Prix ​​du cuivre: les fonderies chinoises accélèrent les exportations, le marché domestique potentiellement également

Le cuivre connaît une compression historique alors que les commerçants réagissent aux inventaires de baisse rapidement, aux tarifs potentiels américains et à une crise de tarification dans les fonderies.

Dans le but de couvrir les positions courtes sur l'échange de métaux de Londres, certaines fonderies chinoises accélèrent rapidement les exportations.

Au moins 30 000 tonnes de cuivre à partir de fonderies, dont le Jiangxi Copper et le Tongling, un groupe de métaux non ferreux, sont prêts à être livrés à LME Warehouses en Asie dans les semaines à venir, ont déclaré mercredi des sources anonymes à Bloomberg.

Les fonderies de cuivre couvrent le coût des concentrés pour se protéger contre les oscillations de prix importantes, mais la backwardation substantielle pourrait entraîner des pertes si le métal physique n'est pas livré à temps.

Spot Copper s'est échangé à environ 400 $ par tonne de primes à des contrats à terme sur trois mois cette semaine, le plus haut niveau depuis une augmentation record en 2021, poussant le marché dans l'un des arriérés les plus raides de l'histoire.

L'arrière se produit lorsque le prix sur le marché au comptant est supérieur à celui d'un contrat à plus long terme, une indication de resserrement de l'offre.

Prêt à expédier des stocks sur le LME a diminué d'environ 80% cette année à moins d'une journée d'utilisation mondiale.

L'épuisement a été alimenté par une course mondiale pour déplacer le cuivre aux États-Unis avant les prélèvements d'importation potentiels et un écart massif de 1 000 $ la tonne entre les prix des États-Unis et du cuivre LME.

Les actions d'entrepôt en Chine ont également chuté plus tôt cette année, mais ne se sont pas stabilisées en tant que demande dans le meilleur consommateur mondial du métal Bellwether.

Les exportations à ces niveaux entraîneraient une pression renouvelée et pourraient également faire basculer le marché chinois en arrière.

Spéculation tarifaire

En février, le président américain Donald Trump a ordonné au Département du commerce américain d'enquêter sur la nécessité de tarifs en cuivre, avec un rapport dû dans les 270 jours.

L'annonce a déclenché une augmentation des expéditions liées aux États-Unis alors que les commerçants se précipitaient pour préempter les obstacles commerciaux. Les importations de cuivre raffinées aux États-Unis ont dépassé les 200 000 tonnes en avril, la plus élevée en plus d'une décennie.

Après des années d'expansion effrangée, le raffinage chinois de cuivre souffre d'une surcapacité menant à la compétition pour les matières premières.

Les fonderies en cuivre en Chine sont si désespérées de trouver des matières premières qu'ils paient des mineurs pour convertir leurs concentrés en métal raffiné avec un traitement ponctuel entrant pour la première fois un territoire négatif.

Réponse LME

La semaine dernière, le LME a mis en œuvre des mesures pour freiner le redescentes entraînées par des commerçants individuels occupant de grandes positions de premier mois. Des étapes similaires ont été récemment utilisées sur le marché de l'aluminium, où Mercuria Energy Group était nécessaire pour donner une position majeure à un rythme plafonné pour éviter de pointes de prix à court terme.

Cependant, les données de trading suggèrent que la compression de cuivre est plus systémique. Des écarts clés à court terme cette semaine ont évolué indépendamment de tout grand commerçant, indiquant une pression du marché plus large.

Sur le marché de Comex, le cuivre pour la livraison de juillet se négociait de côté mercredi, à 4,88 $ la livre (10 760 $ la tonne). Cela se compare à 9 703 $ la tonne sur le LME.

Les contrats de septembre étaient légèrement plus élevés à 4,93 $ la livre et les contrats de décembre échangeaient des mains contre un peu moins de 5,00 $ la livre.

(Avec des fichiers de Reuters et Bloomberg)