L’or a chuté vendredi, cédant plus de 3 % à un moment donné, après que le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, ait profité de ses débuts à Jackson Hole pour avertir que l’inflation ne ralentissait pas de manière significative et qu’à moins que les décideurs politiques ne soient convaincus que c’est le cas, la banque centrale a « du travail à faire ».
L’or du Comex pour livraison en décembre a chuté de 3,2% à 4 515,30 $ l’once à New York, soit une baisse de 173 $ par rapport au sommet de la nuit de 4 688 $. En début d’après-midi, le contrat le plus actif s’échangeait à 4 535,90 $, en baisse de 2,7 % sur la journée et se dirigeait vers sa pire séance en six semaines.
Dans son premier discours majeur depuis son arrivée à la banque centrale en mai, Warsh a déclaré lors du symposium de la Fed de Kansas City que l’objectif d’inflation de 2 % était un objectif « ferme et fixe » et que les taux d’intérêt à court terme restaient « l’outil prédominant » pour réaliser le mandat de la Fed. Le dollar a poussé à la hausse suite à ces remarques, que les traders ont interprétées comme le maintien d’une hausse des taux en septembre. Les marchés ont commencé ce discours en évaluant une probabilité sur trois d’une augmentation le mois prochain. Des taux plus élevés sont généralement négatifs pour les lingots, qui ne rapportent aucun intérêt.
Warsh a également semblé s’opposer à l’intervention surprise du Trésor américain sur le marché obligataire, à l’expansion des rachats qui a relancé le commerce de dépréciation et contribué à alimenter la reprise de l’or en août. « Les politiques non conventionnelles visant à stimuler l’activité économique peuvent convenir à de véritables crises, mais devraient autrement être utilisées avec parcimonie, voire pas du tout », a-t-il déclaré.
Le recul intervient dans les derniers jours d’un mois monstre. La semaine dernière, les ETF adossés à l’or ont ajouté le plus d’or depuis janvier, le contrat de décembre s’est négocié au-dessus de 4 700 $ au cours de la nuit en début de semaine, son plus fort depuis la mi-mai, et même après la chute de vendredi, l’or est en passe de terminer le mois d’août en hausse d’environ 11 %, son meilleur mois depuis janvier. Il s’échange toujours environ 16 % en dessous du record établi fin janvier.
L’argent est le plus durement touché
L’argent du Comex pour livraison en décembre, désormais le contrat le plus actif, a chuté de 4,1% à 67,34 $ l’once, effaçant une semaine de gains et laissant le métal 45% en dessous du record de janvier. Une once d’or achète environ 67 onces d’argent, un chiffre qui a peu changé par rapport à fin juillet. Malgré cela, l’argent est en passe de progresser de 16 % en août et son gain de 71 % au cours des 12 derniers mois reste le meilleur de tous les métaux précieux.
Le mois monstre des mineurs
Les actions de métaux précieux ont chuté plus durement que le métal vendredi, avec Coeur Mining en baisse de 5,7 %, Eldorado Gold de 5,3 %, Hecla Mining de 5,3 %, AngloGold Ashanti de 4,6 % et Equinox Gold de 4,6 %, mais le mois a été historique.
Eldorado Gold est en tête du peloton avec un gain de 51 % depuis fin juillet, alors que la société a commencé à broyer le premier minerai de son projet Skouries en Grèce avant la production plus tard ce trimestre. Hecla Mining est en hausse de 44%, Equinox Gold de 43%, AngloGold Ashanti de 42%, Gold Fields de 42% et Coeur Mining de 40%. Agnico Eagle, qui a débuté le mois après avoir déclaré un flux de trésorerie disponible trimestriel record de plus de 1,3 milliard de dollars et a maintenu ses prévisions pour 2026 malgré une perte de 370 000 onces à cause d’une rupture de paroi de mine à Canadian Malartic, a gagné 41 %.
Newmont, en hausse de 36 % en août, et Barrick Mining, en hausse de 24 %, ont réglé au cours du mois leur différend de longue date au Nevada, Newmont payant à son partenaire 1,95 milliard de dollars dans le cadre d’un accord qui intègre Fourmile dans leur coentreprise et ouvre la voie à l’introduction en bourse prévue par Barrick de ses actifs aurifères nord-américains d’ici la fin de l’année.
L’or entre en septembre en hausse d’environ 4 % en 2026, toujours à la traîne par rapport à ses propres mineurs.
(Avec des fichiers de Bloomberg)
