Les actions immobilières bourdonnaient lundi. L’indice Nifty Realty a été le plus grand gagnant parmi les indices sectoriels, en hausse de plus de 4 %. La raison est simple. Les mises à jour opérationnelles du trimestre de mars (Q4FY23) publiées par certaines sociétés immobilières cotées clés au cours des derniers jours suggèrent que le secteur a terminé l’exercice 23 sur une note optimiste.
Par exemple, Godrej Properties Ltd a déclaré lundi que ses réservations de ventes trimestrielles et annuelles avaient atteint un niveau record. Les volumes de Godrej pour l’exercice 23 ont bondi de 40 %. La semaine dernière, Sobha Ltd a déclaré avoir réalisé les meilleures préventes trimestrielles au quatrième trimestre. En outre, Macrotech Developers Ltd (Lodha) a déclaré avoir dépassé ses prévisions de prévente pour l’exercice 23.
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Par conséquent, les actions de Godrej ont augmenté de 9 % lundi, tandis que les actions de Lodha et Sobha ont grimpé de 3 % chacune. La mise à jour de Sobha est arrivée jeudi après les heures de marché, et Lodha est un jour férié en raison du Vendredi Saint.
Fait intéressant, malgré la hausse des taux de prêt immobilier, la demande immobilière résidentielle est restée ferme, du moins jusqu’à présent. En fait, comme le souligne Motilal Oswal Financial Services Ltd, les sociétés immobilières sous sa couverture enfreindront confortablement les directives de l’exercice 23 (avant-vente). La maison de courtage estime que les ventes et le volume agrégés au quatrième trimestre devraient bondir d’environ 38 % et 18,5 %, respectivement, sur une base annuelle.
La dernière décision de la Reserve Bank of India de maintenir le taux de repo inchangé est venue comme un coup de pouce pour ce secteur sensible aux taux d’intérêt. Notez que le segment du logement abordable a subi le poids de la hausse des taux de prêt sous la forme d’une demande modérée. Ainsi, malgré le bond de lundi, l’indice Nifty Realty a chuté de 11 % au cours de la dernière année en raison des craintes d’un ralentissement de la demande en raison des hausses de taux.
Cela dit, les entreprises les plus exposées au segment résidentiel de luxe s’en tireraient mieux au quatrième trimestre. Les clients de ce segment ont tendance à être à l’abri des hausses de taux d’intérêt. « En général, les projets résidentiels de luxe devraient connaître une forte traction des ventes en raison (du) du plafonnement de l’allègement des plus-values sur l’achat d’une maison neuve limité à ₹10 crores à partir d’avril 2023 », a déclaré un rapport de Kotak Institutional Equities. DLF Ltd, Lodha et Oberoi Realty Ltd sont considérés comme des bénéficiaires potentiels de la forte traction des projets résidentiels de luxe.
La question discutable est maintenant sur l’ampleur de la croissance qui attend les entreprises immobilières. « Avec certaines entreprises enregistrant des préventes record au quatrième trimestre et d’autres enfreignant les prévisions de prévente pour l’exercice 23, les commentaires sur la trajectoire de la demande et les lancements sont cruciaux pour comprendre ce qui entraînera une croissance supplémentaire à partir de ces niveaux, c’est-à-dire sur une base élevée », a déclaré un analyste recherchant l’anonymat.
Certes, la consolidation du secteur en cours favoriserait les gains de parts de marché et les perspectives de prévente pour les promoteurs cotés. En outre, de nombreuses sociétés immobilières se sont lancées dans une frénésie de réduction de la dette. Cela signifie que la hausse attendue des coûts d’emprunt ne devrait pas inquiéter les entreprises à faible endettement. Mais, dans le contexte actuel, ces facteurs pourraient ne pas être suffisants pour entraîner une réévaluation significative des actions immobilières. « Nous voyons un potentiel de réévaluation dans les entreprises avec une visibilité de croissance, aidé par un développement commercial continu grâce à un potentiel de flux de trésorerie solide », a ajouté le rapport Motilal Oswal.
De plus, avec des taux de prêt immobilier élevés, les promoteurs pourraient ne pas être en mesure d’accepter de fortes hausses de prix, ce qui pourrait avoir une incidence sur les réalisations et les perspectives de croissance du secteur. En outre, le ralentissement du secteur informatique, entraînant des pertes d’emplois à grande échelle, peut mettre un frein à la demande de logements. Notez qu’il y a encore de la place pour une autre hausse des taux, en fonction des données d’inflation. Ainsi, le spectre des hausses de taux n’est pas totalement écarté du secteur. Par conséquent, un revirement significatif dépendrait en grande partie de la façon dont la dynamique de l’offre et de la demande (niveaux des stocks) du secteur se manifeste.
