Le cuivre a chuté pour une deuxième journée à New York jeudi alors que les données en provenance de Chine ont détourné l’attention des flux tarifaires qui ont porté les prix à des records cette semaine vers l’état de la demande sur le terrain chez le plus grand consommateur de métal.
Le cuivre Comex pour livraison en septembre a baissé de 0,5% à 6,5645 dollars la livre (environ 14 470 dollars la tonne) en fin de matinée à New York, ramenant le recul par rapport au record de mercredi de 6,7775 dollars à un peu plus de 3%. Le contrat a atteint des sommets historiques au cours de trois des quatre dernières séances avant que les prises de bénéfices ne soient mises en place avant le discours de vendredi à Jackson Hole du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh.
À Londres, les tensions ne montrent aucun signe d’apaisement : le prix au comptant officiel du LME a grimpé à 14 525 dollars la tonne à la clôture de mercredi, en hausse de 355 dollars au cours de la semaine dernière, et la prime sur le métal à trois mois, qui s’est effondrée lorsque les traders ont précipité le métal dans les hangars du LME au début du mois, s’est reconstituée à 189 dollars. Le cuivre à trois mois s’est établi mercredi à 14 336 dollars, les stocks dans les entrepôts de la bourse étant de nouveau en baisse à 237 475 tonnes.
Les tarifs douaniers aujourd’hui, la Chine demain
Les bénéfices des entreprises industrielles chinoises ont augmenté de 11,2 % en juillet par rapport à l’année précédente, passant de 15,1 % en juin au chiffre le plus faible de cette année, selon les données publiées jeudi par le Bureau d’État des statistiques. Les détails révèlent une économie inégale : les producteurs d’électronique et de matières premières ont représenté plus de 16 points de pourcentage de la croissance de 17,6 % des bénéfices jusqu’à présent cette année, tandis que les secteurs orientés vers la consommation étaient à la traîne.
Pour les acheteurs de cuivre, les chiffres rappellent que la hausse de ce mois-ci a été alimentée moins par la demande d’utilisation finale que par le remaniement du métal avant les droits d’importation américains (15 % sur le cuivre raffiné à partir de janvier, passant à 30 % en 2028) qui a attiré les stocks dans les entrepôts américains au détriment du reste du monde.
« Pourquoi livreriez-vous au LME », a demandé ce mois-ci David Wilson, responsable de la stratégie métaux de BNP Paribas, à ses clients, a rapporté Bloomberg, alors qu’expédier aux États-Unis avant la date limite est toujours payant. Daniel Hynes, stratège principal des matières premières d’ANZ, a souligné l’augmentation des annulations de warrants au LME au début de la semaine, le métal réservé pour retrait des hangars de change, ce qui, a-t-il déclaré à Reuters, « a alimenté de nouvelles inquiétudes concernant des pénuries d’approvisionnement ».
Citi ne recule pas : la banque a maintenu ses objectifs de 14 500 dollars la tonne sur zéro à trois mois et de 15 000 dollars pour la fin de l’année fin juillet, après être devenus haussiers en juin. « Alors que la croissance de la demande reste timide, l’offre est soumise à une pression bien plus grande », a déclaré Citi dans une note rapportée par Reuters, citant la diminution des stocks visibles en dehors des États-Unis, une offre minière limitée et une réaction modérée à la ferraille face à la hausse des prix.
Southern Copper ne s’arrêtera pas
Les actions du cuivre ont pour la plupart dérivé à la baisse avec le métal jeudi : Ivanhoe Mines a chuté de 1,8 %, First Quantum de 1,4 %, Zijin Mining de 1,1 % et Teck Resources de 0,4 % à New York en fin de matinée, mais les deux poids lourds du secteur ont continué de grimper.
Southern Copper a ajouté 2,1 % supplémentaires à 218,23 $, prolongeant une progression qui a vu l’unité Grupo Mexico gagner près de 10 % en une semaine et 21 % en août, étendant son avance en valeur marchande sur Freeport-McMoRan à environ 70 milliards de dollars. Freeport lui-même a légèrement augmenté à 79,13 $, un nouveau sommet historique, et a grimpé de 11 % au cours de la semaine dernière.
Le cuivre du Comex est en hausse de 16 % en 2026 et d’environ 47 % au cours de l’année écoulée.
