L’or a augmenté tandis que l’argent a chuté lundi après que CNBC a rapporté que le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, pourrait puiser dans une trésorerie de 935 milliards de dollars pour financer les rachats d’obligations, faisant baisser les rendements à long terme.
Le département pourrait faire appel au compte général du Trésor pour financer le rachat de titres plus anciens à plus haut rendement, a rapporté CNBC lundi, citant deux hauts responsables du Trésor.
Le TGA, essentiellement le compte courant du gouvernement à la Réserve fédérale, s’élevait à 935 milliards de dollars au 20 août. Bessent a qualifié l’opération de « torsion du Trésor » dans une interview à CNBC, une référence à l’achat d’obligations à long terme financées par des émissions à court terme.
Les responsables n’ont pas voulu dire quelle quantité de TGA serait utilisée, le cas échéant. Le rapport fait suite à la décision de Bessent la semaine dernière de doubler les rachats à long terme, les faisant passer de 2 milliards de dollars à au moins 4 milliards de dollars. L’or a grimpé de 1,2% à 12h30 à New York, proche d’un plus haut de quatre mois autour de 4 719 dollars l’once.
Le rendement du Trésor à 10 ans a chuté de quatre points de base à 4,69 %, et celui du très important 30 ans est tombé à environ 5,215 %. Les rendements sont légèrement inférieurs, mais restent proches des niveaux qui ont poussé le Trésor à intervenir la semaine dernière, lorsque le 30 ans a touché un plus haut depuis 19 ans au-dessus de 5,27 %.
L’argent est en baisse d’environ 1 % sur la journée, alors que le prix se consolide en dessous du niveau de résistance de 70 $. L’argent a dépassé l’or en août, en hausse de près de 20 % sur le mois contre 15 % pour l’or.
Le cuivre a gagné un modeste 0,46 % et se négocie juste en dessous de ses plus hauts historiques.
Un autre pansement
La décision du Trésor de lundi a suscité le scepticisme de Blake Gwinn, responsable de la stratégie de taux américains chez RBC < Capital Markets, qui l'a qualifié de « tentative très bâclée pour essayer d'endiguer la vente » et a estimé que les chances que le ministère utilise réellement les liquidités étaient « très, très faibles », a rapporté Bloomberg.
Le Trésor a élargi son programme de rachat la semaine dernière après que les rendements à long terme ont atteint des sommets pluriannuels, une décision qui n’a apporté qu’un soulagement temporaire puisque le rendement à 30 ans a effacé les gains en une journée. La semaine à venir mettra à l’épreuve les investisseurs, la Fed et le Trésor.
Le président de la Fed, Kevin Warsh, prononce son premier discours à Jackson Hole vendredi, et les données PCE de juillet arrivent mercredi, les économistes interrogés par Bloomberg prévoyant environ 3,6 % en volume et 3,3 % en glissement annuel.
Le Trésor aura les yeux rivés sur les taux à long terme.
(Avec des fichiers de Bloomberg)
