Glencore (LON : GLEN) a abandonné mercredi son projet de séparer sa division charbon, annoncé à la suite de son acquisition d'actifs de Teck Resources l'année dernière (TSX : TECK.A, TECK.B)(NYSE : TECK), les actionnaires s'opposant à cette décision.
Le mineur et négociant en matières premières suisse a annoncé en novembre qu'il fusionnerait l'activité de production de charbon sidérurgique de Teck avec ses propres actifs de charbon, après quoi il scinderait l'unité combinée.
Glencore a indiqué que les actionnaires représentant près des deux tiers des actions éligibles au droit de vote ont été consultés. Plus de 95 % de ceux qui ont exprimé une préférence ont soutenu le maintien des activités liées au charbon et aux matériaux en acier au carbone, principalement parce qu'ils estiment que cela améliorerait la capacité de génération de trésorerie de l'entreprise.
Plus de 95 % des actionnaires consultés au cours du mois dernier étaient favorables au maintien de l’activité charbon pour contribuer à financer la croissance des métaux et soutenir les rendements.
Le retrait de Glencore de son projet de sortie du charbon n'a pas surpris les analystes, car les investisseurs avaient fait pression pour que l'entreprise continue à exploiter cette énergie fossile plus longtemps. L'entreprise basée à Baar, en Suisse, est l'un des plus grands producteurs et exportateurs de charbon thermique, avec une production prévue entre 98 et 106 millions de tonnes cette année.
« Les investisseurs apprécient le flux de trésorerie important provenant du charbon, en particulier s'il est canalisé vers les rendements de capital/rachats », ont déclaré les analystes de Bank of America dans une note de juillet.
Cette décision met en évidence le dilemme dans lequel se trouvent les entreprises du secteur des combustibles fossiles et leurs actionnaires. Elles sont sous pression pour réduire leurs émissions, mais cela signifierait renoncer aux profits substantiels qu’elles continuent de générer.
Glencore avait précédemment déclaré qu'il prévoyait de fermer ses mines de charbon thermique d'ici le milieu des années 2040, et d'en fermer au moins 12 d'ici 2035.
Dans son Plan d'action pour la transition climatique 2024-2026 (CATP), Glencore a indiqué qu'il était toujours « sur la bonne voie » pour atteindre sa réduction de 15 % des émissions d'équivalent dioxyde de carbone de ses actifs industriels par rapport aux niveaux de 2019 d'ici fin 2026, et de 50 % d'ici fin 2035.
Construit sur le charbon
L'activité de Glencore est depuis longtemps centrée sur le charbon, et l'idée de l'abandonner semblait improbable pour une entreprise fondée sur cette matière première. Ivan Glasenberg, PDG de Glencore pendant deux décennies, était un ancien négociant en charbon qui soulignait fréquemment la demande insatiable de l'Asie, même si l'Occident cherchait à se distancer du charbon.
« La décision de ne pas procéder à une scission du charbon est une bonne décision », a déclaré Sebastian Rötters, coordinateur des campagnes sur l’énergie et le charbon à l’ONG allemande Urgewald, dans un communiqué envoyé par courrier électronique. « Glencore devrait conserver ses mines de charbon et les fermer conformément au scénario Net Zero (de l’Agence internationale de l’énergie – AIE), en offrant une transition juste aux travailleurs du charbon et aux communautés concernées. Cela implique bien sûr de ne plus agrandir les mines de charbon ni de créer de nouvelles mines », a déclaré Rötters.
Simon Nicholas, de l'Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA), est du même avis. Il estime qu'une scission du charbon aurait signifié pour Glencore une perte de contrôle sur ses émissions de Scope 3, c'est-à-dire celles générées par des actifs qui ne sont pas détenus ou contrôlés par une entreprise.
« Les cessions précédentes d'actifs liés au charbon par des mineurs diversifiés ont mis le contrôle entre les mains de mineurs de charbon purs qui ont des perspectives optimistes et des plans pour augmenter la production », a écrit Nicholas en mai.
D'autres acteurs du marché se sont montrés mécontents de cette décision. « Les investisseurs de Glencore ne cherchent qu'à maximiser leurs profits, en voulant garder tous les actifs de charbon sous un même toit », a déclaré dans un communiqué envoyé par courrier électronique uan Pablo Gutiérrez, ONIC/Yukpa, leader social colombien.
« Cependant, pour les communautés indigènes affectées par ses mines de charbon, comme les Yukpa et les Wayúu (en Colombie), la véritable solution est que Glencore ferme ses mines et assume immédiatement ses responsabilités sociales et environnementales », a souligné Gutiérrez.
Glencore s'est engagé mercredi à « continuer à superviser le déclin responsable de ses activités de charbon thermique au fil du temps ». Mais le directeur général Gary Nagle a déclaré lors d'une conférence téléphonique pour discuter des résultats financiers du premier semestre, publiés parallèlement à la décision sur le charbon, que la société pourrait envisager d'acheter davantage d'actifs de production de charbon sidérurgique au bon prix, de bonne qualité et au bon endroit.
