Les investisseurs pariant qu'un rallye torride dans les mineurs d'or a de la place pour se faire face à un test de leur conviction alors que le gouvernement américain est prêt à fournir des données d'emploi à partir d'août.
Une lecture inattendue en juillet, ainsi que la mâchoire de Donald Trump des responsables de la Réserve fédérale, ont presque décroché une baisse des taux plus tard ce mois-ci. Cela a incité les investisseurs à verser 531 millions de dollars dans le FNB Vaneck Gold Miners le mois dernier, le plus depuis novembre 2023.
Le fonds avait connu des sorties cohérentes toute l'année, alors que les investisseurs ont profité des inquiétudes que la résilience de l'économie américaine bouleverserait la course record de Gold. Le métal est convoité comme une couverture contre la faiblesse économique. Il attire également les acheteurs lorsque le dollar baisse ou que l'inflation augmente – ce qui pourrait se produire si la Fed réduit les taux et que les tarifs de Trump entraînent des augmentations de prix.
Le rapport d'emploi d'août est dû à 8h30 à New York, peut-être le plus important des trois versions principales de données, ainsi que des lectures sur les prix des consommateurs et des producteurs, avant la décision de taux de la Fed en deux semaines. Tout signe de force sur le marché du travail pourrait réduire les paris pour de nouvelles baisses de taux cette année.
Le Vaneck ETF est en hausse de 90% cette année, dont beaucoup de ses membres augmentant par triple chiffre. Newmont Corp., le Lone Gold Miner dans l'indice S&P 500, a doublé pour la troisième meilleure avance de l'index. Mais les investisseurs avaient tiré des fonds du FNB dans tous les mois sauf un mois à juillet. Maintenant, avec une incertitude économique en hausse et et en se précipitant dans son rôle de refuge, les investisseurs doublent.
Pour Ryan McIntyre, associé directeur principal et directeur principal de portefeuille chez Sprott Inc., le changement de goût représente également quelque chose d'un pari à effet de levier sur les perspectives du métal. Pour chaque gain de 1% du prix de l'or, les actions minières ont tendance à grimper de 2%, a-t-il déclaré.
Cela a été confirmé dans le prix du FNB et par beaucoup de ses composants. Barrick Mining Corp. a bondi de 75% et Agnico Eagle Mines Ltd. a augmenté de 90% cette année. Les actions à petite capitalisation se sont encore meilleures: Discovery Silver Corp. a grimpé d'environ 500% en 2025. L'or et l'argent ont gagné au moins 33%.
Les analystes de JPMorgan s'attendent à ce que la déchirure de Gold se poursuive alors que les baisses de la Fed poussent davantage d'investisseurs pour acheter des FNB de produits de base qui suivent le métal. Cela oblige les fonds à acheter l'actif sous-jacent, ajoutant à la demande.
Les analystes de JPMorgan ont également averti que la pression de Trump sur la banque centrale aurait le même effet.
« Nous pensons que tout affaiblissement potentiel de l'indépendance de la Réserve fédérale américaine pourrait avoir des implications importantes à long terme pour les prix de l'or », ont écrit les analystes de la banque.
Les flux d'août ont repris à la fin du mois, les investisseurs achetant 3,9 milliards de dollars de FNB liés à l'or la semaine dernière, marquant leurs «entrées hebdomadaires les plus fortes» depuis que Trump a dévoilé son programme tarifaire radical en avril, selon une note mardi de l'analyste des marchés des capitaux de BMO Helen Amos.
« Vous devez trouver des actifs différents de la technologie super cap », a déclaré mardi le PDG et fondateur de Macro Risk Advisors, Dean Curnutt, ajoutant que l'or avait plusieurs vents arrière, y compris la demande mondiale de la banque centrale, qui détiennent maintenant plus d'or que les bons du Trésor américain.
Les investisseurs s'accumulant dans le commerce devraient être conscients du risque de vente rapide si l'environnement macro change, a écrit jeudi le stratège d'investissement Jim Paulsen. Il y a aussi le risque que les stocks d'extraction d'or ne fournissent pas aussi solides d'une couverture contre les risques du marché que le métal lui-même, car la fortune des mineurs est également soumise à la toile de fond économique.
Pourtant, McIntyre de Sprott a déclaré que les investisseurs avaient acheté les deux – l'actif physique ainsi que les actions dans des entreprises qui l'exploitent.
«Avec une incertitude élevée de la politique économique et un indice du dollar susceptible de réduire le prix, le prix des lingots devrait rester bien soutenu», a écrit Hugo Ste-Marie, directeur du portefeuille et de la stratégie quantitative de Scotiabank, dans une note du 29 août. «Les actions en or ont plus de place pour courir.»
