Les sanctions américaines et britanniques sur les métaux russes consolideront la Chine en tant qu'acheteur de dernier recours de Moscou pour les matières premières clés et renforceront le rôle de Shanghai en tant que lieu de fixation des prix des matériaux essentiels à l'économie mondiale.
L'interdiction imposée par le London Metal Exchange sur l'aluminium, le cuivre et le nickel russes nouvellement produits est susceptible d'entraîner une hausse encore plus importante des importations chinoises. Cela laisse également le Shanghai Futures Exchange comme la seule grande bourse de matières premières au monde à accepter les expéditions russes des trois métaux.
« La liquidité des métaux russes sur les marchés européens et américains pourrait encore diminuer, et les flux commerciaux mondiaux seront également remodelés », a déclaré Wang Rong, analyste principal chez le courtier Guotai Junan Futures Co. basé à Shanghai.
Les sanctions sur le marché de l'énergie imposées à Moscou à la suite de son invasion de l'Ukraine ont déjà eu un impact considérable sur les habitudes d'achat de la Chine. La Russie a dépassé l’Arabie Saoudite pour devenir la plus grande source d’importations chinoises de pétrole brut l’année dernière. Il est également désormais le deuxième fournisseur de charbon et devrait devenir cette année le plus grand fournisseur de gaz naturel de Pékin.
Même sans sanctions formelles, les importations chinoises d’aluminium russe ont atteint des niveaux records. Le géant russe de l'aluminium United Co. Rusal International PJSC a généré 23 % de son chiffre d'affaires en Chine l'année dernière, contre seulement 8 % en 2022. Rusal a également pris une participation de 30 % dans une usine d'alumine chinoise pour combler un déficit d'approvisionnement en aluminium clé. ingrédient au milieu des perturbations déclenchées par la guerre en Ukraine.
Les nouvelles sanctions entraîneront davantage d’exportations de métal russe vers des pays situés en dehors des juridictions américaine et britannique, en particulier la Chine, selon Guotai Junan. L'offre supplémentaire encouragera également l'exportation de métaux produits en Chine à mesure que davantage de réserves de matériaux se trouveront à l'intérieur de ses frontières, a indiqué le courtier dans une note. La Chine est le premier producteur mondial de cuivre et d'aluminium raffinés et un acteur majeur dans le nickel via des investissements en Indonésie.
Les importateurs chinois ont profité de l'alliance stratégique de Pékin avec Moscou pour obtenir des réductions sur des matières premières clés, en payant en yuans pour contourner le dollar, la monnaie dans laquelle les échanges sont habituellement réglés. Cela a aidé le plus grand acheteur mondial de matières premières à éviter l'impact inflationniste de la guerre en Ukraine, tout en renforçant le désir de Pékin de renverser le billet vert en tant que monnaie de réserve mondiale.
Mais l'augmentation des expéditions russes disponibles à un moment où l'économie chinoise est si atone pose également ses propres problèmes. Les négociants chinois en métaux ont connu des difficultés l’année dernière face à une demande faible et les premiers signes de reprise sur les marchés de produits comme le cuivre sont relativement récents.
La perspective d'offres russes supplémentaires a élargi l'écart entre les métaux de Londres et de Shanghai au début des échanges de lundi. Alors que l'aluminium au LME a grimpé jusqu'à 9,4 %, la réaction sur le SHFE a été plus modérée, la hausse des prix étant plafonnée à 2,9 % par rapport à la clôture de vendredi.
La Chine cherche depuis longtemps à accroître son pouvoir sur les prix des matières premières mondiales, compte tenu de sa forte dépendance à l’égard des importations. L'évolution de la situation pour la bourse de Shanghai est compliquée par les nouvelles règles de sanctions, qui permettront de continuer à livrer du vieux métal russe au LME, la référence mondiale, ainsi qu'au Chicago Mercantile Exchange, la première bourse des États-Unis. .
