L’année dernière, les sociétés minières d’or et d’argent ont levé le plus de liquidités grâce à la vente d’actions depuis plus d’une décennie, les petits acteurs ouvrant la voie à la hausse des prix des métaux précieux.
L’année dernière, plus de 6,2 milliards de dollars ont été levés par des sociétés cotées en bourse aux États-Unis et au Canada, selon les données compilées par Bloomberg. Il s’agit du volume le plus élevé depuis au moins 12 ans, selon les données.
Une vague de levées de fonds par les sociétés minières de métaux précieux de petite et moyenne capitalisation a constitué l’essentiel de l’activité. Hemlo Mining Corp., une société minière cotée à la Bourse de croissance TSX avec une valeur marchande de 1,5 milliard de dollars canadiens (1,1 milliard de dollars), a conclu la transaction la plus importante dans le secteur, levant 489,7 millions de dollars en septembre. Cela a été suivi par un accord de 374 millions de dollars entre Perpetua Resources Corp. et une augmentation de 206 millions de dollars de Novagold Resources Inc..
« Ces sociétés ne collectent pas de fonds quand elles le veulent, mais quand elles le peuvent », a déclaré Brian Madden, directeur des investissements chez First Avenue Investment Counsel Inc. De nombreuses sociétés minières ont des projets qu’elles aimeraient développer, mais elles auraient peut-être eu besoin d’un cycle haussier plus clair des prix des matières premières, a déclaré Madden. Sa société a préféré investir dans les plus grandes sociétés minières aurifères qui n’ont pas eu besoin de recourir aux marchés ces derniers temps.
En effet, ces mineurs expérimentés sont restés à l’écart. Ni Newmont Corp., ni Barrick Mining Corp. ni Agnico Eagle Mines Ltd. n’ont profité du cours record des actions pour vendre des actions en 2025. En fait, la plupart d’entre elles ont utilisé les flux de trésorerie croissants générés par la hausse des prix des matières premières pour racheter leurs propres actions.
Cette dynamique – dans laquelle les petites entreprises émettent des actions et les grandes rachètent les leurs – est un signal sain pour les investisseurs, qui incitera probablement les entreprises à venir sur le marché en 2026.
« Je pense que nous verrons les petites entreprises continuer à accaparer tout l’argent qu’elles peuvent, mais je ne pense pas que nous assisterons à un changement radical de la part des seniors qui tenteront d’acheter d’autres seniors – ce serait un changement radical », a déclaré Brooke Thackray, analyste chez Global X Investments Canada.
Dans le passé, a déclaré Thackray, les sociétés minières d’or à grande capitalisation auraient profité de l’occasion pour offrir des actions et dépenser le produit soit dans une frénésie d’acquisitions, soit dans des projets de croissance aventureux dans des juridictions volatiles. Dans le cycle actuel, il a déclaré qu’il était encourageant de voir des sociétés comme Barrick faire preuve d’une certaine discipline en matière de capital.
« Ils sont très responsables à ce stade », a-t-il déclaré. « Ils ne sortent pas vraiment et ne font rien de fou. »
Et cela, à son tour, contribue à maintenir le marché boursier ouvert aux petites et moyennes sociétés minières d’or qui cherchent à lever des fonds. « Les plus petites, si elles veulent croître — et les investisseurs veulent qu’elles grandissent — il faut avoir accès à beaucoup de capital et de capitaux propres a été la voie à suivre », a déclaré Daniel Nowlan, directeur général des marchés de capitaux propres, des services bancaires de financement et d’investissement à Banque Nationale Marchés des Capitaux.
La plupart des transactions de l’année dernière ont été sursouscrites, un phénomène que Nowlan attribue à une combinaison de la demande des investisseurs pour une exposition aux métaux précieux et des arguments convaincants des mineurs en faveur de l’utilisation des bénéfices. Autre incitation : les sociétés ont proposé aux investisseurs des actions avec une décote supérieure à 3,5 %.
« Les choses ont été évaluées pour être vendues, mais dans la plupart des cas, vous le faites à partir de capitaux propres assez hautement valorisés », a-t-il déclaré.
Nowlan s’attend à ce que le rythme frénétique des transactions d’actions dans le secteur minier persiste en 2026, du moins au début.
« Nous allons continuer sur la lancée de la fin de l’année dernière », a-t-il déclaré.
