Une ère de rassemblements de palladium à couper le souffle est susceptible de se terminer, selon les analystes, alors que l’offre croissante et la demande stagnante érodent les prix du métal utilisé pour neutraliser les émissions d’échappement des véhicules.
Le palladium, autrefois le métal précieux majeur le moins cher, est passé de moins de 500 dollars l’once en 2016 à plus de 3 400 dollars en mars dernier, laissant le platine et l’or en poussière.
Le rallye a été alimenté par la demande croissante des constructeurs automobiles qui avaient besoin de plus de palladium par véhicule pour répondre aux normes d’émissions de plus en plus strictes. L’offre n’a pas pu suivre, ce qui a entraîné d’énormes déficits.
Cela est en train de changer.
Les véhicules électriques (VE) qui n’ont pas besoin de palladium gagnent des parts de marché et les constructeurs automobiles remplacent du palladium par du platine moins cher dans les véhicules à moteur à combustion.
Pendant ce temps, l’offre de voitures recyclées augmente à mesure que celles contenant plus de palladium arrivent au bout du chemin.
Le palladium a chuté à environ 1 700 dollars l’once.
« Nous voyons les prix baisser progressivement chaque année », a déclaré Michael Widmer, analyste chez Bank of America. « Palladium est un poney à un tour. La demande repose à peu près à 90 % sur l’industrie automobile.
Les analystes de Macquarie ont prédit que les prix ne seraient en moyenne que de 1 150 dollars l’once en 2027.
La demande des constructeurs automobiles chutera d’environ 400 000 onces entre 2022 et 2027, tandis que l’offre issue du recyclage des véhicules augmentera de 1,2 million d’onces, prévoient les analystes de Morgan Stanley.
Cela fera passer le marché d’environ 11 millions d’onces par an à un excédent de près d’un million d’onces en 2027, ont-ils déclaré.
Mais il est trop tôt pour exclure des mouvements à la hausse à court terme.
Macquarie voit la demande des constructeurs automobiles augmenter cette année et la prochaine et aucune offre excédentaire de palladium jusqu’en 2025.
Le russe Norilsk Nickel, qui représente 40% de l’approvisionnement mondial des mines, a déclaré mardi que sa production de palladium chuterait de 8% à 14% cette année, ce qui pourrait resserrer le marché.
Les prix ont bondi l’année dernière en raison des craintes de sanctions sur le palladium de Norilsk après l’invasion de l’Ukraine par la Russie. L’incertitude autour de l’approvisionnement demeure tant que la guerre continue, a déclaré Jacob Smith chez les consultants Metals Focus.
« S’il y a des contraintes à ce sujet (l’approvisionnement en provenance de Russie), vous verrez certainement un pic », a-t-il déclaré.
