L’or est revenu mercredi d’un plus haut de trois mois après une inflation américaine plus élevée que prévu, les traders se tournant vers le premier discours de Kevin Warsh à Jackson Hole en tant que président de la Réserve fédérale pour la prochaine orientation en matière de taux.
L’or du Comex pour livraison en décembre, le contrat le plus actif, a chuté de 1% à 4 649,10 $ l’once en fin de matinée à New York, reculant d’un sommet de la nuit à 4 730,90 $. La conclusion de mardi a été la plus solide du contrat depuis la mi-mai.
L’or au comptant s’est échangé en baisse de 1,4% à 4 592,53 $, par rapport au sommet de trois mois de mardi, mais est toujours en hausse d’environ 14% en août, un rebond qui a ramené le lingot au-dessus de la moyenne mobile de 200 jours.
L’argent Comex pour livraison en septembre a glissé de 1,1% à 67,96 $ l’once, le métal au comptant en baisse de 0,8% à 68,03 $. L’argent a grimpé de 18 % ce mois-ci, ramenant sa baisse de 2026 à moins de 5 %.
Le recul s’est accéléré après l’arrivée de l’indicateur d’inflation préféré de la Fed : le PCE global a augmenté de 3,7% sur un an en juillet, un dixième au-dessus des prévisions, tandis que l’indicateur de base s’est maintenu à 3,3%, en ligne. Les dépenses de consommation ont à peine augmenté alors que les achats de biens ont chuté, laissant les marchés peser une inflation persistante face à un ralentissement des consommateurs. Des coûts d’emprunt plus élevés constituent généralement un obstacle pour les lingots qui ne rapportent pas.
Un autre test aura lieu vendredi, lorsque Warsh prononcera son premier grand discours en tant que président de la Fed au symposium de Jackson Hole, un discours qui lui donnera l’occasion de contrer les critiques selon lesquelles il n’a pas été franc sur ses vues sur l’économie.
« Trop tôt pour tenter de battre des records »
La hausse de l’or depuis trois semaines a été alimentée par l’intervention inattendue du Trésor américain sur le marché obligataire, qui a relancé ce que l’on appelle le commerce de dévalorisation, l’achat d’actifs durables pour se protéger contre l’explosion des déficits et un dollar plus faible qui a alimenté la hausse record de l’année dernière. Signe d’une participation croissante, les ETF adossés à l’or ont ajouté plus de 28 tonnes la semaine dernière, le plus depuis janvier.
« Les métaux précieux trouvent du réconfort dans cette fourchette supérieure », ont écrit dans une note les analystes de Valeurs Mobilières TD Ryan McKay et Bart Melek, tout en avertissant que les prix élevés de l’énergie et les risques d’inflation persistants limitent la hausse à court terme : « Nous prévenons que ce rallye pourrait être trop tôt pour un nouveau retour à des sommets records.
Le mois monstre des mineurs
Les actions d’or et d’argent ont reculé avec les métaux mercredi, avec Agnico Eagle en baisse de 3,7 %, AngloGold de 4,3 % et Wheaton Precious Metals de 4,8 % en début d’après-midi à New York, mais le mois d’août a été un mois monstre pour le groupe. Eldorado Gold a gagné 55% depuis fin juillet, Equinox 53%, AngloGold 49%, Hecla et Gold Fields 47%, Agnico Eagle 47%, Coeur 43%, Wheaton 43% et Newmont 41%, des multiples de la hausse de 14% de l’or et de 18% de l’argent sur la même période.
L’or au comptant est en hausse d’environ 6 % en 2026, tandis que l’argent a baissé d’un peu moins de 5 %.
(Avec des fichiers de Bloomberg)
