Une hausse des prix de l'or augmente la richesse des ménages turcs de plusieurs milliards de dollars, compliquant ainsi les efforts de la banque centrale pour maîtriser les prix.
Le stock d’or des Turcs en dehors du système financier, souvent appelé « l’or sous matelas », vaut un demi-billion de dollars, selon les estimations de la banque centrale. La flambée des prix du lingot a créé un effet de richesse – dans lequel les consommateurs dépensent davantage parce qu’ils se sentent mieux – de plus de 100 milliards de dollars au cours de l’année écoulée, a déclaré le gouverneur Fatih Karahan.
L'or a atteint un niveau record au-dessus de 4 000 $ cette semaine, avant de réduire légèrement ses gains vendredi. Selon les calculs d’Is Portfoy, une augmentation supplémentaire de 10 % du prix de l’or créerait un effet de richesse d’environ 50 milliards de dollars.
« Une telle concentration de richesse en or en Turquie signifie que la forte hausse des prix pourrait générer des effets de richesse positifs et stimuler la consommation intérieure », a écrit Liam Peach, économiste principal des marchés émergents chez Capital Economics. « Des pressions plus fortes du côté de la demande renforceraient les raisons de s’attendre à un rythme de désinflation plus lent. »
Le ralentissement de l’inflation a été un défi pour la banque centrale, principalement en raison de la hausse des prix de produits tels que l’éducation et les loyers. En septembre, la hausse annuelle des prix s'est accélérée de manière inattendue, passant à 33,3 % contre 33 % le mois précédent.
Karahan, s'adressant aux législateurs cette semaine, a reconnu que l'or soutenait la demande grâce à l'effet de richesse. Une étude réalisée en mai par la banque centrale turque a révélé que la flambée des prix de l'or avait contribué à stimuler les ventes de maisons et de voitures dans les villes où les ménages disposaient d'importantes économies en métal précieux.
« Les expériences inflationnistes du passé expliquent pourquoi la Turquie possède un stock d'or élevé », a déclaré Karahan.
La banque centrale vise une inflation de 24 % pour la fin de l’année, même si elle estime que la croissance des prix se situera probablement autour de 25 à 29 %, selon ses perspectives d’août. Les marchés estiment que les pressions sur les prix resteront supérieures à 30 % après l'accélération surprise de septembre.
