Le cuivre a établi un nouveau record à New York tôt mercredi avant d’abandonner ses gains, alors que les signes d’un relâchement de la pression sur le marché de Londres ont provoqué une série de prises de bénéfices, les approvisionnements en dehors des États-Unis restant serrés avant la décision tarifaire de Washington.
Le cuivre du Comex pour livraison en septembre a touché 6,7775 dollars la livre (environ 14 940 dollars la tonne) en début de séance, un nouveau plus haut historique, avant de reculer de 1,6% à 6,6070 dollars en fin de matinée à New York. Le règlement de mardi de 6,7140 $ était lui-même le plus élevé jamais enregistré pour le contrat.
À Londres, le contrat à trois mois s’échangeait à 14 350 dollars la tonne à 13 h 03, heure locale, un chiffre qui n’a pratiquement pas changé après une hausse antérieure de 0,6 %. La clôture de mardi a été la plus haute clôture jamais enregistrée, même si le métal reste en deçà du sommet intrajournalier historique de 14 527,50 $ établi en janvier.
L’explosion des spreads du LME la semaine dernière, qui a vu le métal liquide atteindre plus de 500 dollars la tonne sur les contrats à terme à trois mois, s’est partiellement résorbée, l’écart étant de 127 dollars lors des règlements de mardi. Des tensions plus récentes persistent : le contrat boursier de septembre s’est échangé mercredi à environ 100 dollars la tonne au-dessus du mois d’octobre, contre moins de 50 dollars à la fin de la semaine dernière, signe que le métal pour une livraison rapide reste difficile à trouver.
De nouvelles commandes de retrait de plus de 50 000 tonnes ont été reçues dans les entrepôts du LME lundi, et les stocks sous garantie dans les hangars de la Bourse à terme de Shanghai ont chuté pour la sixième journée consécutive mercredi. Les stocks du Comex, en revanche, atteignent un niveau record supérieur à 675 000 tonnes après 46 augmentations quotidiennes consécutives, et le métal continue d’arriver alors que le marché attend la décision de la Maison Blanche sur les tarifs douaniers sur le cuivre, en préparation depuis près de deux mois.
« Soutenu par des fondamentaux »
Le côté minier ne coopère pas non plus. Le marché mondial a perdu environ 338 000 tonnes de production au premier semestre à cause des revers en Indonésie, en République démocratique du Congo et au Chili, selon le cabinet de conseil Project Blue.
C’est pourquoi CRU considère désormais son excédent mondial prévu de 639 000 tonnes pour 2026 comme au mieux équilibré. « Si les importations continuent à arriver comme elles l’ont été, alors cela ressemblera en réalité à un marché déficitaire », a déclaré cette semaine à Reuters l’analyste principal du cuivre, Robert Edwards, tandis que la stratège de Macquarie, Alice Fox, estime que le stock record du Comex mettra « des années » à être consommé. Amelia Fu, de la Bank of China International, s’attend à « de nouveaux records des prix du cuivre dans les semaines ou les mois à venir ».
« Les prix du cuivre restent soutenus par leurs propres fondamentaux », écrit Jinrui Futures dans une note, fixant le support à 106 000 yuans (15 770 dollars) la tonne sur la Bourse à terme de Shanghai, où le métal s’échange à près de 109 000 yuans.
Southern Copper résiste à Rio
Les actions du cuivre ont cédé une partie de leur semaine torride mercredi, avec Southern Copper en baisse de 2,5% en fin de matinée à New York, Freeport-McMoRan en baisse de 1,7% et Teck Resources en légère baisse. Zijin Mining, à la traîne de mardi, rebondit de 2,4% à Shanghai.
Même après la baisse, la valeur marchande de Southern Copper, qui s’élève à près de 181 milliards de dollars, le maintient juste devant Rio Tinto, à environ 180 milliards de dollars, un non. Elle s’est classée deuxième parmi les sociétés minières mondiales pour la première fois cette semaine, derrière BHP.
Le cuivre du Comex est en hausse d’environ 17 % en 2026, le contrat LME en hausse de 15 %.
(Avec des fichiers de Bloomberg)
