Les prix de l’or et de l’argent ont tous deux chuté vendredi alors que les investisseurs cherchaient à réaliser des bénéfices sur les métaux, qui ont atteint des niveaux records ces dernières semaines.
Les contrats à terme sur l’or ont chuté jusqu’à 4 700 dollars l’once avant de récupérer une partie de ces pertes dans les échanges de l’après-midi, pour finalement succomber à nouveau à des ventes tardives. L’or pour livraison en avril, le contrat le plus actif, a clôturé à 4 745 dollars l’once, en baisse de 11,4% ou 600 dollars l’once sur la journée. Il s’agit de la plus forte baisse intrajournalière depuis le début des années 1980.
Comme c’est devenu la norme, l’argent a connu des fluctuations encore plus folles, le métal perdant plus de 40 $ l’once, soit 35 %, à 74 $ l’once vers midi. Le métal a réduit une partie de ces pertes, mais vers la fin de la séance, il a subi une nouvelle vague de ventes importantes pour terminer la journée à 78,53 $ l’once, soit une baisse de 35,9 % et la plus forte baisse jamais enregistrée. Le palladium a glissé de 15 % à 1 700 dollars l’once tandis que le platine a cédé 17 % à 2 178 dollars l’once.
Les métaux précieux n’ont cessé de rebondir en ce début d’année, l’or culminant à près de 5 600 dollars l’once et l’argent au-dessus de 121 dollars l’once en début de semaine.
Ces baisses font suite à une séance historiquement volatile de jeudi, au cours de laquelle les métaux ont subi une baisse similaire, puis ont remonté.
Le mouvement à la baisse a commencé au cours de la nuit après la publication d’informations selon lesquelles l’administration Trump prévoyait de nommer Kevin Warsh comme prochain président de la Réserve fédérale, ce qu’elle a confirmé vendredi.
Même avant la nomination du président de la Fed, les métaux étaient déjà prêts à des mouvements extrêmes, alors que la flambée des prix et la volatilité mettaient à rude épreuve les modèles de risque des traders. Une vague record d’achats d’options d’achat a également renforcé mécaniquement « la dynamique haussière des prix », a déclaré Goldman Sachs dans une note récente.
Pendant ce temps, les actions américaines ont continué de baisser en raison du choix de Warsh, compte tenu de sa position belliciste dans le passé. Les espoirs des traders de baisses de taux ont reçu un nouveau coup dur vendredi après un rapport sur les prix à la production plus élevé que prévu.
À corriger
Même si les informations faisant état de la nomination de Warsh ont été un déclencheur, une correction était attendue depuis longtemps, a déclaré Christopher Wong, stratège chez Oversea-Chinese Banking Corp., notant que cela « valide le récit édifiant de la nature rapide de la hausse et de la baisse » des mouvements observés dans l’or et l’argent.
« C’est comme une de ces excuses que les marchés attendent pour dénouer ces mouvements paraboliques », a-t-il ajouté.
L’ampleur de la correction « suggère que les acteurs du marché attendaient simplement une opportunité de prendre des bénéfices après la hausse rapide des prix », ont également écrit vendredi les analystes de Commerzbank AG dans une note.
Néanmoins, même si les rumeurs sur la nomination de Warsh ont pu déclencher la chute, il existe une forte probabilité que la Fed « cède aux pressions dans une certaine mesure et réduise les taux d’intérêt plus que ce que le marché anticipe actuellement », ont-ils ajouté.
Panneaux d’avertissement
Selon l’analyse de Bloomberg, certains indicateurs techniques ont émis des signaux d’alarme. L’un d’entre eux est l’indice de force relative (RSI), qui a signalé ces dernières semaines que les métaux pourraient être devenus surachetés et devoir subir une correction. Le RSI de l’or a récemment atteint 90, son plus haut niveau depuis des décennies.
« Le ratio argent/or a grimpé presque autant qu’à la fin des années 1970, et les mouvements dramatiques d’aujourd’hui montrent que cela aurait pu marquer un point de rejet. L’or et l’argent séparément, cependant, n’ont jusqu’à présent jamais tout à fait égalé leurs hausses de 1979 », a écrit Simon White, macro-stratège de Bloomberg.
« Il est trop tôt pour dire si l’argent par rapport à l’or marque la fin d’un rallye historique des métaux précieux. Mais le prix devient désormais le principal moteur et les fondamentaux passeront au second plan pour l’instant. »
(Avec des fichiers de Bloomberg)
