Les prix du cuivre ont atteint un nouveau record à Londres suite à une augmentation des commandes visant à retirer le métal des entrepôts de la Bourse des métaux de Londres, dans un contexte d’inquiétudes concernant une compression de l’offre mondiale.
Les contrats à terme sur le LME ont bondi de 2,6% à plus de 11 400 dollars la tonne au cours de la séance de mercredi matin, dépassant le précédent sommet établi il y a deux séances. Depuis, il a reculé autour du niveau de 11 100 $.
Le rallye du cuivre a pris de l’ampleur ces dernières semaines alors qu’un nombre croissant de traders et d’analystes ont averti que les stocks mondiaux atteignaient des niveaux extrêmement bas, tandis que d’énormes volumes de métal étaient expédiés vers les États-Unis en prévision des droits de douane.
Le prix de référence mondial du LME a augmenté de plus de 30 % cette année, mais les contrats à terme américains ont encore augmenté, les investisseurs pariant que le président Donald Trump finira par imposer des taxes sur les formes primaires du métal en plus des produits semi-finis en cuivre.
Plus d’étanchéité
En juillet, les prix du cuivre sur la bourse Comex ont atteint un niveau record alors que le marché avait anticipé un droit de douane de 50 % sur les importations de cuivre aux États-Unis. Alors que Trump a limité les droits de douane aux seuls produits en cuivre à valeur ajoutée, il s’est également engagé à examiner l’opportunité de procéder à des prélèvements sur les formes de base du métal à partir de 2027.
La décision a eu d’énormes conséquences sur le marché physique du cuivre, les négociants augmentant à nouveau leurs expéditions vers les ports américains alors que les contrats à terme américains augmentent.
« L’ampleur de ces retraits du LME indique que l’offre disponible diminue plus rapidement qu’auparavant, et cela soulève la perspective d’un resserrement supplémentaire à l’approche de l’année prochaine. » Bloomberg a déclaré mercredi le stratège Nour Al Ali.
Dans le même temps, les producteurs ont également annoncé leur intention d’imposer des primes record pour approvisionner leurs clients en Europe et en Asie l’année prochaine, les acheteurs les compensant pour les bénéfices supplémentaires qu’ils pourraient réaliser en vendant aux États-Unis.
La dynamique actuelle du marché, selon Mercuria Energy Group, pourrait alimenter une importante compression de l’offre mondiale d’ici le premier trimestre de l’année prochaine. Récemment, le négociant en matières premières a prédit que les prix du cuivre s’enfonceraient encore plus profondément dans des territoires inexplorés.
Perturbations d’approvisionnement
À un niveau fondamental, le marché du cuivre a été touché par une série de fermetures de mines, du Chili à l’Indonésie, qui ont restreint l’offre cette année.
Les derniers signes de tension sont apparus mercredi, lorsqu’Ivanhoe Mines a réduit ses perspectives de production pour l’immense complexe de Kamoa-Kakula en République démocratique du Congo, alors qu’il continue de se remettre des inondations. Glencore Plc – qui a connu une baisse de production de 40 % depuis 2018 – a également réduit son objectif pour l’année prochaine.
Les problèmes d’offre ont propulsé les prix du cuivre, même dans un environnement de demande tiède. Les fonderies et les sociétés minières chinoises sont engagées dans des négociations sur l’approvisionnement pour 2026 qui s’avèrent difficiles, car les sociétés minières ont le dessus dans les négociations.
(Avec des fichiers de Bloomberg)
