La Bourse des métaux de Londres a dévoilé mercredi une série de mesures proposées pour stimuler le trading électronique tout en cherchant à équilibrer les tensions récurrentes entre les utilisateurs traditionnels qui négocient du métal physique et la communauté financière qui préfère les transactions sur écran.
Un élément clé de la nouvelle mesure consiste à déplacer les transactions en petits blocs (accords négociés en privé avec des courtiers) vers le système électronique LME pour augmenter les volumes à une seule date par mois.
La plupart des bourses à terme ont une date d'expiration unique pour les contrats mensuels, mais les utilisateurs du LME peuvent négocier chaque jour, configuré pour permettre aux utilisateurs physiques d'adapter leurs transactions aux livraisons de métal.
Le LME, le plus ancien et le plus grand marché mondial des métaux industriels, affirme que son système dilue souvent la liquidité sur de nombreuses dates et que le nouveau système aidera à en concentrer une partie.
« Nous ne parlons pas d'une énorme quantité de liquidités du LME », a déclaré le directeur général Matthew Chamberlain dans une interview.
« Mais c'est important car ce sont les transactions pour lesquelles les clients finaux, d'après nos conversations avec eux, souhaitent vraiment une exécution électronique. »
Selon les propositions, qui n'ont pas été finalisées, les transactions en bloc pour des dates mensuelles inférieures à 10 lots devraient être exécutées sur le système électronique LMESelect de la bourse.
Transférer les transactions vers l'écran
Les règles proposées en matière de transactions en bloc, qui permettent de négocier en privé des transactions plus importantes car elles pourraient faire bouger le marché si elles sont affichées à l'écran, sont conformes à celles des autres bourses, a déclaré la LME.
Les principaux résultats seraient des spreads d'achat et de vente améliorés et une meilleure exécution pour les clients, a-t-il ajouté.
« La bourse s'efforce depuis des années de diriger la liquidité vers l'écran et de l'éloigner des courtiers… Juste une autre tentative de diriger le marché dans la direction qu'elle souhaite, à tort ou à raison », a déclaré un courtier du LME.
Chamberlain a déclaré que les nouvelles propositions n'affecteraient pas sa salle des marchés à la criée, l'une des dernières au monde, qui est souvent utilisée pour les transactions physiques.
Les transactions qui seraient transférées vers le trading sur écran se font actuellement par téléphone, a-t-il ajouté.
« Il existe un nombre important d'entreprises qui sont davantage en phase avec le marché physique et qui ne relèvent pas du champ d'application de cette mesure », a déclaré Chamberlain.
Il y a trois ans, la bourse, vieille de 147 ans, a proposé de fermer la salle des marchés et de rejoindre la majorité des autres bourses financières qui sont passées au trading électronique pur, mais les protestations des utilisateurs physiques de la LME ont sauvé la mise.
Le LME fonctionne désormais sur une base hybride, utilisant des échanges à la criée pour les prix officiels utilisés par les utilisateurs physiques comme références pour leurs transactions et un système électronique pour les prix de clôture.
Récemment, presque toutes les sept entreprises restantes participant à la séance ont déclaré Reuters ils sont restés fidèles à cette pratique ancestrale.
La LME a déclaré que le plancher fermerait si le nombre de membres du ring tombait en dessous de six, ou si leurs échanges dans le deuxième ring tombaient à moins de 75 % du niveau de l'année dernière.
La LME, détenue par Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd., a déclaré que sa nouvelle version du système électronique LMESelect a été publiée pour les tests des membres et devrait être déployée au début de l'année prochaine.
Cela arriverait à temps pour la mise en œuvre attendue des propositions de liquidité au cours du second semestre de l'année prochaine, a-t-il déclaré.
