Les nouvelles sanctions britanniques sur les métaux russes ont semé la confusion parmi les négociants et suscité de nouvelles inquiétudes quant au fait que la Bourse des métaux de Londres pourrait être submergée par une surabondance d’aluminium russe indésirable.
Les sanctions, publiées jeudi sans grande fanfare par le gouvernement britannique, interdisent aux individus et entités britanniques de négocier des métaux russes physiques, notamment l’aluminium, le cuivre et le nickel.
« Ces réglementations pourraient avoir des implications considérables pour toute personne britannique qui importe, acquiert, fournit ou livre une large gamme de métaux communs et autres métaux en provenance de Russie », a déclaré Tom Hine, associé chez Kemp IT Law et ancien avocat général du LME. . « Toute personne impliquée dans des activités liées aux métaux russes devrait réfléchir attentivement à ses actions et demander un avis juridique. »
Même si la plupart des grands négociants en métaux et banques ont leur siège en dehors du Royaume-Uni, nombre d’entre eux ont une présence significative dans le pays et disposent de cadres britanniques, ce qui crée une incertitude quant à l’ampleur du suivi des sanctions. Certains négociants basés hors de Grande-Bretagne ne sont pas perturbés par les sanctions, mais d’autres réagissent en se précipitant pour livrer tout métal russe qu’ils détiennent au LME, selon des sources proches du dossier. Cela pourrait apparaître dans les rapports boursiers de la bourse dans les prochains jours, ont-ils indiqué.
Pour le LME, les sanctions menacent de rouvrir un débat houleux sur la question de savoir s’il devrait interdire les livraisons de métal russe – une mesure qu’il avait envisagée l’année dernière, mais qu’il a finalement décidé de rejeter. Fin novembre, un peu moins de 80 % de l’aluminium du LME était d’origine russe, selon les données de la bourse.
Le LME, ses membres et ses clients ont bénéficié d’une exemption leur permettant de continuer à négocier en bourse des produits dérivés adossés à des métaux russes. Mais en restreignant la capacité des entités britanniques à échanger des métaux russes physiques, les sanctions les empêcheront de prendre livraison physique des métaux achetés après le 15 décembre. Cela signifie qu’il s’agit déjà d’un petit bassin d’acheteurs de métaux russes sur le LME. diminue encore, ce qui rend plus probable que la bourse soit coincée avec une surabondance de métaux indésirables.
« Notre compréhension est que les entités britanniques et les détenteurs de passeports britanniques (au moins) ne peuvent pas sortir le métal russe des entrepôts du LME (acheté le 15 décembre) », a écrit Max Layton, responsable de la recherche sur les matières premières chez Citigroup Inc., dans une note. « Cela pourrait entraîner des afflux russes importants et propager la faiblesse sur le LME et éventuellement conduire à la radiation du métal russe par le LME. »
Un porte-parole du LME a refusé de commenter. La bourse avait précédemment déclaré qu’elle se laisserait guider par la mesure dans laquelle le métal russe continue d’être consommé par les acteurs physiques du marché.
Acheteurs actifs
Jusqu’à présent, il n’y avait pas de sanctions occidentales générales sur le commerce des métaux, et certaines banques et négociants étaient des acheteurs actifs. Par exemple, Citi a réceptionné environ 75 000 tonnes d’aluminium russe en août. Bien que Citi soit une banque américaine, son adhésion au LME est détenue par l’intermédiaire de deux entités britanniques, ce qui signifie qu’elle pourrait ne plus être en mesure d’effectuer des opérations similaires à l’avenir. Un porte-parole de Citi a refusé de commenter.
Et Glencore Plc, cotée à Londres mais dont le siège est en Suisse, est l’un des plus gros acheteurs de métaux russes grâce à un contrat à long terme avec United Co Rusal International PJSC. Le rapport annuel de Glencore indique qu’il adhère aux sanctions des États-Unis, de l’Union européenne, des Nations Unies et de la Suisse « dans l’ensemble de nos activités, que nous soyons légalement tenus de le faire ou non », mais ne fait aucune mention des sanctions britanniques. Un porte-parole a refusé de commenter.
Toute décision des États-Unis ou de l’UE de suivre les sanctions britanniques sur le commerce des métaux forcerait probablement la main du LME. Le gouvernement britannique a fait allusion à la possibilité d’une telle action coordonnée dans le communiqué de presse annonçant les sanctions. Le Royaume-Uni « envisage de procéder à une interdiction des services auxiliaires liés aux métaux lorsque cela peut être fait de concert avec des partenaires internationaux », a-t-il indiqué.
