Près de deux ans après l’invasion de l’Ukraine, une poignée de banques et de négociants occidentaux, depuis Citigroup Inc. jusqu’au groupe Trafigura, sont de plus en plus disposés à conclure de nouveaux contrats sur les métaux russes, saisissant ainsi les opportunités de profit tandis que leurs concurrents se retiennent.
Les accords montrent comment certains commerçants naviguent dans le tourbillon des sanctions et autres restrictions imposées à la Russie afin de maintenir l’écoulement de ses ressources naturelles, au milieu de messages contradictoires de la part des capitales occidentales quant à savoir s’ils souhaitent que les entreprises manipulent des matières premières russes. À l’heure où beaucoup ont du mal à gagner de l’argent dans le commerce des métaux, les transactions impliquant des fournitures russes sont l’un des rares domaines où il est possible de réaliser de solides bénéfices, selon le chef d’une maison de commerce, s’exprimant en privé.
Il n’existe aucune restriction générale de la part des gouvernements occidentaux sur le commerce du métal russe, et les accords n’impliquent pas les entreprises soumises à des sanctions américaines ou européennes. Cependant, le statut des matériaux russes est un sujet délicat dans le monde des métaux, car de nombreux acheteurs occidentaux se sont retirés – ce qui a entraîné une forte augmentation des ventes vers l’Asie – tandis que les producteurs rivaux ont fait pression en vain pour que même les approvisionnements non sanctionnés soient interdits par le LME. .
Aujourd’hui, une période d’incertitude quant au statut juridique et moral du commerce des métaux russes cède la place à une plus grande stabilité, 20 mois après l’invasion de l’Ukraine.
Parmi les sociétés de négoce, Trafigura a activement recherché de nouveaux accords pour acheter et vendre du métal russe, selon des sources proches du dossier, alors qu’elle cherche à prendre le pas sur son rival Glencore Plc – qui reste un acheteur majeur d’aluminium russe mais l’a déclaré. ne fera pas de nouvelles affaires dans le pays.
Et sur le London Metal Exchange, des sociétés financières comme Citi et Squarepoint Capital LLP ont acheté de gros volumes d’aluminium russe qui domine désormais les stocks de la bourse.
Les principaux négociants en métaux ont adopté des positions variées. Glencore a déclaré en mars 2022 qu’elle « ne se lancerait dans aucune nouvelle activité commerciale concernant les matières premières d’origine russe », bien qu’elle conserve un important contrat à long terme pour acheter de l’aluminium à United Co. Rusal International PJSC. L’entreprise a également continué à acheter du cuivre à la Russie et à fournir de l’alumine à la Russie depuis le début de la guerre, selon les données commerciales.
« Ces transactions font partie de contrats en vigueur avant le déclenchement de la guerre en Ukraine et sont conformes à notre politique concernant les activités commerciales russes mise en place fin mars 2022 », a déclaré un porte-parole. « Glencore n’a entrepris aucune nouvelle activité commerciale avec des entreprises russes depuis le début de la guerre. »
Trafigura, en revanche, recherche activement de nouveaux contrats dans l’industrie métallurgique russe, selon plusieurs personnes proches du dossier, qui ont demandé à ne pas être identifiées car les discussions sont sensibles. Il a conclu un accord à terme pour acheter plus de 100 000 tonnes de cuivre à MMC Norilsk Nickel PJSC et a également acheté d’importantes quantités de nickel à la société russe, ce qui en fait l’un des plus gros clients du géant minier, ont indiqué les sources.
Trafigura a conclu un accord pour acheter près de 200 000 tonnes d’aluminium à Rusal cette année, dans un défi direct à Glencore, ont déclaré des sources proches du dossier.
