L’or a dépassé les 4 400 dollars l’once lundi, tandis que l’argent a approché les 70 dollars, les attentes d’un assouplissement de la politique monétaire américaine et les tensions géopolitiques ayant poussé les deux métaux vers de nouveaux records.
L’or au comptant s’est échangé jusqu’à 4 435,28 dollars, tandis que l’argent a atteint 69,44 dollars, ajoutant ainsi d’énormes gains cette année.
« Alors que les métaux précieux atteignent des prix record si tard dans l’année, alors que d’habitude on aurait pu trouver le temps d’écrire une ou deux cartes de Noël, le plus important à retenir est peut-être que les investisseurs n’ont pas traité les vacances comme une occasion de prendre des bénéfices », ont déclaré les analystes de Mitsubishi.
Facteurs géopolitiques et macroéconomiques
Le lingot a atteint plusieurs records cette année, soutenu par les baisses de taux d’intérêt aux États-Unis et la faiblesse du dollar. Les analystes prévoient davantage de potentiel de hausse pour l’année prochaine, Goldman Sachs prévoyant l’or à 4 900 dollars d’ici décembre 2026.
Le dollar a chuté de 9 % en 2025, ce qui le place sur la bonne voie pour connaître sa pire année depuis huit. De nombreux investisseurs s’attendent à ce que la baisse de la monnaie reprenne en 2026, avec la reprise de la croissance mondiale et l’assouplissement supplémentaire de la politique de la Réserve fédérale.
« Les paris sur une baisse des taux se sont multipliés à la suite des récentes publications de données sur l’inflation et l’emploi aux États-Unis, ce qui contribue à stimuler la demande de métaux précieux », a déclaré Zain Vawda, analyste chez MarketPulse by OANDA.
La demande de valeurs refuge devrait également rester forte dans un contexte de tensions au Moyen-Orient, d’incertitude concernant un accord de paix entre la Russie et l’Ukraine et, plus récemment, d’action américaine contre les pétroliers vénézuéliens.
Entrées d’ETF et achats par les banques centrales
La demande d’or des banques centrales est élevée depuis quatre ans et devrait se poursuivre jusqu’en 2026, parallèlement à une forte demande d’investissement, selon les analystes.
Les banques centrales sont en passe d’acheter 850 tonnes d’or en 2025, contre 1 089 tonnes en 2024, a déclaré Philip Newman, directeur général du cabinet de conseil Metals Focus. « C’est toujours un chiffre très sain en termes absolus », a-t-il ajouté.
Les fonds négociés en bourse sur l’or adossés physiquement sont en passe de connaître leur plus gros afflux depuis 2020, attirant 82 milliards de dollars, l’équivalent de 749 tonnes, jusqu’à présent cette année, selon le World Gold Council.
La demande de bijoux a été sous pression en raison des prix élevés, en partie compensés par de solides investissements de détail dans les lingots et les pièces de monnaie. La consommation de bijoux en Inde a chuté de 26 % sur un an à 291 tonnes entre janvier et septembre, le quatrième trimestre semblant également faible, a déclaré Metals Focus, ajoutant que cette faiblesse se poursuivrait jusqu’en 2026.
Les investissements de détail en lingots et en pièces de monnaie en Inde ont augmenté de 13 % pour atteindre 198 tonnes au cours de la même période, portés par des prix records et des attentes haussières, a déclaré Metals Focus.
L’argent surpasse l’or
L’argent au comptant a bondi d’environ 139 % cette année, dépassant le gain de 68 % de l’or, soutenu par une forte demande d’investissement, son inclusion sur la liste américaine des minéraux critiques et un élan d’achat.
Les flux de produits d’argent négociés en bourse ont dépassé les 4 000 tonnes, a déclaré Suki Cooper, analyste chez Standard Chartered.
« La dynamique et les fondamentaux soutiennent de nouveaux gains, même si un positionnement tendu et une faible liquidité de fin d’année peuvent provoquer de la volatilité, les traders achetant en baisse alors que les rendements réels restent faibles et l’offre physique limitée », ont déclaré les analystes de Mitsubishi.
L’argent est déjà techniquement suracheté, selon les analystes, car il suffit désormais de 64 onces d’argent pour acheter une once d’or XAU-XAG, contre 105 onces en avril.
« Il y aura certainement des gens qui négocieront le ratio or-argent, mais sinon, lorsque cette atmosphère fébrile se dissipera, ils se découpleront et l’argent sera presque certainement le moins performant », a déclaré Rhona O’Connell, analyste chez StoneX.
(Reportage de Sherin Elizabeth Varghese et Ishaan Arora à Bengaluru et Polina Devitt à Londres. Reportage supplémentaire d’Anmol Choubey. Edité par Mark Potter)
