Le cuivre a touché 13 000 dollars la tonne à Londres pour la première fois lundi, prolongeant ainsi la reprise torride de l’année dernière, alimentée par les pannes de mines et les perturbations commerciales.
Les contrats à terme de référence sur le London Metal Exchange ont augmenté de 4,3% à près de 13 020 $/t, avant de revenir au niveau de 12 500 $.
Le cuivre a terminé l’année dernière sur une bonne note, après avoir battu une série de records au LME. Cela a abouti à sa meilleure performance annuelle depuis 2009, à plus de 43 %, ce qui en fait le métal industriel le plus performant de la bourse.
Perturbations dans les mines
En 2025, des interruptions de production dans de grandes mines, comme celles de Grasberg en Indonésie et de Kamoa-Kakula en République démocratique du Congo, ont suscité des inquiétudes quant à l’approvisionnement mondial en métal, qui est utilisé dans de nombreux domaines, des centres de données aux batteries de véhicules électriques.
Les mêmes inquiétudes subsistent au cours de la nouvelle année, exacerbées par une récente grève à la mine de Mantoverde au Chili. Selon Al Munro, stratège principal des métaux de base chez Marex, l’arrêt de travail a contribué à alimenter davantage d’activités spéculatives sur le marché.
« La réalité est qu’il s’agit d’une offre spéculative axée sur l’argent alors que le marché prévoit une nouvelle hausse, en particulier au cours du premier trimestre 2026, beaucoup ayant été mis à l’écart dans l’espoir d’une baisse », a déclaré Munro dans une note.
« Des années de sous-investissement et de perturbations minières continues ont laissé au marché peu de marge de manœuvre, tandis que l’incertitude en matière de politique tarifaire et de stockage intensifient la pression sur le métal disponible », a déclaré Ewa Manthey, stratège en matières premières chez ING Groep NV.
Menace tarifaire
Ces dernières semaines, la menace renouvelée de droits de douane américains sur le cuivre a de nouveau conduit les négociants à intensifier leurs expéditions de métal vers les côtes américaines, réduisant ainsi les approvisionnements ailleurs. L’enquête du président Donald Trump sur les tarifs douaniers sur le cuivre avait déjà ébranlé le marché une fois en 2025, propulsant les prix à New York vers des records.
« Nous estimons que le marché mondial du cuivre raffiné était excédentaire en 2025, mais les flux de métaux et de stocks ont été faussés par les droits de douane américains, ce qui a entraîné une augmentation significative des importations américaines », ont écrit lundi les analystes du groupe UBS, dont Daniel Major.
Les États-Unis détiennent environ la moitié des stocks mondiaux, mais ne représentent que moins de 10 % de la demande mondiale, selon UBS. Cela signifie qu’il existe un risque de diminution des approvisionnements ailleurs. L’écart entre les liquidités et les trois mois à Londres reste fermement en déport, une tendance qui laisse présager un resserrement à court terme, a indiqué la banque.
« Les déficits globaux d’offre, associés à la dislocation régionale provoquée par les tarifs douaniers américains, propulsent le cuivre », ont écrit les analystes de China Securities Co. dirigés par Wang Jiechao dans une note. « Le marché mondial du cuivre connaîtra une pénurie de plus de 100 000 tonnes en 2026 », ont-ils déclaré.
(Avec des fichiers de Bloomberg)
