Trump est de retour et la menace de droits de douane pèse lourdement sur l'économie chinoise.
Mercredi, les prix des métaux de base et précieux ont plongé.
Les marchés des ressources sont profondément préoccupés par les tarifs douaniers proposés par Trump et par leur impact sur l'économie chinoise, dominée par le secteur manufacturier.
Mais il y a une dichotomie dans tout cela ; Trump a également promis de maintenir l’inflation à un niveau bas.
Les tarifs douaniers augmenteront le coût des importations pour le consommateur américain, ce qui est inflationniste.
Alors, quelle direction Trump va-t-il prendre ? Continuer à accepter des produits bon marché en provenance de Chine ou mettre en place des tarifs douaniers sévères, faisant grimper le coût des produits importés ?
Et finalement, risquer une réémergence de l’inflation dans l’économie américaine ?
Certains pourraient suggérer que Trump se penchera sur la politique qui stimulera le plus les marchés.
Les critiques sur la Chine attirent certainement l’attention des électeurs, mais je doute que ce magnat de l’immobilier veuille voir un retour d’une inflation élevée dans l’économie américaine.
Pourtant, il existe une voie à la disposition de Trump… où il peut avoir le beurre et l’argent du beurre : réduire le coût de l’énergie.
Cela pourrait compenser les pressions inflationnistes nées des tarifs douaniers.
Alors, comment Trump peut-il y parvenir ? Eh bien, les États-Unis possèdent d’importantes réserves de pétrole et de gaz. Inonder l’économie mondiale d’énergie bon marché constitue une stratégie de lutte contre l’inflation.
En fait, il s’agit d’une autre promesse de Trump lors des élections primaires, où sa campagne a emprunté la ligne de l’ancienne gouverneure de l’Alaska, Sarah Palin… Percez, bébé percez ! »
Le slogan qui promet une poussée en faveur de nouveaux développements pétroliers et gaziers aux États-Unis. Mais il y a aussi un problème avec cette stratégie…
Une nouvelle alimentation ne peut pas être activée d'une simple pression sur un interrupteur.
Qu'il s'agisse d'une nouvelle mine ou d'un champ O&G, trouver, développer et activer une nouvelle exploitation prend des années. Souvent plus d'une décennie.
Qu'il s'agisse d'un gisement minéral ou d'un champ pétrolier et gazier, les nouvelles sources sont de plus en plus difficiles à trouver. Ils deviennent également plus profonds, plus difficiles et plus coûteux à développer !
Et repousser ces délais encore plus loin se pose le dilemme d’années de sous-investissement dans l’exploration.
Au cours des huit dernières années, les dépenses cumulées moyennes en exploration pétrolière et gazière sont passées de 10 milliards de dollars à 7 milliards de dollars :
Malgré certaines tentatives visant à accroître l'offre au cours des dernières années, les taux de découverte continuent de baisser dans le secteur O&G.
Selon le dernier rapport de Rystad, les volumes de découvertes sont tombés à leur plus bas niveau en 2023. Selon Aatisha Mahajan, vice-présidente de Rystad :
« Les entreprises en amont (les producteurs de pétrole) sont confrontées à une période d'incertitude.
Ils sont impatients de capitaliser sur la demande accrue de combustibles fossiles et de trouver des ressources supplémentaires, mais les résultats récents ont été médiocres..
Si les efforts d'exploration continuent de donner des résultats peu impressionnants pour le reste de l'année, 2023 pourrait être un record pour de mauvaises raisons.
Mais supposons que la technologie et l’intelligence artificielle découvrent rapidement de nouveaux gisements de pétrole au cours des prochaines années et tiennent la promesse de Trump d’une énergie bon marché.
Eh bien, même dans ce scénario improbable, des pénuries d’approvisionnement menacent.
Selon le ministère de l'Énergie et des Mines d'Australie occidentale, le développement de nouveaux gisements pétroliers prend généralement au moins dix ans.
Cela comprend la prise en compte des permis, la demande d'une licence de production, la négociation avec les parties au titre autochtone, la négociation des accords de compensation avec les propriétaires fonciers, la faisabilité et le financement.
Compte tenu des obstacles réglementaires qui s’opposent aux nouveaux développements pétroliers et gaziers, un horizon de développement de dix ans constitue probablement le meilleur scénario.
Mais seulement une fois ce nouveau gisement trouvé !
Alors, quelle est la solution ?
En bref, de nouvelles fournitures ne seront ni bon marché ni rapides, et il est peu probable qu’elles arrivent pendant le mandat de Trump.
Pour aggraver les choses, Goldman Sachs estime que la demande de pétrole va augmenter considérablement au cours des dix prochaines années, exerçant ainsi une pression supplémentaire sur les champs pétrolifères établis.
Selon la banque d'investissement, la croissance émergente en Asie entraînera une augmentation de la demande mondiale de pétrole d'environ 110 millions de barils par jour d'ici 2034.
Dans le même temps, les dépenses d'investissement des six principaux producteurs mondiaux de pétrole, dont ExxonMobil et Chevron, ont diminué d'environ 3,8 milliards de dollars cette année seulement.
Il ne fait aucun doute que le manque d’appétit pour les nouveaux développements est motivé par la volonté de passer au vert. Ce mandat mondial a vu un afflux de capitaux provenant de l’exploration et du développement pétroliers et gaziers.
Une réélection de Trump permettra certainement aux nouveaux développeurs d’accéder plus facilement aux approbations nécessaires.
Mais en réalité, c’est tout ce que Trump peut faire. Et cela ne suffira pas à accroître l’offre sur le marché mondial.
La promesse d’une énergie bon marché pourrait éventuellement arriver (pensez dans une décennie ou plus), mais comme je l’ai dit, une nouvelle offre ne peut pas être activée comme un interrupteur !
Les actions pétrolières peuvent sembler un pari improbable, surtout compte tenu de la promesse de Trump de fournir une énergie bon marché au peuple américain en inondant le marché de nouvelles réserves.
Mais comme je l’ai expliqué ci-dessus, cela ne se fera pas facilement ni rapidement, ce qui signifie que les prix pourraient augmenter dans les années à venir, pas baisser.
James Cooper est un géologue basé en Australie qui dirige le service d'investissement en matières premières Creuseurs et foreurs. Vous pouvez également le suivre sur X @JCooperGeo.
