Les mineurs d'or viennent de lever le plus grand produit trimestriel de tous les temps des ventes d'actions, avec un rallye prolongé des prix des lingots attirant une gamme d'investisseurs qui recherchent un profit supplémentaire en pariant sur les entreprises qui produisent le métal.
L'offre publique initiale de 3,2 milliards de dollars de Zijin Gold International Co. à Hong Kong – l'une des plus importantes de cette année – a représenté près de la moitié des 6,7 milliards de dollars levés par le secteur par le biais de nouvelles listes, stages et blocs de traits dans les trois mois jusqu'à la fin de septembre, selon les données compilées par Bloomberg.
La prime inverse une tendance de plusieurs années qui a vu les stocks des mineurs d'or à la traîne du métal lui-même. Les investisseurs ont évité le secteur après que les entreprises ont brûlé des milliards de dollars sur les acquisitions défaillantes, l'inflation des coûts et les hoquets opérationnels. Maintenant, avec des bilans plus sains et des prix grimpant à une vitesse non vus au cours des décennies, les actions sont à nouveau considérées comme une pièce qui offre un plus grand potentiel de hausse que la détention de lingots.
« Vous voyez des généralistes et des gens qui n'ont jamais possédé d'or attirés par le mouvement des prix », a déclaré Rob McEwen, un vétéran de l'industrie minière qui dirige maintenant McEwen Mining Inc. « Je reçois des appels de personnes qui me connaissent depuis longtemps et disent, pouvez-vous me parler de l'or? »
Les mineurs d'or asiatiques ont pris les devants dans les ventes d'actions au troisième trimestre, aidés par l'introduction en bourse de Zijin Gold, le plus grand du monde depuis mai. Les actions de la société ont clôturé 68% de plus lors de leurs débuts à Hong Kong mardi.
Mais même sans inclure la vente de pare-chocs à Hong Kong, les derniers bénéfices sont toujours le total trimestriel le plus élevé en plus d'une décennie. L'Indonésie PT Merdeka Gold Resources a commencé à négocier à Jakarta ce mois-ci après avoir recueilli plus de 280 millions de dollars dans la plus grande introduction en bourse d'Indonésie cette année, et Shandong Gold Mining Co. a vendu environ 500 millions de dollars de stock.
Gold lui-même a augmenté de plus de 45% cette année, atteignant des records successifs – plus récemment, un pic supérieur à 3 870 $ l'once mardi – en raison de facteurs tels que l'assouplissement de la politique de la Réserve fédérale, l'achat de banques centrales et les tensions géopolitiques qui exigent le paradis. Ce rallye, ainsi que des paris croissants sur la dénollarisation, attire des investisseurs dans des actions d'extraction d'or, donnant aux producteurs et aux explorateurs un nouveau accès au capital pour les projets et l'expansion.
« Ce qui a changé cette année, c'est que les prix de l'or ont commencé à augmenter si rapidement qu'ils gagnent maintenant de l'argent », a déclaré Brian Laks, partenaire et co-responsable des investissements chez Old West Investment Management, faisant référence aux mineurs d'or. «Les fondamentaux sont vraiment devenus parmi les meilleurs de tous les secteurs du marché.»
Cependant, pour que le rallye des actions maintienne sa force, les investisseurs peuvent avoir besoin de rassurer que les sociétés d'extraction d'or dépenseront leurs bénéfices retrouvés plus judicieusement que dans les temps de boom précédents. Le départ brusque lundi du PDG de Barrick Mining Corp., Mark Bristow, rappelle les risques opérationnels et de gestion qui viennent avec les mineurs – et qui peuvent provoquer une performance divergente du prix des lingots et des actions des mineurs.
Bien que Bristow ait fait son nom en tant que patron de la mine qui pourrait construire là où d'autres ont échoué, Barrick a sous-performé ses rivaux récemment, avec la production d'or affaissant le plus bas en plus de deux décennies.
La croissance est devenue une préoccupation dans le secteur.
« Ils ont un actif gaspillé. Donc, lorsque vous retirez les onces du sol, vous devez remplacer ces onces », a déclaré Romano Sala Tenna, responsable du portefeuille chez Katana Asset Management à Perth. «Le Saint Graal en or trouve des entreprises qui augmentent en réalité la production.»
Le rassemblement en or élargit cependant l'univers investissable. Alors que les meilleurs joueurs tels que Newmont, Barrick et Agnico Eagle Mines Ltd. dominent toujours, une multitude de producteurs plus petits et à coût supérieur et d'explorateurs juniors sont devenus beaucoup plus attrayants, a déclaré Brad Dunkley, directeur des investissements des conseillers en capital de Waratah,.
L'indice S & P / TSX Composite Gold a plus que doublé cette année, avec SSR Mining Inc., Lundin Gold Inc., New Gold Inc. et ARIS Mining Corp. Les quatre actions les plus performantes, selon des données compilées par Bloomberg. Même le pire interprète de l'indice de cette période, Wesdome Gold Mines Ltd., a avancé 66%.
Et il y a beaucoup de place pour la croissance. Bien qu'un index MSCI suive les mineurs d'or mondiaux ait plus que doublé cette année, il se négocie toujours à 13,4 fois les bénéfices prévus au cours des 12 prochains mois – en dessous de sa moyenne à cinq ans de 13,7 fois, selon les données compilées par Bloomberg.
Pour Kevin Smith, directeur des investissements chez Crescat Capital, le marché haussier ne fait que commencer, avec des développeurs et des producteurs à un stade précoce émergeant après un marché baissier de 14 ans. Son fonds spéculatif fait partie des investisseurs en train de prendre des sociétés d'exploration telles que Snowline Gold Corp., Goliath Resources Ltd. et Sitka Gold Corp.
La «grande rotation» dans les actions et les matières premières de valeur «commence enfin à se produire», a déclaré Smith.
