Hudbay Minerals (TSX : HBM ; NYSE : HBM) dispose désormais de l'avant-dernier permis dont elle a besoin pour commencer la construction de son projet Copper World de 85 000 tonnes par an en Arizona.
Le permis accordé jeudi fait avancer Copper World, le principal projet de développement de Hudbay, dont la production prévue est de 85 000 tonnes de cuivre par an. Il pourrait augmenter la production annuelle de cuivre de Hudbay de plus de 50 %, à environ 250 000 tonnes à partir de 2029, sous réserve d'une décision de construction d'ici 2026, d'autres permis, de financement et de construction.
« L'obtention du permis de protection de l'aquifère est un événement de réduction des risques important pour Copper World, car cela nous rapproche un peu plus de l'obtention d'un permis complet », a déclaré le PDG Peter Kukielski dans un communiqué de presse.
Le prochain objectif de l'entreprise est d'obtenir un permis de qualité de l'air, qui, selon Kukielski, progresse comme prévu et devrait être achevé d'ici la fin de l'année. Hudbay prévoit de terminer une étude de faisabilité définitive en 2025, mais pas avant d'avoir envisagé un partenaire de coentreprise à hauteur de 25 à 30 % du capital. Le partenaire aiderait à financer l'étude de faisabilité et contribuerait à la conception et à la construction du projet.
Une navigation plus fluide
Pierre Vaillancourt, analyste minier chez Haywood Capital Markets, est optimiste quant à l'action. C'est le bon moment pour acheter Hudbay avant les jalons de Copper World, en lien avec les opérations plus fluides attendues ailleurs dans le portefeuille de la société au cours du second semestre de cette année, a-t-il déclaré dans une note publiée vendredi.
Bien que le prix de 10,96 $ CA de vendredi ait augmenté de 50 % depuis le début de l'année (63 % sur un an), il a baissé de 23 % depuis mai. Cela reflète un deuxième trimestre plus faible et un prix du cuivre plus faible, selon Vaillancourt. Les actions ont atteint 5,46 $ CA et 14,33 $ CA au cours des 12 derniers mois, avec une capitalisation boursière de 4,3 milliards $ CA.
« Cependant, nous continuons d'apprécier Hudbay en raison de la croissance de son flux de trésorerie disponible, de sa forte production d'or en complément de celle du cuivre et de sa valorisation attrayante par rapport à ses pairs », a-t-il déclaré. Le bilan solide de la société, avec 524 millions de dollars en espèces après le financement par actions du 21 mai pour 350 millions de dollars à 9,50 dollars par action, étaye son raisonnement.
Rosemont bloqué
Copper World est une alternative au projet Rosemont de Hudbay, qui est en panne à côté. Il a dû faire face à des défis juridiques et environnementaux, notamment une décision de justice fédérale de 2019 qui a bloqué son développement en raison de préoccupations concernant son impact potentiel sur les terres fédérales et les ressources en eau locales. Copper World, en revanche, est développé principalement sur des terres privées, ce qui lui permet de procéder sous réserve de permis étatiques et locaux, contournant les obstacles fédéraux qui ont entravé Rosemont.
Hudbay prévoit que Copper World, dont la durée de vie de la mine est de plus de 20 ans, sera un contributeur clé à la chaîne d'approvisionnement nationale américaine. Le projet a également le potentiel de créer un impact économique significatif en Arizona, la société estimant que la mine générera plus de 850 millions de dollars de taxes aux États-Unis pendant sa durée de vie, ainsi que plus de 400 emplois directs et jusqu'à 3 000 emplois indirects.
Copper World est sur le point de devenir un acteur majeur de l'approvisionnement en cuivre aux États-Unis, en produisant des cathodes de cuivre « fabriquées en Amérique » exclusivement pour les clients nationaux, selon Kukielski.
Une étude de préfaisabilité actualisée en septembre pour la première étape de Copper World a amélioré les aspects économiques et prolongé la durée de vie de la mine par rapport à une évaluation économique préliminaire de juin 2022. La nouvelle étude fixe la valeur actuelle nette après impôts du projet à 1,1 milliard de dollars avec un taux d'actualisation de 8 % et un taux de rendement interne de 19 %, sur la base d'un prix du cuivre de 3,75 dollars la livre.
