Un groupe croissant d'investisseurs de Glencore souhaitent que Glencore continue d'extraire du charbon au lieu de scinder l'unité qui sera bientôt agrandie, avec un œil sur ses perspectives financières et un autre sur les avantages environnementaux du maintien du combustible en interne.
Faisant écho à une demande la semaine dernière de l’activiste Tribeca Investment Partners, les investisseurs ont déclaré que les combustibles fossiles polluants seraient une option lucrative – pendant une décennie ou deux au moins – même s’ils étaient progressivement abandonnés au profit des énergies renouvelables.
Le mineur et négociant basé en Suisse devrait voir son unité de charbon croître fortement après avoir finalisé un accord de 6,9 milliards de dollars pour acheter la majorité de celle de la société minière canadienne Teck, mais a déclaré qu'il prévoyait de coter les actifs combinés séparément à New York.
Glencore est déjà l'un des principaux producteurs de charbon thermique avec une production d'environ 110 millions de tonnes par an, et possède également des actifs de charbon à coke.
En rachetant les activités de Teck, dans le cadre d'un accord qui devrait être conclu d'ici le troisième trimestre de cette année, l'entreprise ajoutera 20 millions de tonnes de capacité annuelle de production de charbon sidérurgique et créera une centrale électrique qui, selon les analystes, devrait générer entre 5 et 6 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles par an.
L’attention accrue portée au risque climatique ces dernières années a vu un certain nombre de fonds de pension et d’investissement, de financiers et d’assureurs réduire leur soutien aux sociétés charbonnières, ce qui a conduit certaines, dont Rio Tinto et Anglo American, à vendre ou à scinder les leurs.
Bien que cela puisse entraîner une hausse du cours des actions, les critiques affirment que les actifs sont souvent transférés vers les marchés privés et fonctionnent plus longtemps sans surveillance des investisseurs, ce qui pourrait conduire à un pire résultat climatique.
Pendant longtemps, Glencore a adopté la même ligne et a déclaré qu'abandonner le charbon ne contribuerait pas à réduire ses émissions, mais a changé d'avis après la conclusion de l'accord avec Teck, le directeur général Gary Nagle déclarant qu'il consulterait les actionnaires pour connaître leur point de vue sur une scission une fois l'acquisition réalisée.
Cependant, avant tout vote sur le plan, trois des 15 principaux investisseurs interrogés par Reuters a déclaré qu'il s'opposerait à la tentative de scission de ses actifs charbonniers.
L’un des dix principaux actionnaires a déclaré qu’il était « fortement en désaccord » avec l’idée et l’avait déjà fait savoir à l’entreprise. L'actionnaire a refusé d'être nommé car il n'est pas autorisé à s'exprimer publiquement.
Andrew Mason, responsable de l’actionnariat actif chez Abrdn, qui détient des actions dans Glencore, a déclaré : « Dans la plupart des cas, nous ne pensons pas qu’un simple désinvestissement le plus rapidement possible permettra d’obtenir le meilleur résultat ».
« Les entreprises doivent disposer de stratégies crédibles qui soutiennent une décarbonation réelle », a-t-il déclaré, ajoutant qu'une élimination progressive dans le temps faciliterait une « transition juste » vers un avenir plus vert qui minimiserait l'impact sur les travailleurs et les communautés.
Une réduction progressive responsable du charbon vaut mieux qu'un désinvestissement, étant donné la « diminution rapide » du budget carbone mondial, les émissions autorisées avant que le monde ne dépasse son objectif de plafonner le réchauffement climatique à 1,5 degré Celsius, a déclaré Naomi Hogan du groupe climatique à but non lucratif Australasian. Centre pour la responsabilité d'entreprise (ACCR).
« Fondamentalement, une bonne gouvernance d'entreprise exige que Glencore assume la responsabilité des émissions de son portefeuille de charbon », a ajouté Hogan.
Les émissions de carbone de Glencore ont augmenté de 8,8 % en 2023 par rapport à l'année précédente, en partie à cause de l'augmentation de la production de charbon, mais elles restent en baisse de 21,8 % par rapport à 2019, selon son rapport annuel.
« Il s'agit d'un retour en arrière extrêmement préoccupant pour Glencore », a déclaré Hogan dans une note.
Selon le groupe d'investisseurs Climate Action 100+, les efforts de Glencore à ce jour sont mitigés, car l'entreprise n'a pas réussi à répondre, ou partiellement, à ses attentes en matière de climat sur des questions telles que les dépenses d'investissement et la stratégie de décarbonation.
Les données de LSEG la placent toutefois parmi les entreprises les plus performantes de son groupe de référence sur une série de mesures environnementales, sociales et liées à la gouvernance, la classant au 4ème rang sur 455 entreprises.
En plus de l'argument environnemental, Tribeca a déclaré que les actifs charbonniers continueraient d'être rentables aussi longtemps qu'ils seraient actifs et pourraient bénéficier au reste du portefeuille – ce que le top 10 des investisseurs a fait écho, citant une probable augmentation de la demande d'électricité bon marché de la part de Tribeca. centres de données dans les années à venir.
Ian Woodley, gestionnaire de portefeuille chez Old Mutual, est du même avis : « Il est probable que dans 10 à 12 ans, nous connaîtrons un autre grand cycle haussier, peut-être une, peut-être deux. Et vous voyez combien de liquidités les actifs génèrent.
Après avoir atteint un niveau record au-dessus de 400 dollars la tonne en 2022 lorsque les pays cherchaient des alternatives au gaz russe après le début de la guerre en Ukraine, les prix du charbon thermique s'échangent désormais autour de 130 dollars, tandis que le charbon à coke a dépassé les 300 dollars la tonne l'année dernière.
« Dans une entreprise privée, cela serait versé sous forme de dividendes, mais Glencore peut prendre cet argent et l'investir dans le reste de son portefeuille », a ajouté Woodley.
