BMI, une unité de Fitch Solutions, s’attend à ce que la plupart des prix des minéraux et des métaux augmentent légèrement en 2026, alors que la demande nette nulle, le resserrement de l’offre et l’intensification de la course mondiale aux minéraux critiques compensent la faiblesse persistante du secteur immobilier de la Chine continentale.
Dans ses perspectives récemment publiées pour les mines et les métaux, BMI décrit un environnement de prix « prudemment optimiste » pour l’année prochaine, avec une diminution des incertitudes tarifaires et une demande robuste des secteurs liés à la décarbonation qui soutiennent le marché.
Les chercheurs ajoutent que la crise immobilière en Chine continuera de peser sur les métaux de base, limitant les hausses de prix même si l’offre reste tendue.
Pour les métaux précieux, BMI prévoit que l’or sera en moyenne plus élevé en 2026 qu’en 2025, mais affirme que les prix devraient baisser vers la fin de l’année à mesure que l’assouplissement monétaire mondial ralentit et que la Réserve fédérale américaine met fin à son cycle de réduction des taux.
La politique industrielle restera le principal outil pour sécuriser les minerais critiques en 2026, affirme BMI, l’essentiel de l’action étant concentré dans l’UE et les États-Unis. Les gouvernements poursuivent une stratégie à deux volets consistant à accroître la capacité nationale d’extraction et de transformation tout en garantissant l’approvisionnement étranger par le biais d’investissements, de partenariats stratégiques et d’accords d’enlèvement.
BMI affirme que la Chine continentale redoublera d’efforts dans sa propre stratégie pour renforcer sa domination sur les chaînes de valeur minérales critiques. Pékin devrait accélérer l’exploration, étendre sa capacité ciblée dans le domaine des batteries et des minéraux de terres rares et promouvoir une fabrication plus verte, tout en approfondissant ses liens avec les économies riches en ressources dans le cadre de règles plus claires en matière d’investissement à l’étranger. Les récents tarifs douaniers et contrôles des exportations de terres rares montrent que l’effet protectionniste restera central.
Les fusions et acquisitions restent fortes
La concurrence pour les intrants liés à la transition énergétique maintiendra les activités de fusions et d’acquisitions robustes jusqu’en 2026, prévoit BMI. Les mineurs et les producteurs de métaux devraient donner la priorité aux transactions qui augmentent l’exposition au cuivre, au lithium et aux terres rares. Les grands projets d’investissement resteront à l’ordre du jour, même si les développements progressifs et les friches industrielles gagnent en popularité à mesure que les entreprises tentent de gérer les pressions sur les coûts et l’incertitude politique.
BMI prévoit également que les investissements continueront d’affluer vers les marchés frontières l’année prochaine, malgré les inquiétudes persistantes concernant le nationalisme des ressources. Les gouvernements et les populations locales, en particulier en Afrique, ont désormais une plus grande conscience et un plus grand pouvoir de négociation sur leurs richesses minières. Les sociétés minières auront une marge de manœuvre limitée pour résister à ces changements de politique.
Les partenariats entre les projets miniers et les entreprises technologiques, automobiles et aérospatiales devraient s’approfondir l’année prochaine. BMI note que les goulots d’étranglement de l’approvisionnement menacent la croissance dans les domaines de l’intelligence artificielle, de la robotique et de la défense, ce qui incite fortement les fabricants en aval à sécuriser leurs matériaux sur le site minier.
Dans l’ensemble, les perspectives de BMI suggèrent que 2026 sera définie moins par des hausses de prix galopantes que par un positionnement stratégique, la politique industrielle, la concurrence en matière de minéraux critiques et l’évolution du pouvoir de négociation sur les marchés frontières déterminant la prochaine direction des flux de capitaux dans l’industrie minière mondiale.
