Goldman Sachs Group Inc. a quitté une position haussière à long terme sur le cuivre et a réduit ses prévisions de prix pour 2025 de près de 5 000 dollars, invoquant une baisse de la demande en Chine.
La banque centrale a été l'un des plus grands promoteurs du métal précieux industriel, mais la reprise économique de plus en plus décevante en Chine va retarder la reprise attendue, ont déclaré des analystes, dont Samantha Dart et Daan Struyven, dans une note envoyée par courriel. Ils s'attendent à ce que les prix atteignent en moyenne 10 100 dollars l'année prochaine, contre un objectif précédent de 15 000 dollars la tonne défendu par les anciens analystes Jeffrey Currie et Nicholas Snowdon.
Le cuivre a atteint de nouveaux sommets au-dessus de 11 000 dollars la tonne en mai, grâce à l'afflux de capitaux. À l'époque, Currie, qui a rejoint Carlyle Group Inc. l'année dernière en tant que directeur de la stratégie, a décrit le métal comme la meilleure transaction qu'il ait jamais vue. Mais les prix ont depuis chuté d'environ 18 %, avec l'explosion des stocks et une rare augmentation des exportations de la Chine, ce qui a déclenché des inquiétudes quant à la consommation dans le premier pays consommateur mondial.
« Une demande de matières premières chinoises plus faible que prévu, ainsi que des risques de baisse des perspectives économiques futures du pays, nous conduisent à une vision tactique plus sélective et moins constructive des matières premières », a déclaré la banque.
Bien que les analystes clôturent leur recommandation haussière de longue date bien en deçà de l'objectif précédent, les clients auraient pu gagner 41 % sur la transaction, ont-ils déclaré. La banque est susceptible de rouvrir la position à une date ultérieure car elle estime toujours que le marché se dirige vers un déficit d'offre important.
Le revirement de Goldman Sachs intervient alors que le ralentissement persistant de l'immobilier en Chine et les vents contraires croissants qui s'abattent sur ses secteurs manufacturier et exportateur rendent l'objectif de croissance économique annuelle de 5% fixé par Pékin de plus en plus difficile à atteindre. La demande apparente de cuivre de la Chine a commencé à diminuer en mars, et une augmentation ultérieure des stocks signifie que le pays est désormais bien plus éloigné du scénario de « rupture de stock » qui sous-tendait les précédentes prévisions de la banque, a déclaré Goldman Sachs.
La banque a également revu à la baisse ses prévisions de prix pour l'aluminium en 2025, de 2 850 à 2 540 dollars la tonne. Elle a maintenu ses vues baissières sur le minerai de fer et le nickel et a déclaré que l'or était sa couverture à court terme préférée contre les risques géopolitiques et financiers.
L’or est « la matière première dont nous avons le plus confiance dans la hausse à court terme », a déclaré Goldman. L’entreprise a maintenu son objectif de 2 700 dollars l’once pour début 2025. Le métal précieux sera stimulé par l’augmentation des flux des acteurs de l’argent géré en Occident alors que la Réserve fédérale se prépare à réduire ses taux. La demande vorace continue des banques centrales continuera également à apporter un soutien.
Le cuivre a reculé de 2,6% à 8 947,50 dollars la tonne à la Bourse des métaux de Londres à 15h13 heure locale. Les autres métaux industriels étaient également en baisse.
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