Le cuivre a enregistré la plus longue série de gains depuis 2017 lors d’un rallye de décembre alimenté par la perspective d’un stress accru dans la chaîne d’approvisionnement.
Le métal a augmenté de 2,7% pour s’établir à 12 558,50 dollars la tonne, soit le huitième jour de hausse, avec un sentiment positif montrant une résilience. Les négociants se sont rués sur les métaux vers les États-Unis en prévision d’éventuels droits de douane, resserrant ainsi le marché dans le reste du monde.
Le cuivre a atteint un record juste en dessous de 13 000 dollars la tonne lundi lors d’une hausse de fin d’année, avant de réduire ses gains. Les contrats à terme ont augmenté de plus de 40 % cette année, créant la plus forte progression annuelle depuis 2009. Un dollar américain plus faible – qui rend les métaux moins coûteux pour les acheteurs dans d’autres devises – a également contribué à renforcer les gains, le billet vert perdant environ 8 % en 2025.
Les problèmes d’approvisionnement ont dominé le secteur des métaux cette année, les mines de cuivre de l’Indonésie et du Chili jusqu’à la République démocratique du Congo ayant subi des accidents. La production d’aluminium, quant à elle, est menacée par la hausse des coûts énergétiques et les limites de l’approvisionnement en Chine, tandis que les mines de zinc ont également été perturbées.
Pour le cuivre, c’est la menace de droits de douane américains sur les importations qui reste le principal facteur. Mercuria Energy Group Ltd. a averti en novembre qu’il y aurait une pénurie extrême de métal dans le reste du monde en 2026.
Dans les mois à venir, le cuivre sera probablement « influencé par le sentiment des investisseurs à l’égard des tarifs douaniers américains spécifiques au cuivre, en mettant l’accent sur les niveaux régionaux des stocks mondiaux et des matériaux entrant aux États-Unis, plutôt que sur les fondamentaux mondiaux sous-jacents », selon Natalie Scott-Gray, analyste principale des métaux chez StoneX Financial Ltd.
La prime des contrats à terme sur cuivre de mars sur le Comex par rapport aux contrats comparables sur le London Metal Exchange a diminué ces derniers jours, mais les stocks à la bourse américaine continuent d’augmenter, a-t-elle déclaré. Parallèlement au « réchauffement » des perspectives macroéconomiques et aux risques d’approvisionnement, « le discours n’a pas changé pour le cuivre avec cette situation de tempête parfaite » observée tout au long du quatrième trimestre, a déclaré Scott-Gray.
Tous les autres métaux cotés en bourse ont augmenté, menés par le nickel, après que l’Indonésie, le principal producteur, ait annoncé son intention de réduire l’offre afin de faire grimper les prix.
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