Le cuivre passe un moment. Cela risque d’être long.
Le métal a atteint des niveaux records en 2026 et est actuellement en hausse de 15 % depuis le début de l’année, s’échangeant au-dessus de 14 300 dollars la tonne sur le London Metal Exchange.
Derrière l’évolution récente des prix se cache une histoire puissante à long terme. Le cuivre est essentiel à tout, des réseaux électriques et des véhicules électriques aux énergies renouvelables et au réseau de centres de données en expansion rapide nécessaire pour soutenir l’essor de l’intelligence artificielle.
Et le monde en aura besoin de bien plus encore. Les analystes de S&P Global prévoient que la demande de cuivre augmentera de 50 % pour atteindre 42 millions de tonnes d’ici 2040, contre 28 millions de tonnes l’année dernière. L’offre semble de plus en plus tendue. La même étude estime un déficit d’offre de 10 millions de tonnes d’ici 2040 en raison de la forte demande et des contraintes minières.
Ce déséquilibre entre l’offre et la demande a renforcé les arguments en faveur de l’investissement dans le cuivre. Parier sur le cuivre ne signifie pas nécessairement acheter le métal lui-même ou essayer d’identifier la société minière qui deviendra riche. Jon Lapp, fondateur et planificateur financier de Haven Financial Advisors, recommande de limiter une allocation dédiée au cuivre à 1 % à 3 % d’un portefeuille, avec 5 % comme limite supérieure pour une personne ayant une tolérance au risque élevée.
Voici quelques façons dont les investisseurs peuvent aborder le thème.
Vous voulez du cuivre ? Acheter du cuivre
La façon la plus pure d’acheter du cuivre est d’acheter du cuivre. Cela signifie posséder des piles de feuilles, barres et ronds de cuivre dans un entrepôt physique. Mais étant donné le faible rapport valeur/poids de ce métal par rapport à l’or ou à l’argent, posséder une quantité précieuse de cuivre peut entraîner des coûts de stockage et d’assurance importants, ainsi que des risques de sécurité. Et comme les marchés de détail du cuivre physique sont relativement illiquides et sous-développés, les investisseurs peuvent être confrontés à des écarts acheteur-vendeur importants ou devoir trouver et examiner eux-mêmes des acheteurs privés.
La méthode un peu moins directe consisterait donc à acheter le United States Copper Index Fund (symbole : CPER), qui investit dans des contrats à terme sur le cuivre. Le fonds négocié en bourse suit le cours des matières premières et est assez liquide, avec environ 750 millions de dollars d’actifs. C’est une hausse de 14% depuis le début de l’année.
Pourtant, les contrats à terme expirent et les fonds comme le CPER doivent périodiquement « renouveler » leurs positions en achetant des contrats à terme. La structure sous-jacente du marché à terme signifie que l’ETF peut parfois engager des coûts ce faisant, et donc son le rendement peut différer des variations du prix au comptant du cuivre. CPER est également un partenariat de matières premières, ce qui signifie que les investisseurs reçoivent un formulaire fiscal de l’annexe K-1, ce qui ajoute une autre difficulté au moment des impôts, selon Lapp.
Lapp le considère également comme un véhicule tactique plutôt que comme un portefeuille permanent. « Aux prix d’aujourd’hui, j’investirais en plusieurs versements et établirais à l’avance une règle de rééquilibrage », a-t-il déclaré. « Si la position croît bien au-delà de son objectif, réduisez-la plutôt que de la laisser devenir trop dominante dans votre portefeuille. »
Quelques facteurs à prendre en compte lors de la sélection des ETF sur cuivre incluent le type d’actifs auxquels le fonds est exposé, le volume des transactions et les ratios de frais, les risques liés au pays et aux opérations, la concentration des principaux titres et les taxes, a déclaré Jason Katz, directeur général et gestionnaire de portefeuille principal chez UBS Financial Services Inc.
Pioches et pelles
Les investisseurs ordinaires peuvent également bénéficier de la hausse des prix du cuivre en passant par les entreprises qui l’extraient du sol. Lorsque les prix du cuivre augmentent, les mineurs peuvent bénéficier d’un avantage amplifié : le prix qu’ils reçoivent pour leur produit augmente, tandis que certains de leurs coûts n’augmentent pas aussi rapidement.
Pour les personnes à l’aise avec les détentions d’actions uniques, Freeport-McMoRan Inc. offre une exposition importante au cuivre dans le cadre d’opérations à grande échelle, a déclaré Lapp. Mais cela expose également les investisseurs à des défis opérationnels et géopolitiques considérables, avec des opérations en Indonésie, aux États-Unis, au Pérou, au Chili et en Espagne. Southern Copper Corp. est un autre producteur établi, mais il comporte des risques en matière de juridiction et de contrôle des actionnaires, a-t-il déclaré.
