L'ascension d'Agnico Eagle aux ascenseurs d'or le plus précieux Paulson

Lorsque l'entreprise du gestionnaire de fonds spéculatifs milliardaire John Paulson a pris un gros pari sur l'or après la crise financière de 2008, son fonds a choisi plusieurs mineurs d'or de petite et moyenne taille. L'un d'eux est maintenant en lice pour être le stock de lingots le plus précieux au monde.

Agnico Eagle Mines Ltd., basé à Toronto, avait une capitalisation boursière d'environ 7,9 milliards de dollars lorsque Paulson & Co. a pris une participation dans la société. Il vaut maintenant environ 59 milliards de dollars à New York, avec sa capitalisation boursière plus que du doublement depuis le début de 2024. Les gains signifient que le stock est pratiquement à égalité avec Newmont Corp. de Denver en tant que producteur le plus précieux axé sur l'or au monde.

Agnico Eagle est le choix préféré de Paulson & Co. parmi les grands mineurs d'or parce qu'il opère dans des juridictions prévisibles – comme le Canada et l'Australie – tandis que d'autres mineurs font des affaires dans des endroits qui ont vu des coups d'État et d'autres types d'instabilité politique. L'entreprise a vendu le dernier de sa participation dans Barrick Mining Corp. en 2022, qui a été dans un différend prolongé sur une mine au Mali. Il a également vendu ses avoirs dans Anglogold Ashanti après une rupture nette dans le stock.

«L'exploitation minière est si difficile que» que les investisseurs n'ont pas également besoin de «maux de tête» du risque géopolitique, a déclaré Marcelo Kim, partenaire de Paulson & Co. La plus grande tenue du secteur de l'or du fonds est Perpetua Resources Corp., une entreprise à petite capitalisation avec une mine d'or en Idaho.

« Nous sommes très concentrés sur les bonnes juridictions », a-t-il déclaré.

Les analystes ont également récompensé l'approche d'Agnico. L'analyste de la Banque nationale du Canada, Shane Nagle, a publié l'une des 16 cotes de surperformance de l'action, qui est «basée sur les juridictions à faible risque d'Agnico Eagle combinées à ses performances opérationnelles fortes / cohérentes continues.» La semaine dernière, TD Cowen et Bank of Nova Scotia ont tous deux réitéré qu'Agnico Eagle est un choix supérieur.

Le stock a rempli ses rivaux Barrick Mining Corp. et Newmont au cours de la dernière année. C'est également l'une des rares grandes stocks d'extraction d'or pour surpasser le métal lui-même au cours de la même période.

Kim a déclaré qu'il n'avait pas l'intention de vendre maintenant qu'Agnico Eagle bénéficie d'une évaluation plus élevée, telle que mesurée à la fois par son ratio prix / bénéfice et sa capitalisation boursière. « Nous préférons payer un multiple élevé pour une entreprise où nous sommes à l'aise avec ce qu'ils font », a-t-il déclaré.

Il estime également que les achats records de lingots par les banques centrales continueront de générer les prix de l'or et donc les actions d'Agnico.

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