La demande physique d'or sur les principaux marchés a chuté à mesure que les prix continuent de grimper, certains consommateurs de détail choisissant de vendre leurs avoirs et de réaliser des bénéfices, ont déclaré des acteurs du secteur et des analystes.
L'or au comptant a atteint un niveau record de 2 685,42 dollars l'once le 26 septembre et a gagné environ 29 % jusqu'à présent cette année – ce qui constitue le plus gros gain annuel depuis 14 ans – alimenté par le début des réductions des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine et les tensions géopolitiques.
« La demande physique en général est désormais extrêmement faible partout », a déclaré Robin Kolvenbach, directeur de la raffinerie suisse Argor-Heraeus SA. « Il y a eu une forte hausse de la demande en août lorsque l’Inde a réduit ses droits d’importation, mais depuis lors, elle est à nouveau complètement morte. »
L'Inde, deuxième consommateur mondial d'or après la Chine, a réduit les droits d'importation sur l'or en juillet pour lutter contre la contrebande, mais a ensuite vu les prix locaux atteindre des sommets sans précédent.
« Les consommateurs ont du mal à faire face à la hausse des prix. Actuellement, nous assistons soudainement à un ralentissement significatif de la demande », a déclaré Prithviraj Kothari, président de l’Association indienne des lingots et bijoutiers (IBJA).
En Europe, l’Allemagne reste le plus grand marché d’investissement physique pour l’or, mais la demande dans le pays ainsi qu’en Autriche a été durement touchée depuis 2020, les taux d’intérêt élevés ayant incité les investisseurs à se tourner vers des actifs porteurs de rendement.
La hausse du prix de l'or cette année a encore affecté la demande.
« La demande des commerçants et des banques a chuté d'environ 50 %, tandis que les importations de lingots et de pièces nouvellement frappés ont diminué jusqu'à près de 80 %. La différence est couverte par les matières secondaires provenant des rachats », a déclaré Wolfgang Wrzesniok-Rossbach, fondateur du cabinet de conseil en métaux précieux Fragold GmbH.
Les analystes espèrent qu'une autre catégorie cruciale de demande, les fonds négociés en bourse sur l'or adossés physiquement, connaîtra davantage d'activité dans les mois à venir, mais pour l'instant leurs afflux sont plutôt modestes.
« Alors que la demande d'ETF en Europe et en Amérique du Nord peut être forte, la demande d'or physique et papier en Chine semble désormais faiblir par rapport à des niveaux élevés », a déclaré Hamad Hussain, analyste chez Capital Economics.
Les prix ont également atteint un niveau record en Chine, qui n'a importé aucun or de la Suisse en août, pour la première fois depuis 3 ans et demi.
Dans le même temps, les marchés en ligne du monde occidental ont connu une activité mitigée depuis la baisse des taux de la Fed le 18 septembre, certains clients choisissant de réaliser des bénéfices, même si les achats restent élevés.
« Nous constatons que les consommateurs achètent en réalité dans un rapport plus élevé que celui observé au cours des semaines précédentes », a déclaré Ken Lewis, directeur général du courtier en métaux précieux en ligne APMEX, basé aux États-Unis. Reuters.
Pour le détaillant en ligne Gold Avenue, les investisseurs sont devenus des acheteurs nets, avec une augmentation de 66 % des achats depuis la baisse des taux de la Fed en septembre. « Nous constatons également une augmentation de 13% du nombre de clients revendant leur or » depuis cette date, a déclaré Nicolas Cracco, son directeur général.
Pour le marché en ligne BullionVault, les ventes nettes en septembre ont ralenti avant la décision de la Fed et, vers la fin du mois, elles totalisaient un tiers de tonne métrique.
« Le remède aux prix élevés est censé être des prix élevés. Mais l’or continue de défier cette logique, établissant de nouveaux records même si la demande visible s’est effondrée ou est devenue négative dans presque tous les segments », a déclaré Adrian Ash, responsable de la recherche chez BullionVault.