En dehors des États-Unis, les stratèges de Barclays, dont Hannah Greenberg, ont identifié Antofagasta Plc, First Quantum Minerals Ltd. et Anglo American Plc comme les sociétés minières de cuivre les mieux placées au cours des deux prochaines années pour bénéficier du boom de l’IA.
Mike Casey, président d’American Executive Advisors, favorise également les producteurs diversifiés et financièrement solides plutôt que les petites sociétés minières aux ressources financières limitées. L’indice Solactive Global Copper Miners, qui regroupe des sociétés internationales actives dans l’exploration, l’extraction et le raffinage du cuivre, a gagné environ 35 % depuis le début de l’année.
« Les entreprises disposant de réserves de haute qualité, de faibles coûts de production et de bilans solides peuvent générer un effet de levier lorsque les prix du cuivre augmentent, mais cet effet de levier fonctionne dans les deux sens », a-t-il déclaré. Outre Freeport-McMoRan et Southern Copper, il met en avant BHP Group, Rio Tinto Plc et Teck Resources Ltd. pour la recherche.
Et les opportunités ne se limitent pas aux entreprises qui extraient le cuivre du sol.
Une source émergente de demande de cuivre provient du rôle essentiel de ce métal hautement conducteur dans la construction des centres de données IA. Une autre solution consiste donc à investir dans des entreprises qui fabriquent des équipements miniers et des composants pour les réseaux électriques, ainsi que dans les services publics et les producteurs d’énergie renouvelable tout au long de la chaîne d’approvisionnement en cuivre, a déclaré Jeff Judge, associé directeur chez Chesapeake Financial Planners. Il a commencé à orienter ses clients vers un angle plus large d’infrastructure et vers des sociétés telles que Eaton Corp., Vertiv Holdings Co. et Quanta Services Inc.
« C’est une manière plus diversifiée d’aborder le thème », a-t-il déclaré. « Achetez l’histoire, pas le téléscripteur. »
Répartissez vos paris
Une mine peut inonder. Un gouvernement peut changer les règles. Un nouveau projet peut coûter beaucoup plus cher que prévu. En outre, les grèves, les dépassements de coûts, les mouvements de devises, les interventions politiques et les erreurs de gestion peuvent tous nuire aux actions d’une société minière, même lorsque le produit lui-même se porte bien. Ainsi, pour de nombreux conseillers financiers, investir dans un fonds diversifié de cuivre ou d’exploitation minière est l’approche préférable.
« Le risque minier lié à un seul nom peut anéantir la thèse du cuivre du jour au lendemain », a déclaré Judge, ajoutant qu’il ne recommande jamais les actions minières individuelles comme détention de base. « Un ETF large axé sur les matériaux ou le cuivre est le bon point d’entrée pour presque tout le monde. Il vous donne le thème sans parier sur l’exécution d’un seul PDG. «
C’est là qu’intervient l’ETF Global X Copper Miners (COPX). Détenant environ 40 sociétés minières de cuivre et avec un ratio de frais de 0,65 %, le fonds dispose d’un actif total de 8,7 milliards de dollars, ce qui signifie qu’il dispose de liquidités suffisantes. L’ETF iShares Copper and Metals Mining (ICOP) offre une exposition mondiale similaire avec un ratio de dépenses inférieur à 0,47 %, mais il est plus petit et moins liquide.
Autre règle empirique utilisée par Judge : si vous ne pouvez pas expliquer pourquoi une entreprise particulière devrait surperformer ses concurrents, vous n’avez probablement aucune raison de la détenir au lieu d’un fonds.
Il existe également une différence importante dans l’horizon temporel. L’exposition via des ETF sur le cuivre ou des contrats à terme nécessitera probablement une plus grande attention aux stocks, à la demande chinoise et à la politique monétaire, et pourrait être plus logique en tant que position sur six à 18 mois, a déclaré Katz. Les investisseurs peuvent généralement détenir des sociétés minières de cuivre et des ETF miniers pendant environ 12 à 36 mois, tandis que les sociétés d’équipement électrique, de réseaux et d’infrastructures peuvent justifier une période de détention de trois à cinq ans.
Les conseillers financiers peuvent grimacer en lisant cette prochaine idée, mais les investisseurs disposés à adopter une approche encore plus spéculative peuvent parier sur le cuivre via les marchés de prédiction. Kalshi propose des contrats à court terme liés à la clôture du cuivre au-dessus d’un niveau de prix spécifique à un moment donné, avec des marchés du cuivre quotidiens, hebdomadaires et mensuels disponibles. Polymarket propose des marchés similaires, ainsi que des paris événementiels liés au secteur, notamment si les câbles en cuivre seront confrontés à certains tarifs à des dates spécifiques.