Le négociant tente également de remporter un contrat à long terme pour acheter le minerai de zinc qui sera produit par la vaste mine d’Ozernoye en Sibérie, qui devrait entrer en production dans les prochains mois et devenir l’une des plus grandes mines de zinc au monde. mines une fois qu’elle produira à pleine capacité, ont déclaré d’autres personnes. Parmi les autres sociétés cherchant à acquérir des produits de la mine figurent la société de négoce suisse Open Mineral, ainsi que deux sociétés chinoises, a indiqué l’une des sources.
IXM, le troisième négociant en métaux derrière Glencore et Trafigura, n’exerce aucune activité en Russie, a déclaré le directeur général Kenny Ives dans une récente interview. « Achetons-nous du métal russe en dehors de la Russie ? Oui. Et j’ai l’intention de continuer à acheter du métal russe en dehors de la Russie, à condition que nous en soyons capables et que nos concurrents fassent de même », a-t-il déclaré.
Entre-temps, Red Metal AG, une société commerciale suisse qui était un acheteur important de cuivre russe, a désormais mis fin à ses activités, selon le directeur général Milan Popovic. « Red Metal AG a complètement résilié tous les contrats avec les fournisseurs russes et la dernière livraison que nous avons reçue remonte au 6 septembre 2023 », a-t-il déclaré, ajoutant que l’entreprise se concentrerait désormais sur d’autres pays, dont la Serbie, l’Ouzbékistan, la Mongolie, la Chine et le Kazakhstan.
Il existe une variation similaire dans les politiques du secteur bancaire. Selon les commerçants et les banquiers, très peu de banques sont prêtes à financer l’achat de métaux russes directement auprès d’une entreprise russe, en raison de préoccupations allant de l’exposition potentielle à des sanctions aux difficultés logistiques et aux problèmes d’éthique et de réputation.
Mais une fois que le métal russe a été livré au LME, certaines banques se sont montrées de plus en plus disposées à l’acheter ces derniers mois, arguant qu’il y a une différence entre financer une transaction impliquant une entité russe et acheter du métal via la principale bourse mondiale.
Par exemple, Citi a été l’un des acheteurs d’aluminium russe les plus actifs au LME ces derniers mois. Jusqu’à récemment, la banque évitait le métal produit par Rusal, Bloomberg l’a signalé en août, mais il est désormais heureux, en tant qu’acteur majeur du LME, de prendre livraison du métal russe s’il passe par la bourse.
Parmi les autres grandes banques présentes sur les marchés des métaux qui ont adopté une position similaire figurent ICBC Standard Bank Plc et Macquarie Group Ltd., toutes deux prêtes à financer le métal russe s’il est livré au LME, selon des sources proches du dossier. .
Il n’y a pas que les banques qui achètent du métal russe au LME : le fonds spéculatif Squarepoint a acheté environ 50 000 tonnes d’aluminium, en grande majorité russe, pour parier sur le marché, Bloomberg signalé plus tôt ce mois-ci.
Ces achats soutiennent le marché de l’aluminium russe, à un moment où certains concurrents de Rusal avaient prévenu que le LME risquait d’être inondé de métal russe que personne n’achèterait. Lors d’une consultation il y a un an, la LME a examiné et rejeté cet argument : elle a finalement décidé de continuer à accepter le métal russe.
Certaines banques adoptent néanmoins une attitude plus prudente. La Banque de Montréal, par exemple, ne financera pas du tout le métal russe, selon une personne proche du dossier. Si les traders de la banque se voient attribuer des warrants sur des métaux russes dans le système de règlement du LME, ils les revendent immédiatement, a expliqué la source.
Les services de presse de Rusal, Norilsk Nickel et Ozernaya Mining Company n’ont pas répondu aux demandes de commentaires. Les porte-parole de Trafigura, Citi, ICBC Standard Bank, Macquarie et BMO ont tous refusé de commenter. Open Mineral, soutenu par le fonds souverain des Émirats arabes unis Mubadala, exerce ses activités en Russie par l’intermédiaire d’une entité aux Émirats arabes unis, selon une source proche du dossier.
