Les commerçants de Metals de Glencore Plc ont réussi leur meilleure performance semestrielle, mais leur énergie et leurs pairs trading au charbon ont même eu du mal à réaliser un profit.
Les résultats mettent en évidence la fortune différente des deux marchés: dans les métaux, les commerçants physiques ont joui des meilleures conditions d'une génération, car la menace de tarifs du président Donald Trump a stimulé une prime géante entre les prix du cuivre américain et le cuivre mondial, tandis que les marchés serrés pour les concentrés semi-traités et la fulgance des prix des métaux précipités ont également influencé les bénéfices commerciaux.
Pendant ce temps, les commerçants d'énergie ont lutté avec des marchés qui ont été fouettés par des événements géopolitiques. Glencore n'a gagné que 40 millions de dollars avant les intérêts et les impôts de l'échange de pétrole, de gaz et de charbon au cours des six premiers mois de l'année – le plus faible des dossiers remontant à 2010, lorsque la société a éclaté pour la première fois les résultats de négociation semestriels dans la conduite de son offre publique initiale de 2011.
Le petit profit est un œil noir pour la division commerciale des produits de base à Glencore, qui retrace son histoire à Marc Rich, le parrain de l'industrie. Ben Davis, analyste chez RBC Capital Markets, a qualifié la faible performance de «alarmer». Il vient après que l'unité a incorporé le commerce de la production de la grande entreprise de charbon métallurgique de Teck Resources Ltd., que Glencore a achetée l'année dernière.
En revanche, les commerçants de Metals de Glencore ont livré un EBIT ajusté de 1,57 milliard de dollars au premier semestre de 2025, le plus élevé jamais enregistré.
Les marchés de cuivre ont été roulés par les plans tarifaires de Trump, ce qui a attiré des volumes massifs de métaux aux États-Unis alors que les commerçants se précipitaient pour profiter d'énormes primes qui se sont développées.
Cependant, le directeur financier de Glencore, Steve Kalmin, a déclaré que l'arbitrage en cuivre américain avait été «une partie relativement mineure» de la négociation des métaux négociant le bonanza, attribuant la surperformance aux conditions globales du marché du cuivre, y compris les marchés de concentrés étroits et les dislocations régionales.
Bloomberg ont rapporté plus tôt cette année que Glencore prenait livraison de cuivre russe au London Metal Exchange pour livrer aux clients en Chine – y compris des métaux que les entreprises britanniques et les citoyens sont interdits d'acheter sous des sanctions britanniques. Alors que la société mère de Glencore est inscrite à Londres, le bureau en cuivre de l'entreprise opère en Suisse et se négocie via une entité suisse.
Commentant les marchés de l'énergie, le chef de la direction, Gary Nagle, a fait écho aux commentaires des dirigeants du pétrole, notamment le patron de TotalEngices SE, Patrick Pouyanne, que les mouvements de prix brèves et géopolitiques au cours des derniers mois étaient difficiles à échanger.
Il a également déclaré que Glencore avait émergé «très bien» de l'effondrement des prix américains de cuivre la semaine dernière, après que Trump ait révélé que la forme principale du métal serait exemptée de ses tarifs d'importation.
