Les minéraux critiques ont fait la une des journaux en 2025, alors que les vulnérabilités de leurs chaînes d’approvisionnement sont devenues de plus en plus évidentes dans un contexte de tensions commerciales mondiales croissantes. Dans le même temps, les métaux précieux – l’or et l’argent – ont tous deux atteint des niveaux records à mesure que leur attrait comme valeur refuge s’intensifiait.
Ces discours se sont poursuivis jusqu’à la nouvelle année, les tensions géopolitiques, le nationalisme en matière de ressources et les goulots d’étranglement persistants au niveau de l’approvisionnement maintenant le marché des métaux sous les projecteurs mondiaux.
Dans cette optique, les analystes de Sprott ont identifié certains des thèmes les plus importants que les investisseurs devraient surveiller cette année :
Démondialisation
En 2026, la démondialisation devrait s’approfondir et s’élargir dans les paysages économiques, géopolitiques et d’investissement, à mesure que l’ancien ordre mondial se dissoudra sous le poids de manœuvres géopolitiques agressives et de tensions croissantes, a déclaré Sprott.
Ainsi, les nations donnent désormais la priorité à la souveraineté et à la résilience plutôt qu’à l’efficacité, ce qui entraîne des pressions inflationnistes structurelles et remodèle les flux mondiaux de matières premières. L’accent restera donc fermement mis sur les minéraux critiques et la sécurité énergétique, que les gouvernements utilisent comme leviers stratégiques dans un monde multipolaire.
Une division accrue entre les puissances mondiales accélérerait également le mouvement de dédollarisation, renforçant le statut de l’or en tant qu’actif de réserve neutre mondialement accepté. L’argent, en tant qu’alternative moins chère, bénéficierait également de la hausse de l’or.
L’or et l’argent viennent de connaître une année record et leurs meilleures performances annuelles depuis 1979. Les fonds adossés à ces métaux ont également enregistré des gains significatifs, et les analystes s’attendent à une répétition en 2026.
Commerce de dévalorisation
Le commerce de dévalorisation, faisant référence à un abandon séculaire des monnaies fiduciaires au profit des actifs durables, devrait devenir un thème récurrent dans un contexte d’inquiétudes concernant le niveau des dépenses budgétaires dans les pays développés depuis la pandémie.
Sprott a noté que les déficits chroniques sont devenus une caractéristique déterminante, en particulier aux États-Unis, où la dette publique dépassera 38 000 milliards de dollars en 2025, soit le double du niveau d’il y a dix ans. Les perspectives pour 2026 suggèrent que la domination budgétaire semble appelée à s’accentuer plutôt qu’à reculer, renforçant ainsi les arguments stratégiques en faveur des actifs durables comme l’or, ajoute le rapport.
Panne du système d’inventaire
Sprott voit également la fracture du système mondial d’inventaire des métaux, comme on l’a vu en 2025, sous-tendant un marché haussier des matières premières cette année encore.
Face aux risques de droits de douane et de nationalisme en matière de ressources, les pays commencent à stocker des minéraux comme les terres rares, le cuivre, les métaux du groupe du platine (MGP) et l’aluminium pour se protéger contre les chocs d’offre.
Ces évolutions ont démantelé les mécanismes commerciaux mondiaux qui assuraient autrefois la convergence des prix à travers le monde, conduisant à un élargissement des écarts entre les marchés clés. Par exemple, les prix du cuivre aux États-Unis ont augmenté de 30 % par rapport à Londres l’année dernière, les craintes liées aux droits de douane ayant provoqué des pénuries localisées.
Cycles haussiers de l’or et de l’argent
Dans son rapport, Sprott a souligné que certains minéraux, notamment l’or et l’argent, resteront sur leurs cycles haussiers respectifs en raison de leur importance stratégique.
Dans le cas de l’or, le cycle haussier a commencé en 2022, lorsque les puissances occidentales ont gelé les réserves de change de la Russie, ce qui a déclenché une réévaluation de ce qui constitue des actifs « sûrs ». Dans ce contexte, les banques centrales mondiales ont depuis lors accumulé des lingots à des niveaux sans précédent, la Chine devenant le principal acheteur. Cette année, les achats d’or des banques centrales devraient rester élevés à mesure qu’elles se diversifient davantage par rapport au dollar américain dans un contexte de risques géopolitiques persistants, a déclaré Sprott.
Le cycle de l’argent, qui a débuté à peu près au même moment, devrait également se poursuivre, faisant suite à une année de transformation au cours de laquelle le métal a surpassé la plupart de ses pairs. Historiquement, il avait suivi la performance de l’or comme couverture monétaire alternative. Aujourd’hui, son nouveau statut de minéral essentiel pour son rôle dans les infrastructures d’énergie propre et d’IA a rendu ses arguments encore plus solides, soutenus par des déficits d’approvisionnement persistants.
« Bien qu’une consolidation après l’impressionnant rallye de l’argent en 2025 soit possible, nous pensons que le biais du risque à long terme reste à la hausse », ont écrit les analystes de Sprott, tout en notant également que le rapport prix de l’or par rapport à l’argent est proche des plus hauts historiques, ce qui signifie que ce dernier est toujours sous-évalué.
Minéraux critiques à surveiller
D’autres minéraux critiques qui, selon Sprott, prendront de l’ampleur en 2026 sont l’uranium, le cuivre et les terres rares.
Les analystes s’attendent à ce que l’uranium s’appuie sur son marché haussier à long terme dans un contexte de resserrement des fondamentaux et d’amélioration de la clarté politique. L’un des principaux moteurs sera la demande en matière d’IA, les grandes entreprises technologiques s’engageant sur plusieurs années et à hauteur de plusieurs milliards de dollars pour garantir l’énergie nucléaire pour la croissance des centres de données. Les gouvernements expriment également clairement leurs intentions, les États-Unis ayant récemment annoncé un soutien financier de 80 milliards de dollars pour la construction de nouveaux réacteurs.
Après une année exceptionnelle en 2025, le cuivre est sur le point de croître encore plus, alors que les inquiétudes concernant l’offre et l’évolution du profil de la demande soutiennent ses fondamentaux solides. L’une des principales préoccupations sera la croissance de l’offre, puisque Sprott souligne qu’il faut désormais en moyenne environ 17 ans entre la découverte et la production d’une nouvelle mine, ce qui signifie que les déficits peuvent persister même lorsque les prix sont forts.
Dans le cas des terres rares, Sprott considère les minéraux comme « un goulot d’étranglement distinct et hautement stratégique où la sécurité de l’approvisionnement peut avoir autant d’importance que le prix ».
Comme cela a été largement démontré, la principale vulnérabilité réside dans la concentration de l’offre, dominée par la Chine. Par conséquent, toute nouvelle détérioration des relations entre Washington et Pékin pourrait accélérer l’intérêt mondial pour l’exploitation minière des terres rares en dehors de la Chine.
