Colonne: BHP, Rio Tinto Talk Up Transition Energy, parier sur les retombées de Trump minimales

Les poids lourds du groupe BHP et Rio Tinto ont fourni des résultats et des perspectives remarquablement similaires pour les produits clés cette semaine, en choisissant de se concentrer sur les positifs de la transition énergétique et de minimiser les risques à court terme.

BHP, la plus grande société minière mondiale, a rapporté mardi une baisse de 23% du bénéfice sous-jacent attribuable de 5,08 milliards de dollars pour les six mois se terminant en décembre 2024.

Rapportant un jour plus tard, Rio, le plus grand mineur de minerai de fer au monde, a dévoilé des bénéfices sous-jacents de 10,87 milliards de dollars pour 2024, en baisse de 8% contre 11,76 milliards de dollars il y a un an.

Pour les deux sociétés, le blâme pour les revenus les plus faibles a été carrément placé sur le minerai de fer, la principale matière première pour l'acier et la marchandise la plus dépendante de la Chine, qui achète environ les trois quarts des volumes de mer.

Les contrats de minerai de fer négociés sur la bourse de Singapour ont chuté de 24% en 2024, en grande partie alors que l'économie chinoise a eu du mal à prendre de l'élan, en particulier dans le secteur des biens résidentiels clés.

Le prix a diminué même si les importations de la Chine ont atteint 1,24 milliard de tonnes métriques en 2024, contre 1,18 milliard de tonnes de 2023.

Cependant, les données suggèrent que les volumes supplémentaires ont été largement utilisés pour reconstruire les stocks avec les commerçants et les aciéries profitant de la baisse des prix à réapprovisionner.

Le PDG du BHP, Mike Henry, a utilisé ses remarques dans la présentation des résultats pour parler des perspectives de reprise en minerai de fer et en cuivre, affirmant que l'assouplissement monétaire mondial devrait «se traduire par une reprise de la demande d'acier et de cuivre à travers l'OCDE à court terme à court terme . « 

Henry a souligné les risques découlant des mesures commerciales du président américain Donald Trump, mais a déclaré que l'exposition directe du BHP aux tarifs américains était faible, étant donné que les États-Unis ne représentent que 3% des revenus de l'entreprise.

Cela peut être vrai, mais le risque réel est que les tarifs déclenchent une guerre commerciale plus large qui réduit la croissance économique mondiale et suscite également une augmentation de l'inflation.

Cela présente aux décideurs politiques avec un dilemme de la façon de gérer l'inflation causée par des tarifs, qui appelle à une politique monétaire plus stricte, couplée à une croissance économique plus lente, qui appelle à l'assouplissement.

Étant donné que l'inflation est susceptible de frapper plus rapidement que la croissance plus faible, le résultat le plus probable est que les banques centrales en suspendent leur réduction du taux en attendant que l'inflation facilite et que la croissance plus faible émerge.

Cela contesterait les perspectives roses pour 2025 pour la demande de matières premières, qui dépend en grande partie de la vision bénigne des tarifs de Trump, plutôt que de la vision plus réaliste des impacts significatifs à mesure que de plus en plus de mesures sont annoncées et que d'autres pays ripostent.

Hors de contrôle

Le président de Rio, Dominic Barton, a déclaré dans sa déclaration que le monde était «clairement à une époque de volatilité géopolitique importante avec les conflits, les tensions commerciales et la polarisation aux niveaux national et international».

« Il y aura une nouvelle volatilité en 2025, mais nous travaillons sur ce qui est sous notre contrôle et Rio Tinto est bien positionné pour gérer les risques », a déclaré Barton.

À certains égards, c'est le point clé. Une grande partie de ce qui pourrait se produire en 2025 est hors de contrôle des entreprises et ils seront en otage des développements géopolitiques qui pourraient modifier la dynamique économique.

BHP et Rio tenaient à parler à quel point ils sont positionnés pour la transition énergétique, à la fois pointé de leurs actifs en cuivre, tandis que Rio a également vanté la montée en puissance rapide de son projet de lithium en Argentine.

Le point de vue du BHP est que la demande mondiale de cuivre sera de plus de 50 millions de tonnes d'ici 2050, soit 70% au-dessus des niveaux de 2021.

À plus long terme, les implications sont claires. BHP et Rio deviendront tous deux des entreprises plus axées sur le cuivre tout en gérant leurs actifs de minerai de fer hérités aussi efficacement qu'ils le peuvent afin de maintenir cette partie de la base de revenus robuste.

Les deux sociétés parient effectivement que l'impact de Trump sur l'économie mondiale est limité.

Le meilleur des cas pour 2025 est que Trump ne frappe pas trop fort la croissance mondiale avec des tarifs, tandis que dans une perspective à plus long terme, l'espoir est que la transition énergétique ne sera pas déraillée par le déni du changement climatique de Trump et la promotion des combustibles fossiles .

(Les opinions exprimées ici sont celles de l'auteur, Clyde Russell, chroniqueur pour Reuters.)

(Édition par Jamie Freed)