United States Steel Corp. risque d'être démantelée et vendue en plusieurs parties si le rachat de Nippon Steel Corp. pour 14,1 milliards de dollars échoue.
C'est le point de vue des analystes qui suivent les derniers rebondissements du projet de rachat d'une des entreprises américaines les plus emblématiques. L'opération de Nippon Steel est soumise à l'examen du Comité pour les investissements étrangers aux États-Unis, et le président Joe Biden compte y mettre un terme dès que la saisine du CFIUS lui parviendra, a rapporté Bloomberg cette semaine.
Le sort de l'accord n'est pas entièrement clair. En début de semaine, le CFIUS n'avait pas transmis le dossier au président. Et bien que Biden ait déclaré que US Steel devait rester détenu par des Américains et qu'il envisagerait de mettre fin à l'accord, la Maison Blanche ne s'est pas engagée publiquement à le faire ni n'a donné de calendrier. De hauts responsables japonais ont déclaré qu'ils espéraient que les problèmes puissent être résolus.
Si la transaction est bloquée, US Steel sera probablement obligé de relancer un processus de vente – un an après sa précédente tentative de trouver un acheteur – et cette fois, on ne sait pas qui, le cas échéant, serait prêt à acquérir l'ensemble de l'entreprise, selon les analystes.
« Il est difficile d'imaginer qu'une quelconque entité sidérurgique puisse racheter la totalité de US Steel », a déclaré Josh Spoores, analyste principal de l'acier chez CRU Group. « Il se pourrait que la société finisse par être divisée entre les différents soumissionnaires. »
Les candidats aux acquisitions d'actifs d'US Steel pourraient être des sociétés de capital-investissement, des sociétés d'investissement et d'autres producteurs d'acier nationaux, a déclaré M. Spoores.
La nouvelle usine électrique de production d'acier d'US Steel dans l'Arkansas, connue sous le nom de Big River Steel, est sans doute son actif le plus précieux. Des producteurs américains comme Nucor Corp. et Steel Dynamics Inc., qui investissent activement dans des procédés de fabrication moins polluants, pourraient figurer parmi les acheteurs potentiels de l'usine, selon Philip Gibbs, analyste chez KeyBanc Capital Markets Inc.
Nucor et Steel Dynamics n'ont pas immédiatement répondu aux messages demandant des commentaires.
En attendant, ses installations traditionnelles de hauts fourneaux gérées par des syndicats pourraient s'avérer moins attrayantes, les récents commentaires d'US Steel nuisant à leurs perspectives de vente. Le PDG David Burritt a déclaré mercredi que sans la transaction avec Nippon Steel, l'entreprise s'éloignerait largement de ses installations de hauts fourneaux.
« Ils reconnaissent effectivement que les actifs des hauts fourneaux ont besoin d’investissements pour être compétitifs au cours des cinq à dix prochaines années », a déclaré M. Gibbs. « Quiconque achètera ces actifs obtiendra probablement une sorte d’accord. »
US Steel n'a pas fait d'autres commentaires sur les alternatives envisageables si l'accord avec Nippon Steel échoue. Nippon Steel n'a pas immédiatement fait de commentaires.
Les usines de hauts fourneaux d'US Steel, qui utilisent le charbon pour produire de l'acier et sont généralement exploitées par des travailleurs syndiqués, pourraient être rachetées par son rival Cleveland-Cliffs Inc., notamment l'usine historique de Mon Valley dans la banlieue de Pittsburgh, où se trouvent les sièges sociaux d'US Steel et du syndicat United Steelworkers. Cliffs a perdu face à Nippon Steel en décembre dernier lors du processus d'appel d'offres pour US Steel.
Le PDG de Cliffs, Lourenço Gonçalves, a déclaré à plusieurs reprises qu'il était toujours intéressé par US Steel, réitérant sa position jeudi dernier dans une interview à CNBC. Les commentaires du PDG surviennent alors que Cliffs est en train d'acquérir le sidérurgiste canadien Stelco Holdings Inc. pour 2,8 milliards de dollars.
Une acquisition de US Steel par Cliffs pourrait soulever des inquiétudes en matière d'antitrust, étant donné la concentration accrue de la production nationale d'acier entre les mains d'une seule entreprise, selon Timna Tanners, analyste chez Wolfe Research.
Une acquisition de US Steel par Cliffs pourrait soulever des inquiétudes en matière d'antitrust, compte tenu de la concentration accrue de la production nationale d'acier entre les mains d'une seule entreprise
« Il existe peut-être une solution qui permettrait de les scinder », a déclaré Tanners, même si la transaction est « assez difficile » car US Steel possède de nombreux actifs de niche qui n'ont peut-être pas d'acheteurs évidents. Il s'agit notamment des actifs sidérurgiques en Slovaquie ou de son activité de produits tubulaires.
Pour continuer à fonctionner en tant qu'entreprise autonome, US Steel fermerait probablement Mon Valley et déplacerait son siège social hors de Pittsburgh, a-t-elle déclaré, faisant écho à la stratégie de Burritt qui, selon lui, implique des pertes d'emplois.
Le président du syndicat United Steelworkers, Dave McCall, a déclaré jeudi dans une interview que US Steel pouvait continuer comme ça et a écarté les menaces de l'entreprise selon lesquelles des usines pourraient fermer si un accord échouait.
« Je ne pense pas qu'il soit vraiment nécessaire de conclure un accord de scission », a-t-il déclaré, ajoutant qu'il pensait qu'il y aurait des prétendants pour tout ce qui pourrait être susceptible d'être fermé. « Une scission n'est dans l'intérêt de personne. »
L'acquisition d'US Steel par un sidérurgiste japonais a été un sujet de controverse politique depuis son annonce en décembre. L'offre a suscité un tollé parmi les syndicats de la sidérurgie et les politiciens, y compris le candidat républicain à la présidence Donald Trump. Biden et la vice-présidente Kamala Harris, candidate du Parti démocrate à la présidentielle de novembre, estiment que l'entreprise doit rester détenue et exploitée par des Américains.
L’avenir de US Steel, un employeur majeur dans l’État pivot de Pennsylvanie, a également des implications politiques cruciales en cette année électorale. Le gouverneur de Pennsylvanie, Josh Shapiro, a indiqué que des pourparlers étaient en cours avec l’administration Biden, les travailleurs syndiqués et le secteur privé. Un porte-parole a déclaré que le gouverneur et son équipe travaillaient à trouver une solution qui protège les emplois.
Le porte-parole du gouvernement japonais a déclaré qu'il espérait toujours que l'offre de rachat de Nippon Steel se réglerait de manière mutuellement bénéfique. Ses propos indiquent que les échelons supérieurs de l'administration du Premier ministre Fumio Kishida ne se résignent toujours pas à l'échec de l'accord.
« Je ne pense pas que l'accord soit à 100 % mort, mais il est définitivement sous assistance respiratoire », a déclaré Tanners de Wolfe.
