Novagold Resources (TSX : NG) affirme que les pressions inflationnistes signifient que son projet Donlin Gold en Alaska coûtera probablement 9,2 milliards de dollars – une augmentation de 25 % – tandis que la valeur de la mine proposée a grimpé de 66 % en raison de la hausse des prix des matières premières.
Sur la base d’un prix de 2 100 $ l’once. Avec le prix de l’or et un taux d’actualisation de 5 %, la valeur actuelle nette de Donlin devrait désormais être de 5,1 milliards de dollars, en hausse par rapport aux 3 milliards de dollars calculés dans une étude de faisabilité de 2021, a déclaré Novagold jeudi soir dans un dossier réglementaire. Les dépenses en capital de maintien s’élèvent désormais à 2,3 milliards de dollars, en hausse de 35 %, tandis que les coûts d’exploitation ont augmenté de 27 % depuis 2021 pour atteindre 24,5 milliards de dollars en raison d’éléments tels que l’énergie, la main-d’œuvre, les consommables et le fret.
« L’augmentation des coûts est largement compensée par l’augmentation des revenus », a déclaré vendredi Rabi Nizami, analyste minier à la Financière Banque Nationale à Toronto. « L’étude mise à jour réaffirme en grande partie l’ampleur et la qualité du projet par rapport à la référence de 2021. »
Les coûts en capital pour mettre Donlin en production pourraient être « considérablement plus élevés » que prévu, a déclaré Novagold dans son dossier.
Les actions de la société ont chuté de 5,3 % à 13,69 dollars canadiens vendredi après-midi à Toronto, réduisant la valeur marchande de Novagold à environ 5,6 milliards de dollars canadiens (4,1 milliards de dollars).
Maître d’oeuvre
Le taux de rendement interne après impôts de Donlin s’élève désormais à 10,3 %, avec un flux de trésorerie après impôts fixé à 19,6 milliards de dollars, a également indiqué Novagold. Le retour sur investissement sera atteint 6,5 ans après le début de la production.
« Bien que les coûts soient plus élevés, il s’agissait toujours d’une actualisation rétrospective et sous-optimisée de l’ancienne étude », a déclaré Nizami. « Sa valeur, à notre avis, est d’éclairer le programme de travail de la phase suivante vers une étude de faisabilité bancable correctement optimisée. »
Novagold, basée à Vancouver, et le milliardaire américain John Paulson ont convenu en avril d’acheter conjointement la participation de 50 % de Barrick Mining (TSX : ABX ; NYSE : B) dans Donlin pour 1 milliard de dollars. La transaction, finalisée le 3 juin, a porté la participation de Novagold à 60 % tout en conférant à Paulson une participation de 40 %. Paulson a versé à Barrick 800 millions de dollars, tandis que Novagold a versé 200 millions de dollars.
Les propriétaires de Donlin visent à sélectionner un entrepreneur principal au cours du premier trimestre pour mener l’étude de faisabilité, a indiqué Novagold. Ils souhaitent que le rapport – qui remplacerait une analyse de 2011 – soit achevé au cours des deux prochaines années.
Longue vie
Situé dans la ceinture aurifère de Kuskokwim, au sud-ouest de l’Alaska, Donlin devrait devenir l’un des plus grands producteurs de métal jaune des Amériques. Novagold prévoit que la construction à Donlin commencera en 2027, et que la production commerciale d’or débutera en 2031 et durera 27 ans.
Donlin détient environ 560 millions de tonnes mesurées et indiquées titrant 2,22 grammes d’or par tonne pour un métal contenu d’environ 40 millions d’onces, a indiqué Novagold dans son dossier. Il contient également 88,9 millions de tonnes présumées titrant 2,03 grammes d’or pour 5,8 millions d’onces contenues. L’estimation des ressources est à jour au 30 novembre.
Les consultants Wood Group et Geosyntec ont utilisé les résultats de forage jusqu’à la fin de 2024 pour préparer le rapport technique, a déclaré Novagold jeudi. Ils ont mis à jour les coûts et les prix de l’or prévus à long terme pour mettre à jour les modèles géologiques et de ressources et préparer des estimations de ressources.
Haute qualité
Le programme de forage de 18 454 mètres de l’année dernière à Donlin a produit des intersections à haute teneur dans plusieurs zones, y compris des intervalles remarquables allant jusqu’à 26,22 grammes d’or, a déclaré Novagold. Quelque 131,4 millions de dollars seront dépensés sur la propriété cette année pour faire avancer l’étude de faisabilité et financer l’exploration, l’obtention de permis et d’autres activités.
À la fin de l’exercice, Novagold disposait d’un solde de trésorerie de 115 millions de dollars. C’est suffisant pour couvrir les budgets de la coentreprise et les dépenses générales et administratives de l’entreprise au cours de l’année prochaine, a déclaré Nizami.
Par ailleurs, Novagold a déclaré vendredi que BMO Marchés des Capitaux, RBC Marchés des Capitaux et la Banque Scotia avaient convenu d’augmenter la taille d’un placement privé précédemment annoncé de 200 millions de dollars à 300 millions de dollars. Les preneurs fermes auront également la possibilité d’acheter jusqu’à 45 millions de dollars d’actions supplémentaires, a indiqué Novagold.
