La fusion proposée d'Anglo American-Teck a relancé les ambitions de longue date de partager des infrastructures dans deux grandes mines du nord du Chili, mais les analystes disent que le plan pourrait faire face à des obstacles pour obtenir l'adhésion du Swiss Miner et Trader Glencore.
Glencore un partenaire égal avec Anglo de Londres à Collahuasi, l'un des plus grands dépôts de cuivre du monde qui se trouve à environ 10 kilomètres (6,21 miles) de la mine phare de Quebrada Blanca du mineur canadien Teck.
Les investisseurs voient la combinaison des opérations sur les deux sites en tant qu'épandage à la fusion anglo-dix, l'une des plus grandes transactions de l'histoire des mines qui catapulteraient deux entreprises minières de taille moyenne dans le niveau supérieur des producteurs de cuivre mondiaux juste en avant un boom attendu.
Pourtant, les entreprises seront confrontées à des questions sur la façon dont une telle fusion fonctionnerait dans la pratique, en raison de problèmes essentiels à Glencore tels que l'évaluation, les accords d'approvisionnement, le partage des bénéfices et la structure de gouvernance, ainsi que sur la façon de gérer les problèmes de déchets miniers à Quebrada Blanca et de trouver des économies de coûts de deux ensembles d'infrastructure distincts.
« Le potentiel de synergies est énorme, mais ils ne sont pas du tout faciles. Ce sont des styles de fonctionnement différents, différentes approches de gestion – ce sont des bêtes différentes », a déclaré Jorge Cantallopts, chef du Centre du Chili pour le cuivre et les études minières (CESCO).
Le soutien de Glencore pour un lien entre les deux mines chiliennes dépend de l'évaluation de Quebrada Blanca, une source familière avec l'affaire a déclaré. La famille Keevil, qui contrôle les actions de classe A de Teck, a soutenu la fusion, croyant que Teck n'avait pas les ressources pour investir davantage dans le projet plus cher que prévu, a ajouté la source.
La famille Keevil n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaires. Teck, lorsqu'il est consulté par Reutersa déclaré qu'il travaillait sur des problèmes opérationnels à Quebrada Blanca.
Quebrada Blanca a eu des dépassements de coûts et de graves problèmes avec les déchets miniers lors de son projet d'expansion lancé en 2023 connu sous le nom de QB2, le forçant à réduire les conseils de production et à reporter les décisions sur les plans de croissance. Certains analystes ont été avertis en 2026.
Glencore a refusé de commenter. Collahuasi, qui opère comme une unité indépendante, a déclaré qu'elle ne ferait pas de commentaires parce que l'annonce de fusion provenait de l'un de ses actionnaires.
Nouvelles collaborations
Anglo et Teck prévoient de construire une bande transporteuse entre les deux mines pour nourrir le minerai de haute qualité de Collahuasi pour le traitement à Quebrada Blanca, mais n'ont pas détaillé s'ils fusionnent les mines dans une unité commerciale indépendante.
Le PDG d'Anglo, Duncan Wanblad, a souligné que Glencore avait précédemment appelé à partager des opérations entre Quebrada Blanca et Collahuasi.
« Glencore est depuis longtemps très intéressé à retirer les prestations d'adjacence de Quebrada Blanca », a-t-il déclaré aux journalistes la semaine dernière, ajoutant que la société n'avait pas encore discuté de la fusion avec Glencore, mais il s'attendait à ce que le plan plaise à tous les actionnaires.
En annonçant le lien, Anglo et Teck ont déclaré que les «synergies» de Quebrada Blanca et Collahuasi économiseraient 800 millions de dollars par an et augmenteraient la production annuelle de 175 000 tonnes métriques.
Glencore et Anglo possèdent chacun 44% de collahuasi, aux côtés d'un consortium dirigé par le Japonais Mitsui.
Les partenaires minoritaires de Teck à Quebrada Blanca sont le producteur de cuivre d'État chilien Codelco et un partenariat entre Sumitomo Metal Mining et Sumitomo Corp du Japon.
Codelco n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaires et Mitsui a refusé de commenter. Les deux sociétés Sumitomo ont déclaré qu'elles surveillaient la fusion potentielle.
Un ancien PDG de Collahuasi a déclaré qu'un programme de partage de mines ne s'est jamais concrétisé parce que chaque entreprise voulait maintenir son autonomie et que le timing n'a jamais été juste.
« Anglo et Teck le présentent comme faisant partie de l'accord, mais ils ne peuvent pas le faire si Glencore et Mitsui ne sont pas d'accord », a noté l'exécutif.
Les mineurs de cuivre explorent de plus en plus la collaboration pour compenser la baisse des notes du minerai et pour esquiver les longs processus d'autorisation et les investissements élevés requis pour les nouvelles mines.
Anglo a annoncé mardi un accord finalisé pour partager les opérations dans sa mine Los Bronces dans le centre du Chili avec Andina voisine de Codelco, un plan qui, selon les sociétés, augmentera la production de 120 000 tonnes de cuivre par an et réduira les coûts d'environ 15% par tonne.
