Les prix du cuivre sur le COMEX ont atteint jeudi leur plus haut niveau depuis deux mois alors que le marché tentait d'écarter le potentiel de droits de douane élevés sur les importations américaines après l'entrée en fonction du président américain élu Donald Trump plus tard ce mois-ci.
Les prix du métal industriel sur le COMEX, qui fait partie du groupe CME, ont atteint 4,285 dollars la livre ou 9 446,82 dollars la tonne métrique, le plus haut depuis le 11 novembre, après que Trump ait remporté les élections américaines et lancé l'idée de taxes à l'importation. Le contrat était en hausse de 1,0% à 4,2795 $.
La hausse des prix du cuivre sur le COMEX a élargi la prime par rapport au contrat de cuivre sur le London Metal Exchange (LME) à environ 400 dollars la tonne, contre près de zéro début 2025.
Les inquiétudes concernant les tarifs douaniers américains, en particulier la menace d'un prélèvement de 60 % sur les expéditions chinoises, la possibilité de guerres commerciales et les dommages causés au commerce et à la croissance mondiaux, avaient initialement fait baisser le cuivre sur les deux bourses.
Les négociants en métaux s'attendent à ce que les prix du cuivre au LME, qui ont résisté à la baisse du dollar, soient sous pression au cours des prochains jours et élargissent l'écart par rapport au contrat à terme CME à mesure que les positions courtes (les paris sur des prix plus bas) sur la bourse américaine sont réduites.
« La menace de tarifs universels fait des ravages sur les marchés des métaux », ont déclaré les analystes de TD Securities dans une note.
Pour tenter de se préparer à d’éventuels droits de douane, les négociants expédient du cuivre vers les États-Unis. Une partie de cette somme était déposée dans des entrepôts enregistrés auprès du CME.
Les stocks totaux de cuivre – justifiés et injustifiés – dans les entrepôts du CME sont à leur plus haut niveau depuis six ans de 96 384 tonnes, soit une hausse de près de 10 % depuis fin novembre.
« Nous nous attendons à ce que les stocks de cuivre continuent de s'accumuler dans les hangars du CME avant la mise en œuvre des tarifs, d'autant plus que le cuivre du CME est un contrat dédouané et dédouané », a déclaré David Wilson, analyste chez BNP Paribas, dans une note récente.
« Nous prévoyons que l'imposition de tarifs se reflétera dans la valeur relative des prix du cuivre du CME par rapport au LME. »
Cependant, les analystes affirment que les États-Unis ne sont pas aussi dépendants des importations de cuivre que de l’aluminium, du zinc et du nickel.
« Une importante production (de cuivre) raffiné de Freeport-McMoRan et de Rio Tinto Kennecott, entre autres, représente plus de 55 % des besoins nationaux en cuivre des États-Unis », a déclaré Wilson.
« Le cuivre provenant du Chili domine les importations, représentant environ 66 % ou 511 000 tonnes de cuivre raffiné importé aux États-Unis l'année dernière. Le Mexique et le Canada ont représenté ensemble 19 % ou 142 000 tonnes des importations américaines de cuivre l’année dernière.
