Gold in the Bank of England Vault se négocie à un rabais sur le marché plus large, car les craintes des tarifs de Trump potentiels suscitent une course pour des lingots qui entraînent des files d'attente de semaines pour retirer du métal.
Les concessionnaires citent les prix de l'or à la BOE à des rabais de plus de 5 $ l'once en dessous de Londres, selon des personnes ayant une connaissance directe de la situation.
La taille de la divergence est extrêmement inhabituelle, l'or à la BOE se négociant habituellement en verrouillage avec des prix dans le reste du marché de Londres, où Bullion change de main dans les coffres à quelques minutes en voiture dirigée par JPMorgan Chase & Co., HSBC Holdings PLC et autres. Les primes et remises précédentes – tirées par l'activité de négociation de la banque centrale – n'ont généralement pas été plus de quelques dizaines de cents par once, ont déclaré les commerçants.
La déconnexion intervient alors que les commerçants se précipitent pour obtenir de l'or aux États-Unis avant l'imposition potentielle des tarifs et pour capturer les prix premium. Le président américain Donald Trump n'a pas ciblé les métaux précieux spécifiquement alors qu'il augmente sa guerre commerciale, mais les concessionnaires craignent de pouvoir être inclus dans des tarifs généraux qu'il a menacés.
Avec les commerçants qui courent contre le chronomètre, le personnel de la Banque d'Angleterre a du mal à suivre, et des files d'attente croissantes rendent l'or dans son coffre-fort moins attrayant que les lingots détenus dans des coffrets commerciaux plus accessibles autour de Londres.
La BOE n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaires.
La BOE détient plus de 400 000 bars d'or, d'une valeur de plus de 450 milliards de dollars à des prix actuels, en grande partie au nom d'autres banques centrales, mais aussi pour quelques concessionnaires d'or clés. Ce n'est qu'une partie des plus de 8 000 tonnes d'or stockées à Londres, selon les données LBMA, mais une grande partie de cela appartient à des fonds négociés en bourse, aux banques centrales et à d'autres investisseurs qui ne souhaiteraient pas vendre.
Les prix de l'or sur Comex de New York ont augmenté sur les repères internationaux ces derniers mois, alors que les commerçants ont clôturé des positions courtes de peur d'être frappées de tarifs par l'administration du président Donald Trump. Ces spreads sont depuis baissés, mais l'or disponible librement reste en fourniture étroite à Londres, car les commerçants qui ont vendu à terme à des prix élevés cherchent à sécuriser le métal pour passer leurs engagements.
L'étanchéité peut être observé dans les taux de location d'un mois pour les lingots, qui ont bondi à environ 4,7%, bien au-dessus du niveau habituel de près de zéro. Le taux reflète le rendement que les détenteurs de lingots dans les coffres de Londres peuvent obtenir en prêtant leur métal à court terme.
Les prix à terme de l'or en un mois sont actuellement inférieurs aux taux ponctuels, selon les données compilées par Bloomberg. Cette structure, connue sous le nom de rentrée, est très inhabituelle pour le marché de l'or.
Certaines banques centrales cherchent à obtenir un rendement en prêtant leur or lorsque les taux augmentent. Puisqu'ils tiennent principalement leur or à la BOE, cela signifie que les lingots dans son coffre-fort sont souvent une source clé de liquidité en moments d'étanchéité du marché.
« Le goulot d'étranglement a été créé par une attaque de banques de lingots cherchant à emprunter de l'or aux banques centrales de la Banque d'Angleterre, et le fait que la BOE n'est pas un coffre-fort commercial et n'est pas prêt à gérer cela, créant ainsi des files d'attente », a déclaré Robert Gottlieb, un ancien commerçant des métaux précieux et directeur général de JPMorgan Chase.
Les barres typiques de 400 onces échangées à Londres ne peuvent pas être directement expédiées à New York pour livrer le Crokex Exchange. Au lieu de cela, les commerçants doivent reproduire les barres en 100 onces ou kilobars dans des endroits comme la Suisse, avant de les voler aux États-Unis. Les primes ont augmenté de 50 $ une once, ce qui en fait un commerce lucratif.
Ce n'est pas la première fois que la BOE – une option relativement peu coûteuse pour stocker l'or – est soumise à des retards, selon John Reade, un vétéran de l'industrie et un stratège principal du marché au World Gold Council.
« Je suppose qu'avoir leur or à la Banque d'Angleterre est une décision que certaines personnes peuvent regretter pour le moment et peut-être que cela les fera repenser et le garder avec un coffre-fort commercial, bien qu'à des frais plus élevés », a déclaré Reade .
La London Bullion Market Association a déclaré qu'elle était consciente des préoccupations concernant «la dynamique actuelle du marché causée par les tarifs américains». Le groupe a déclaré dans un communiqué mercredi qu'il «surveille et assurait étroitement la liaison avec les fournisseurs d'infrastructures de marché pertinents, les acteurs du marché, les organismes commerciaux et les autorités pour surveiller les développements ainsi que clarifier les exigences des tarifs généraux».
