. Les investisseurs et les banques se méfient de l'incertitude de la valeur future (prix) du minéral, en particulier car les prix des minéraux critiques ont été très volatils au cours des dernières années. Enfin, une «évidence» de gestionnaires de placements qui a traditionnellement fourni de l'argent pour les nouveaux développements (l'écosystème des investisseurs miniers) a laissé moins d'institutions capables d'évaluer les projets miniers.

Support financier dans l'exploitation minière

L'OE dirige un certain nombre de changements de procédure et de nouvelles structures pour faciliter l'accès au capital pour les projets miniers. Parmi eux, il dirige toutes les agences fédérales qui fournissent des capitaux aux entreprises pour offrir des termes et conditions favorables; et il invoque la loi sur la production de défense, conformément à un décret antérieur qui a déclaré une urgence nationale énergétique, pour renoncer aux exigences pour obtenir l'approbation du Congrès pour des prêts ou un autre financement gouvernemental si un tel financement dépasse 50 millions de dollars. L'OE cherche également à faciliter les importations de minéraux provenant d'autres pays pour le traitement intérieur – la banque d'exportation-importation, par exemple, est chargée d'offrir (plus) des conseils de programme pour accéder au soutien dans le cadre de son initiative de résilience de la chaîne d'approvisionnement.

En outre, l'Ordre appelle à la Development Finance Corporation (DFC) à créer un fonds pour investir dans la production minérale intérieure. Ceci est notable car il suggère que le fonds est ouvert aux investissements de type actions (co-investissement avec des sociétés privées) conformément à l'autorité DFC / S; Il suggère également que la Maison Blanche encouragera que le mandat du DFC soit élargi pour inclure les investissements intérieurs, par rapport à son objectif non américain actuellement, quand il doit être réautorisé plus tard cette année.

Formes d'intervention potentielle

Alors que le Conseil national de la domination de l'énergie et d'autres agences gouvernementales nouvellement formées s'efforcent d'encourager les projets d'exploitation minière et de nouveaux projets de développement, leur objectif devrait permettre de permettre à des sources de capitaux privées de participer. Cela est mieux fait en utilisant divers mécanismes financiers qui peuvent atténuer les risques de nouveaux projets (tout en offrant souvent une voie pour récupérer l'investissement ou défrayer le coût). Certains exemples incluent:

Soutien en actions pour les sociétés minières juniors. Les sociétés minières juniors ou à un stade précoce ont historiquement joué un rôle central dans la découverte des ressources et les premiers risques de développement. Ces entreprises, ou leurs projets miniers, sont souvent achetées par de grandes entreprises qui peuvent soutenir un développement à grande échelle. Fournir un soutien aux actions pour les mineurs juniors est donc un catalyseur important, tout en offrant au gouvernement une voie pour récupérer son investissement. Un exemple actuel d'un programme gouvernemental est la Banque européenne pour la reconstruction et le développement du programme minière junior (JUMP) de la reconstruction et du développement. Jump est une installation de cadre de 150 millions d'euros pour effectuer des investissements en capitaux propres et en quasi-investissement dans des sociétés minières en démarrage pour l'exploration et le développement de matières premières «critiques et stratégiques».

Financement structuré pour combler l'écart de pré-construction. Les institutions financières fédérales, telles que la Banque américaine d'exportation-import (EXIM) et le bureau des programmes de prêts du ministère de l'Énergie, proposent des installations de prêt pour fournir des capitaux de pontage aux projets miniers lorsqu'ils font leur chemin grâce à des études de faisabilité et à obtenir des approbations de permis. Bien que l'objectif de l'OE soit de raccourcir les temps de permis, ces étapes importantes continueront de nécessiter du temps et des ressources (financières). Ce financement du pont devrait être remplacé par un financement permanent (privé).

Mécanismes de stabilisation de la demande / des prix. Le gouvernement fédéral peut jouer un rôle actif dans la souscription de la certitude de la demande pour les minéraux critiques. Il peut conclure des accords d'achat à long terme avec des producteurs nationaux, par exemple; Ces accords peuvent être structurés de telle sorte que le gouvernement n'achète que lorsqu'il y a (apparent) l'offre excédentaire sur le marché afin de ne pas rivaliser avec la demande du marché. Ou au lieu d'acheter des produits, le gouvernement peut stabiliser le prix. Dans un mécanisme de contrats de différences (CFD), par exemple, le gouvernement «dépasse» les prix du marché à un niveau convenu. Les CFD peuvent également être structurés de telle sorte que les revenus à la hausse gagnés lorsque le prix du marché est très fort est partagé avec le gouvernement.

Support du marché des produits de base. Les échanges de marchés et (à terme) offrent aux vendeurs et aux acheteurs la transparence des prix et la possibilité de verrouiller les prix futurs, ce qui peut réconforter les fournisseurs de capitaux. Pourtant, le développement de produits formels pour les minéraux (par exemple, les contrats à terme sur les bourses), en particulier si les transactions doivent être réglées physiquement, peuvent être entravées par des coûts de configuration et administratifs. Le soutien financier du gouvernement peut prendre plusieurs formulaires, notamment en fournissant un financement des semences aux entreprises afin d'établir des stocks physiques; Le point clé est qu'il peut fournir des ressources aux écosystèmes commerciaux qui peuvent ne pas vouloir entreprendre l'investissement d'infrastructure nécessaire.

Les États-Unis se tiennent à un moment charnière pour remodeler sa valeur minérale et ses chaînes d'approvisionnement. Il faudra des années et des investissements cohérents pour que ces chaînes se développent. Mais en déployant des instruments financiers ciblés, notre pays peut débloquer des capitaux privés, accélérer le développement de projets et apporter plus de contrôle sur ces matériaux critiques dans ce pays.

* Brad Handler est le gestionnaire de programme du laboratoire de financement énergétique du Payne Institute.

* Morgan Bazilian est directeur de l'Institut Payne et professeur de politique publique à la Colorado School of Mines.