Goldman Sachs a signalé des risques croissants pour les chaînes d'approvisionnement mondiales de terres rares et d'autres minéraux essentiels, soulignant la domination de la Chine dans les secteurs de l'exploitation minière et du raffinage, et soulignant les défis auxquels sont confrontés les pays cherchant à construire des chaînes d'approvisionnement indépendantes.
La Chine a étendu les restrictions à l'exportation de terres rares le 9 octobre, en ajoutant cinq nouveaux éléments et une surveillance supplémentaire pour les utilisateurs de semi-conducteurs avant le sommet attendu des dirigeants Donald Trump et Xi Jinping.
L’effet de levier de la chaîne d’approvisionnement chinoise
Dans une note publiée lundi, Goldman Sachs a déclaré que la Chine contrôlait 69 % de l'exploitation minière mondiale des terres rares, 92 % du raffinage et 98 % de la fabrication d'aimants.
Les éléments des terres rares (ÉTR) sont devenus un point chaud en géopolitique, car ils sont essentiels aux industries de haute technologie et essentiels dans des utilisations allant des batteries aux puces informatiques, en passant par l’intelligence artificielle et les équipements de défense.
Alors que le marché des terres rares était évalué à 6 milliards de dollars l’année dernière, soit une fraction seulement de la taille du marché du cuivre, qui est 33 fois plus grand, la banque a averti qu’une perturbation de 10 % dans les industries dépendantes des ETR pourrait entraîner une perte de production économique de 150 milliards de dollars, sans compter les pressions inflationnistes alimentées par les pénuries.
Les minéraux pourraient être confrontés à des restrictions à l’exportation
Goldman Sachs a signalé le samarium, le graphite, le lutétium et le terbium comme particulièrement vulnérables aux restrictions à l'exportation.
Le samarium, utilisé dans les aimants samarium-cobalt résistants à la chaleur, est essentiel pour l'aérospatiale et la défense. Les perturbations de l’approvisionnement en lutécium et en terbium, largement utilisés, présentent également des risques de pertes de PIB.
La banque a mis en avant les terres rares légères, telles que le cérium et le lanthane, comme cibles futures des restrictions, étant donné que la Chine joue un rôle dominant dans le raffinage et l'exploitation minière.
Les producteurs occidentaux comme Lynas Rare Earths et Solvay pourraient atténuer les pénuries, ajoute-t-il, mais la dépendance à l'égard de la Chine reste importante.
Les défis des chaînes d’approvisionnement indépendantes
Les pays se démènent pour construire des chaînes d'approvisionnement indépendantes en ETR et en aimants, mais Goldman Sachs a vu des obstacles allant de la rareté géologique à la complexité technologique et aux défis environnementaux.
Il indique que les éléments de terres rares lourdes sont particulièrement rares en dehors de la Chine et du Myanmar, la plupart des gisements connus étant petits, de moindre qualité ou radioactifs, tandis que le développement de nouvelles mines nécessite huit à dix ans.
Le raffinage des ETR nécessite une expertise et une infrastructure avancées, la construction prenant généralement cinq ans, a indiqué la banque.
De plus, la production d'aimants en dehors de la Chine, bien qu'elle se développe aux États-Unis, au Japon et en Allemagne, est confrontée à des contraintes en raison du contrôle par la Chine d'intrants critiques tels que le samarium.
Risques d’investissement et de matières premières
Goldman Sachs a suggéré les actions comme moyen pour les investisseurs de gérer les risques de perturbation des terres rares, citant Iluka Resources, Lynas Rare Earths et MP Materials Corp comme acteurs clés.
La banque prévoit un déficit d'approvisionnement en oxyde de néodyme-praséodyme (NdPrO), essentiel à la fabrication des aimants,
Au-delà des terres rares, Goldman Sachs a averti que les matières premières telles que le cobalt, le pétrole et le gaz naturel étaient confrontées à des risques croissants de rupture d’approvisionnement en raison des tensions géopolitiques.
