Le coût d’emprunt du palladium a grimpé depuis que le Royaume-Uni a imposé des sanctions à un important raffineur russe en début de semaine, reflétant les paris selon lesquels cela pourrait entraîner des ruptures d’approvisionnement.
La Grande-Bretagne a annoncé mercredi des sanctions contre Krastsvetmet JSC, qui est la principale raffinerie utilisée par le principal producteur de palladium MMC Norilsk Nickel PJSC. Si les entreprises occidentales cherchent à éviter les produits transformés à la raffinerie en réponse aux sanctions, Norilsk – qui représente environ 40 % de la production mondiale – pourrait avoir du mal à trouver une alternative plus acceptable.
La nouvelle a laissé le marché du palladium émettre des signaux contradictoires. D’une part, les prix au comptant sont tombés à leur plus bas niveau depuis cinq ans, prolongeant une baisse de plusieurs mois provoquée par les vents contraires de l’économie mondiale et le resserrement de la politique monétaire. Il s’échangeait en baisse de 3,2% vendredi à 10h23 à Londres.
Cependant, les intérêts facturés pour emprunter du palladium métal pendant six à 12 mois sont passés de 0,1% mercredi à environ 0,6% jeudi, selon les traders proches du dossier. Cette décision reflète les paris sur des ruptures d’approvisionnement après les sanctions contre Krastsvetmet, ont déclaré les commerçants.
Des taux de location plus élevés indiquent que davantage de commerçants cherchent à emprunter du palladium pour le sécuriser en vue d’une utilisation future. En bloquant dès maintenant ce qui constitue effectivement leurs paiements d’intérêts, ils peuvent tirer profit du prêt à nouveau si la rareté entraîne une nouvelle hausse des taux de location.
Les lingots russes de platine et de palladium nouvellement frappés n’ont plus été négociés sur le marché des lingots de Londres depuis début 2022, lorsque les raffineries russes ont été interdites par l’autorité du marché. Cependant, la Russie reste une source d’approvisionnement importante pour les utilisateurs industriels, qui ne sont confrontés à aucune restriction sur l’achat du métal principalement utilisé dans les pots catalytiques pour réduire les émissions des véhicules à essence.
Krastsvetmet a raffiné 98 tonnes de platine et de palladium en 2022, selon un rapport de l’entreprise, ce qui est proche du niveau de production de Norilsk Nickel l’année dernière. Bien que Norilsk Nickel ait techniquement la possibilité de traiter son métal dans des raffineries en dehors de la Russie, elle nécessite l’approbation et l’autorisation du gouvernement pour ce faire. La loi russe impose que le raffinage des métaux précieux ait lieu à l’intérieur du pays.
Les États-Unis ont importé l’année dernière pour 1,4 milliard de dollars de palladium de Russie, selon Comtrade de l’ONU, le Japon, la Chine et l’Allemagne étant également des acheteurs importants.
Pourtant, même si certains traders parient sur des problèmes d’approvisionnement, l’annonce des sanctions n’a pas suffi à renverser le sentiment désastreux qui règne sur le marché du palladium. Les prix ont chuté de 46 % cette année en raison de vents économiques contraires qui ont réduit la demande de voitures neuves, parallèlement au remplacement du platine par du platine moins cher.
Le service de presse de Norilsk Nickel a refusé de commenter les effets possibles des sanctions contre Krastsvetmet. Le mineur, qui n’est pas sanctionné, est indépendant de la raffinerie, qui appartient à la région russe de Krasnoïarsk.
