Les actions de certains producteurs d'or et de cuivre devraient augmenter cette année, même si la hausse des prix de ces métaux s'atténue, indique BMO Marchés des capitaux.
Les investisseurs pourraient rechercher des catalyseurs attrayants pour une meilleure performance de Barrick Gold (TSX : ABX ; NYSE : GOLD), Kinross Gold (TSX : K ; NYSE : KGC) et Agnico Eagle Mines (TSX : AEM ; NYSE : AEM), a écrit l'analyste minière de BMO Jackie Przybylowski dans une note publiée vendredi.
« Nous observons désormais une augmentation des attentes concernant la stabilité relative des prix du cuivre et de l'or », a déclaré M. Przybylowski après une tournée d'investisseurs aux États-Unis et au Canada. « Les investisseurs sont de plus en plus convaincus que les sociétés minières aurifères gèrent bien l'inflation des coûts et généreront de solides flux de trésorerie disponibles compte tenu des prix élevés actuels de l'or. »
Les investisseurs se tournent de plus en plus vers les actions aurifères, et le prix de l'or pourrait augmenter alors que les banques centrales augmentent leurs achats à l'approche des élections américaines, a déclaré l'analyste. Les actionnaires préfèrent l'or au cuivre en partie parce que le cuivre a chuté de 12 % à 4,32 $ la livre, contre 4,93 $ la livre le 20 mai, selon Mining.com.
Financement par actions
L'analyse de BMO s'inscrit dans une perspective plus large des levées de capitaux propres du secteur minier à la TSX et à la TSXV, qui ont atteint 6 milliards $CA en mai. Parmi celles-ci, Hudbay Minerals (TSX : HBM ; NYSE : HBM) a récolté 551 millions $CA, Iamgold (TSX : IMG ; NYSE : IAG) 411 millions $CA et New Gold (TSX : NGD ; NYSE : NGD) 235 millions $CA. En avril, le total s'élevait à 4,6 milliards $CA.
La capitalisation boursière totale des 2 682 sociétés minières cotées dans le monde a augmenté de 4,8 % à 2 420 milliards de dollars en mai, soit le niveau le plus élevé depuis mars 2022, contre 2 310 milliards de dollars en avril, selon S&P Global. La vigueur des prix des matières premières a été à l'origine du troisième mois consécutif de hausse, a-t-il indiqué.
Les financements dans le secteur de l'or ont augmenté pour un quatrième mois consécutif en mai, à 701 millions de dollars, en hausse de 93 % par rapport à avril, a indiqué S&P. Quatre des plus grosses transactions du mois de mai concernaient des sociétés et des projets aurifères. Le nombre total de transactions minières est tombé à 230, contre 237 en avril. Dix transactions ont été évaluées à plus de 30 millions de dollars chacune, contre six en avril, a-t-il précisé.
Selon Mme Przybylowski de BMO, les fonds généralistes investissent dans Agnico Eagle et dans Kinross en raison de son important effet de levier sur les flux de trésorerie disponibles, compte tenu des cours élevés de l'or. Kinross pourrait en bénéficier, car le marché reconnaît la qualité de ses actifs et de ses sites, a-t-elle ajouté.
Les investisseurs sont partagés quant à leurs préférences pour Barrick et Newmont (NYSE : NEM ; TSX : NGT) et les associent parfois dans des transactions à long/court terme, a indiqué BMO. Ils attendent peut-être les prochains rapports financiers des sociétés pour obtenir plus d'informations.
Or
L'or a terminé le deuxième trimestre de l'année à un prix moyen de 2 338 $ l'once, soit le prix moyen trimestriel le plus élevé jamais enregistré pour l'or, dépassant la moyenne du premier trimestre de 2 074 $ l'once, selon Capitalight Research, basé à Toronto. Le prix de l'or pourrait atteindre 2 800 $ l'once cette année, même s'il pourrait baisser puisque le marché a déjà pris en compte au moins une baisse des taux d'intérêt de la banque centrale américaine, a-t-il indiqué vendredi.
« Il n’est pas certain que les problèmes de dette américaine, les problèmes géopolitiques extérieurs et les tensions avec la Chine, par exemple, se dissipent plus rapidement sous une présidence Trump que sous une présidence Biden », ont écrit Martin Murenbeeld et Chantelle Schieven dans une note. « Les données américaines publiées cette semaine ne laissent pas présager d’une récession, mais plutôt d’un atterrissage en douceur. »
Cuivre
Dans le secteur du cuivre, les investisseurs s'intéressent aux opportunités de fusions et acquisitions et à la manière dont ils peuvent tirer parti de leurs avoirs, que les entreprises soient acheteuses ou ciblées, a déclaré Mme Przybylowski de BMO. Comme pour les actions aurifères, les investisseurs recherchent des actions spécifiques à chaque entreprise pour les guider, a-t-elle déclaré.
La coentreprise de Lundin Mining (TSX : LUN) sur le projet Josemaria en Argentine renforce le sentiment du marché, tandis que certains investisseurs s'attendent à ce que First Quantum Minerals (TSX : FM) redémarre sa mine Cobre Panama d'ici la fin de cette année ou le début de 2025. Néanmoins, BMO considère que l'action First Quantum est relativement chère sur une base risque/rendement, a déclaré l'analyste.
Dans l’ensemble, BMO affirme que les investisseurs sont plus intéressés par les actions de croissance et de momentum que par les actions de valeur, qui peuvent être moins chères qu’elles ne devraient l’être selon diverses mesures.
« Les investisseurs continuent de soutenir prudemment la croissance et l’augmentation de l’effet de levier sur les prix des matières premières, mais ils continuent de s’inquiéter des dépassements de coûts des projets majeurs et des changements dans les profils de risque géopolitiques de diverses juridictions minières », a déclaré Przybylowski. « Des rendements du capital abordables peuvent aider à signaler la discipline et sont appréciés comme un contrepoids ou une compensation à la croissance. »
