L’incendie de la mine d’Ozerny en Russie a été éteint mais il a réchauffé le marché du zinc.
Le métal sur trois mois du London Metal Exchange (LME) a bondi mercredi à un sommet sur cinq semaines de 2 631,50 dollars la tonne métrique lorsque la nouvelle a été annoncée.
Le prix a depuis reculé pour atteindre le niveau actuel de 2 595,00 $ alors que le marché attend une mise à jour sur l’état de ce qui devrait être le plus grand ajout à l’offre minière au cours de l’année à venir.
Un retard dans la montée en puissance de la nouvelle mine ajouterait aux tensions croissantes sur la chaîne d’approvisionnement en matières premières de zinc.
La faiblesse des prix a entraîné une longue liste de fermetures de mines au cours des derniers mois, entraînant une baisse des conditions de traitement en fonderie et une hausse du prix du zinc affiné.
Prix des victimes
Le prix du zinc au LME a atteint son plus bas niveau depuis trois ans, à 2 215 dollars la tonne métrique, en mai, déclenchant une série de fermetures de mines.
Le producteur suédois Boliden a été le premier à annoncer en juin la fermeture de sa mine de Tara en Irlande.
La société australienne Aurora Metals a été placée sous administration volontaire en juillet et ses mines de Mungana et King Vol, dans le Queensland, ont été placées sous surveillance et maintenance. Les actifs sont désormais à vendre.
Aeris Resources a fermé sa mine Jaguar en Australie occidentale en août et les opérations ont été suspendues à la mine d’Aljustrel au Portugal un mois plus tard.
Fin septembre, les analystes de la Macquarie Bank avaient déjà totalisé des fermetures totalisant 300 000 tonnes de capacité annuelle de zinc.
Des réductions de prix liées à une grève prolongée de quatre mois à la mine de Penasquito au Mexique entraîneraient une contraction de l’offre minière mondiale de 1,1 % en 2023, avait alors déclaré la banque.
Depuis lors, de nouvelles suspensions de mines ont eu lieu, la plus récente étant celle de Nyrstar, qui a annoncé la fermeture de ses mines du Middle Tennessee au début de ce mois.
Le marché pouvait se permettre d’être optimiste quant aux réductions croissantes de l’offre minière, sachant que la mine géante d’Ozerny en Russie était sur le point d’entrer en production.
Ozerny, également connu sous le nom d’Ozernoy, vient tout juste de démarrer la production de minerai et les opérations de traitement devraient s’accélérer au premier trimestre de l’année prochaine.
Il est conçu pour produire environ 345 000 tonnes métriques de zinc contenu par an, ce qui en fait l’ajout le plus important à l’approvisionnement des mines de zinc en 2024.
L’incendie de cette semaine laisse un point d’interrogation quant à savoir si ce calendrier sera désormais retardé. L’entreprise a déclaré qu’elle évaluait toujours l’étendue des dégâts.
Mais ce qui était auparavant un pipeline de mine de zinc surapprovisionné commence à paraître beaucoup plus mince.
Baisse des frais de soins
La perte cumulée de production des mines de zinc a déjà eu un impact sur le segment des matières premières de la chaîne d’approvisionnement.
Les frais de traitement en fonderie, les frais de conversion des concentrés en métal raffiné, sont en baisse depuis plusieurs mois en réaction au resserrement du marché des concentrés.
Les frais de traitement localisé ont été évalués pour la dernière fois par Fastmarkets entre 70 et 110 dollars par tonne métrique, le plus bas depuis janvier 2022 et bien loin de la référence de cette année de 274 dollars par tonne.
L’indice de référence pour 2023 était le deuxième plus élevé depuis une décennie et reflétait un important excédent de concentrés après une série de problèmes de fonderie en 2022.
Les opérateurs chinois ont depuis largement absorbé cet excédent. Les importations de concentrés de zinc ont atteint un record de 4,1 millions de tonnes l’année dernière et ont encore augmenté de 23 % sur un an au cours des neuf premiers mois de cette année.
Des prix plus élevés
Sans surprise, les fonderies chinoises ont augmenté de manière agressive leurs cadences.
La production nationale de zinc raffiné devrait croître de 6,7 % cette année et de 4,1 % supplémentaires l’année prochaine, selon le Groupe d’étude international sur le plomb et le zinc, qui prévoit d’importants excédents de métal raffiné en 2023 et 2024.
C’est ce poids de métal excédentaire qui a fait baisser le prix du zinc au cours des mois d’été, même si l’excédent n’est pas évident au vu de la faiblesse des stocks boursiers visibles.
Cependant, il est désormais clair que le prix s’est suffisamment enfoncé dans la courbe des coûts pour obliger un nombre croissant de producteurs à jeter l’éponge.
La récente série de réductions de mines a placé un plancher sous le marché et le métal à trois mois du LME a désormais rebondi de plus de 17 % par rapport à son point bas de mai.
L’ampleur de la reprise dépendra en grande partie de la rapidité avec laquelle le complexe d’Ozerny pourra reprendre ses opérations après l’incendie de cette semaine.
(Les opinions exprimées ici sont celles de l’auteur, Andy Home, chroniqueur pour Reuters.)
(Edité par David Evans)
