L'Arizona Sonoran Copper (TSX: ASCU) fait pression sur son projet Cactus Copper en Arizona vers une étude de ressources et de préfaisabilité mise à jour (PFS) par la fin de l'année tout en réduisant les redevances du projet et en étouffant le financement.
Compte tenu de l'élan de développement de l'entreprise, les actions de la société basée à Casa Grande, Arizona et de Toronto semblent subir une révision. Son stock TSX a presque doublé cette année à un sommet de 2,75 $ CA en passant par l'espace avant de s'assurer à 2,67 $ près de la presse pour une capitalisation boursière d'environ 474 millions de dollars (342 millions de dollars).
Le président et chef de la direction, George Ogilvie, affirme que la décision du marché, à environ 0,3 fois la valeur des actifs du prix à filet, laisse toujours «une piste substantielle pour une nouvelle révision», mais ne signifie pas que l'équipe peut se détendre. Il se prépare à la première cuivre cuivre en 2029 avec des plans pour organiser le financement l'année prochaine, a déclaré Ogilvie Le mineur du nord par téléphone en août.
« Nous prévoyons d'ouvrir la salle de données au quatrième trimestre, de travailler par le biais des prêteurs au cours des 9 à 12 prochains mois et de viser à annoncer la dette du projet au second semestre de 2026 », a déclaré Ogilvie. « Une fois la dette en place, nous examinerons la composante des actions et passerons à une décision d'investissement finale fin 2026 ou au début de 2027. »
L'appétit des investisseurs pour le développement de cuivre américain a également été mis en évidence le 13 août lorsque Mitsubishi a accepté d'acheter 30% du projet Copper World de Hudbay Minerals (TSX, NYSE: HBM) pour 826 millions de dollars, une transaction par les pairs en Arizona. Cela a suivi l'investissement stratégique de Hudbay en Arizona Sonoran.
« L'investissement stratégique de Hudbay en janvier – après quatre mois de diligence raisonnable – a été une énorme validation », a déclaré Ogilvie. «Ils ne versent plus de 30 millions de dollars dans une entreprise à moins qu'ils n'attendent des rendements importants.»
Prendre un élan
Jusqu'à présent cette année, l'Arizona Sonoran a réduit les redevances de rendement net (NSR) sur le cactus à 2,5% contre 3,2%. Il a complété un achat de redevance de 0,6% en août pour un paiement en espèces total de 8,91 millions de dollars aux filiales de Royal Gold (NASDAQ: RGLD) et des redevances élémentaires Altus (TSXV: ELE). L'intérêt de Royal Gold est tombé à 2% (contre 2,5%) pour 7 millions de dollars et ALTIS élémentaire à 0,5% (contre 0,7%) pour 1,91 million de dollars, a déclaré la direction.
L'achat suit l'achat de Royal Gold en février d'un NSR préexistant de 2,5% sur une partie de Cactus pour 55 millions de dollars.
Un calendrier de financement chargé a aidé à financer le travail de désactivation.
En juin, l'Arizona Sonoran a conclu un accord acheté de 51,75 millions de dollars CA avec 2 $ CA par action. La société a déclaré que le produit net devrait le financer entièrement grâce à une décision d'investissement finale potentielle chez Cactus dès le quatrième trimestre de 2026.
Hudbay a maintenu une participation de 9,9% en juillet en exerçant des droits préventifs grâce à un placement privé de 5,8 millions de dollars canadiens. En conséquence, l'Arizona Sonoran a maintenant environ 85,4 millions de dollars en espèces et 177,6 millions d'actions en circulation. La société a également clôturé un placement de Nuton de novembre 2024, voyant le Rio Tinto (ASX, LSE: Rio) investir 3,1 millions de dollars canadiens.
Études et chronologie
Un PEA 2024 décrit la production moyenne de 116 000 tonnes courtes de cathode en cuivre par an pendant les 20 premières années, une valeur actuelle nette après impôt, à 8% de rabais, de 2,03 milliards de dollars et un taux de rendement interne de 24% à 3,90 $ par lb en cuivre, avec des dépenses en capital initial de 668 millions de dollars sur deux ans.
Une ressource de juillet 2024 sous-tend l'étude. Il a décrit mesuré et indiqué des ressources de 574,1 millions de tonnes à 0,6% de cuivre total pour 7,3 milliards de lb contenu en cuivre et 430 millions de tonnes déduites à 0,4% de cuivre total pour 3,8 milliards de livres.
L'Arizona Sonoran prévoit de mettre à jour la ressource minérale suivie d'une PFS avant la fin de l'année, avec une étude de faisabilité définitive à suivre peu de temps après. Le programme de remplissage d'environ 40 000 mètres soutenant le PFS a été achevé et les résultats sont attendus au cours des prochains mois.
Les observateurs du marché soulignent que l'Arizona Sonoran est bien positionnée avant les étapes à venir. Bien que les analystes s'attendent à ce que le coût en capital initial augmente dans le PFS par rapport au PEA CAPEX de 668 millions de dollars, Ogilvie soutient que le coût en capital restera confortablement inférieur à 1 milliard de dollars.
Cela fait de Cactus «l'un des projets de développement de cuivre d'intensité le plus bas à l'échelle mondiale», a écrit l'analyste minière des marchés des capitaux de Haywood, Pierre Vaillancourt, dans une note du 1er août.
Bien qu'il n'y ait pas encore de discussion officielle à un rachat, l'analyste suggère que Hudbay conservait sa participation dans la société lors du financement le plus récent, et que trois sociétés ont signé des accords de non-divulgation avec accès à la salle de données de l'Arizona Sonoran indique un intérêt élevé dans l'actif. Rio Tinto n'a pas participé au financement récent mais maintient toujours ses droits d'investisseurs.
Étapes suivantes
Les premiers résultats des dépôts de parcs / salyer ont confirmé la continuité. Il comprend de longues séries minéralisées telles que 391 mètres classant 0,7% de cuivre total à 226,8 mètres de profondeur dans le trou ECM-299 (avec des intervalles enrichis de qualité supérieure) et 465 mètres à 0,7% à partir de 162,2 mètres de profondeur dans l'ECM-289.
Les travaux de colonne métallurgique indiquent les récupérations qui respectent ou dépassent les hypothèses utilisées dans le pois 2024, a déclaré Ogilvie. Les colonnes de matériaux enrichies projettent 90% d'extraction de cuivre soluble sous les meilleures hypothèses «Efficacité du tas» contre 85% dans le pois. L'équipe a également testé un mineur de surface Wirtgen SM 280 dans la fosse historique de Cactus West. Les résultats préliminaires ont dépassé les attentes du débit et des coûts modélisées.
Ogilvie dit que la carte Trump du projet est de bénéficier du statut de terre privée et d'un régime dirigé par l'État. Les principaux permis basés sur une étude antérieure sont en main. L'entreprise cite en outre 87% de soutien local à partir d'octobre 2024 Poug des résidents de Casa Grande.
