UBS optimiste sur Prestige Estates, DLF et Oberoi Realty dans un contexte de boom immobilier

Le secteur immobilier connaît une dynamique solide, comme en témoigne la hausse de 8 % de l'indice Nifty Realty au cours de l'exercice 25 depuis le début de l'année (YTD), surperformant de 4 % les indices de marché plus larges. Cette tendance positive a attiré l'attention des sociétés de courtage, l'UBS ayant initié une couverture du secteur et projetant une trajectoire prometteuse pour les années à venir.

UBS s'attend à ce que le secteur maintienne sa trajectoire de croissance, porté par une combinaison d'accessibilité record, de réformes réglementaires favorables, d'une consolidation accrue parmi les promoteurs, de taux d'intérêt stabilisés et de tendances démographiques favorables. La maison de courtage s'attend à ce que le secteur maintienne sa dynamique ascendante au cours des trois à cinq prochaines années, stimulé par un taux de croissance annuel composé (TCAC) prévu de 15 % des préventes résidentielles entre les exercices 24 et 29.

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UBS a attribué des notes d'achat à Prestige Estates Projects Ltd. et DLF Ltd., soulignant leurs solides capacités d'exécution, leur diversification géographique et leurs bilans sains. Pendant ce temps, Oberoi Realty s'est vu attribuer une note « Neutre » en raison de sa valorisation actuelle proche des niveaux les plus élevés.

Domaines de Prestigeavec son portefeuille diversifié dans les segments résidentiels, commerciaux et de vente au détail, est bien placé pour saisir les opportunités de croissance. UBS a fixé un objectif de prix de ₹2 175 pour Prestige, ce qui indique une hausse de près de 26 pour cent. De même, DLF, leader sur le segment de l'immobilier de luxe, devrait bénéficier d'une forte demande pour les propriétés premium. La maison de courtage a fixé un objectif de prix de ₹1 005 pour DLF, ce qui représente une hausse de plus de 18 %.

Oberoi Immobilier a reçu une note « Neutre » de la part de l'UBS, avec un objectif de cours de ₹2 230, reflétant une hausse de 5 pour cent. Bien qu'Oberoi reste un acteur important du secteur, UBS estime que sa valorisation, actuellement à 5 écarts-types au-dessus des niveaux planchers, limite le potentiel de réévaluation. En revanche, UBS note que Prestige et DLF se négocient à des multiples cours/valeur comptable compris entre 3,9 et 4,1 écarts-types par rapport aux niveaux planchers, offrant un potentiel de hausse significatif.

Justification de l'investissement

UBS attribue ses perspectives optimistes à plusieurs facteurs. Les niveaux de stocks dans le secteur immobilier sont à leur plus bas niveau depuis 15 ans, réduisant ainsi la pression sur l’offre. Malgré la hausse des prix de l’immobilier, l’accessibilité est actuellement à son plus haut niveau depuis 2010, rendant l’accession à la propriété accessible à une population plus large. Les réformes réglementaires, telles que la mise en œuvre de la loi sur l’immobilier (réglementation et développement) (RERA), ont amélioré la transparence et renforcé la confiance des acheteurs. En outre, des tendances démographiques favorables, notamment une urbanisation croissante, des revenus disponibles plus élevés et une évolution vers des structures familiales nucléaires, stimulent une demande soutenue de propriétés résidentielles.

Le segment de l’immobilier commercial montre également des signes d’un fort rebond après les perturbations provoquées par la pandémie de COVID-19. UBS prévoit un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 26 % de la croissance du chiffre d'affaires pour le segment entre les exercices 24 et 29. Cette croissance est tirée par la résurgence des tendances du travail à distance et l'expansion des centres de capacités mondiaux. Les promoteurs dotés de bilans solides devraient bénéficier considérablement de ce segment à marge élevée.

Sur le front des taux d’intérêt, UBS estime que le cycle des taux a atteint son point culminant. La Réserve fédérale a déjà réduit ses taux de 75 points de base, et UBS prévoit de nouvelles réductions de 100 points de base en 2024 et de 125 points de base supplémentaires en 2025. Cela ramènerait le taux final à environ 3,00-3,25 pour cent d'ici septembre 2025, ce qui stimulerait encore davantage les taux d'intérêt. demande de biens immobiliers à mesure que les coûts d’emprunt diminuent.

Bien qu'UBS reconnaisse un ralentissement potentiel du marché à court terme en raison des incertitudes macroéconomiques, elle conseille aux investisseurs de considérer ces baisses comme des opportunités d'achat. La société de courtage souligne l'importance de consolider les acquis obtenus grâce aux réformes réglementaires pour assurer une croissance soutenue du secteur. Dans l'ensemble, UBS reste optimiste sur le marché immobilier indien, citant un cycle haussier durable soutenu par des fondamentaux solides, une dynamique de marché favorable et des politiques de soutien.