Un an après que le commerce du nickel se soit détraqué à la London Metal Exchange (LME), la bourse, vieille de 146 ans, se bat pour réparer sa réputation au milieu d’une multitude de poursuites, d’une action vigoureuse des régulateurs et de volumes en difficulté.
L’impact du 8 mars 2022 durera des années après que les prix du nickel ont éclaté dans une flambée record, forçant le plus grand forum mondial pour les métaux à suspendre les échanges et à annuler des milliards de dollars de contrats sur le nickel, provoquant la colère de nombreux investisseurs.
Le danger est que les répliques des événements de l’année dernière pourraient signifier que le contrat de nickel du LME ne retrouve pas son statut de référence alors que le groupe CME, le Shanghai Futures Exchange et d’autres manœuvrent pour une part du gâteau au nickel.
Les volumes ont chuté car de nombreux investisseurs, commerçants, consommateurs et producteurs ont abandonné le nickel LME à la suite du chaos.
Au cours des derniers jours, le LME a été frappé par de nouvelles poursuites en plus des actions en justice existantes du fonds spéculatif américain Elliott Associates et de Jane Street Global Trading, qui poursuivent le LME pour un total de 472 millions de dollars.
« Les ressources dont ces cas vont avoir besoin sont phénoménales et couplées à l’enquête d’application de la loi, cela signifie que le LME ne se concentrera pas sur son travail principal, qui est de gérer une bourse », a déclaré un courtier en métaux senior.
Vendredi dernier, la Financial Conduct Authority (FCA) britannique a lancé sa toute première enquête sur une bourse britannique pour faute potentielle.
Le même jour, la Banque d’Angleterre a déclaré que ses examens avaient mis en évidence plusieurs lacunes au sein de la chambre de compensation LME LME Clear, ajoutant qu’elle nommerait un contrôleur indépendant.
La crise du nickel, stimulée en partie par les positions courtes sur le nickel de gré à gré (OTC), a entraîné des réformes par le LME, y compris des limites de prix de 15 % et la déclaration des positions OTC.
Les mesures réglementaires et les affaires judiciaires alimenteront le débat au sein de la communauté financière sur le moment de la décision controversée du LME d’annuler les transactions.
« Le LME a-t-il agi assez rapidement ? Peut-être pas. Les avertissements étaient là en janvier et février », a déclaré Malcolm Freeman, directeur général du courtier Kingdom Futures.
Des sources de l’industrie métallurgique affirment que le LME a besoin de toute son attention et de toute son énergie pour reconstruire son contrat de nickel.
Les volumes de contrats à terme et d’options sur le nickel le mois dernier n’étaient qu’à 58 % des niveaux de février de l’année dernière.
Un point positif pour le LME est son redémarrage prévu du négoce du nickel pendant les heures asiatiques le 20 mars, offrant une éventuelle augmentation de la liquidité.
Les rivaux du LME, propriété de Hong Kong Exchanges and Clearing, cherchent à exploiter la faiblesse perçue actuelle de la bourse.
Le CME prévoit de lancer un contrat sur le nickel réglé avec des prix collectés à partir d’une plate-forme qui sera lancée par la société britannique Global Commodities Holdings, ont déclaré des sources à Reuters le mois dernier.
De plus, le LME est aux prises avec une déconnexion majeure avec le marché physique, dominé par la fonte brute de nickel qui ne peut être livrée contre des contrats LME.
Le nickel pouvant être livré dans le cadre du contrat du LME ne représentait que 20 % des approvisionnements mondiaux l’année dernière.
« La perte de confiance dans la bourse et son contrat sur le nickel ont créé un cercle vicieux de baisse des volumes et de la liquidité, qui sera difficile à rétablir », a déclaré un vétéran de l’industrie métallurgique.
Article associé: LME fait face à une nouvelle action en justice devant un tribunal de Londres
(Reportage par Eric Onstad et Pratima Desai; Montage par Veronica Brown et Mark Potter)
