Un groupe de fonds spéculatifs a perdu sa bataille judiciaire pour forcer le London Metal Exchange à remettre les transcriptions d’appels téléphoniques et de communications clés avant sa tentative controversée de conjurer une potentielle « spirale de la mort » en annulant des échanges de nickel d’une valeur de milliards de dollars.
AQR Capital Management LLC et quatre autres sociétés ont saisi le tribunal en septembre. Les entreprises contestent les mesures prises par le LME, qui a annulé environ 3,9 milliards de dollars de transactions le 8 mars, lorsque les contrats à terme ont grimpé de 250 % en un peu plus de 24 heures lors d’une compression massive centrée sur une importante position courte détenue par le magnat Xiang Guangda. Le LME avait également suspendu le marché pendant une semaine.
« Je ne suis pas convaincu » que la divulgation demandée « aiderait à résoudre le litige sans procédure ou permettrait d’économiser des coûts », a déclaré le juge Adrian Beltrami dans la décision rejetant les demandes des entreprises. « Je ne considère pas non plus cela comme une question de discrétion. »
La décision est un revers pour les entreprises qui ont perdu 95 millions de dollars au cours des quelques jours agités. AQR Capital, ainsi que DRW Commodities LLC, Flow Traders BV, Capstone Investment Advisors LLC et Winton Capital Management Ltd., ont allégué que les transactions avaient été annulées pour renflouer le grand investisseur détenant des positions courtes.
Les avocats du LME avaient nié les allégations et déclaré que la bourse avait agi pour éviter les risques systémiques d’un appel de marge de 20 milliards de dollars qui aurait pu envoyer le marché dans une « spirale de la mort » et menacer la propre survie du LME.
« Cette demande a été mal conçue dès le départ – le LME ayant déjà fourni une explication détaillée de sa prise de décision – et nous sommes heureux qu’elle ait été rejetée dans son intégralité », a déclaré l’échange dans un communiqué envoyé par courrier électronique après la décision.
Un avocat des cabinets a refusé de commenter immédiatement.
Le LME fait également face à des enquêtes réglementaires et à des poursuites judiciaires distinctes de Jane Street et Elliott Investment Management de Paul Singer pour sa gestion de la crise du nickel en mars.
