Les transactions de capital-investissement et de capital-risque dans l’industrie mondiale des métaux et des mines ont connu une forte baisse en 2024 après avoir atteint un record sur cinq ans l’année dernière, selon S&P Global Market Intelligence.
La valeur totale des transactions au 30 septembre s'élevait à 4,76 milliards de dollars, en baisse de plus de 50 % par rapport aux 10,52 milliards de dollars enregistrés pour l'ensemble de l'année 2023, selon le dernier rapport de S&P.
Le cycle de financement de 4,14 milliards de dollars du producteur d'acier H2GS AB (H2 Green Steel) en janvier a dominé toutes les opérations de capital-investissement et de capital-risque dans le secteur des métaux et des mines au cours de cette période.
Le nombre de transactions annoncées au cours des trois premiers trimestres s'est élevé à 59, soit une année en passe d'enregistrer le plus petit nombre de transactions en cinq ans.
Au cours du seul troisième trimestre, la valeur totale des transactions a chuté de 80 % sur un an, passant de 1,22 milliard de dollars à 240 millions de dollars, et le nombre de transactions est passé de 37 à 15.
Antti Gronlund, directeur général d'Appian Capital Advisory, société de capital-investissement basée au Royaume-Uni, a déclaré que des taux de financement par emprunt plus élevés et une réduction des déploiements de capital-risque ont contribué à la baisse des totaux.
Les transactions réalisées en 2023 pourraient avoir bénéficié de transactions importantes et d’investisseurs non sectoriels attirés par les gros titres optimistes axés sur les véhicules électriques, qui nécessitent des quantités importantes de minéraux essentiels. Ces gros titres sont désormais plus discrets, ce qui affecte l'appétit pour les transactions, a expliqué Gronlund.
L'investissement en capital-investissement est un défi car le secteur est « à forte intensité de fonds de roulement », a ajouté Kyle Mumford, associé chez KPS Capital Partners LP.
« Il n’y a pas de petites demandes de capitaux dans une entreprise métallurgique. Il n'y en a que de très gros », a poursuivi Mumford. « Contrairement à d’autres entreprises, dans les secteurs des métaux et des mines, l’évolution de la rentabilité et de la fabrication pour répondre à la demande qui peut exister prend beaucoup de temps et est très difficile. Cela peut signifier un nouvel équipement, une nouvelle usine ou une nouvelle capacité de recyclage.
« Ceux-ci sont chers et ne correspondent pas souvent aux profils de rendement typiques du capital-investissement. »
Il existe néanmoins des opportunités d’investissements supplémentaires dans les années à venir. Gronlund d'Appian a noté que l'industrie minière devrait avoir besoin d'environ 2 100 milliards de dollars d'ici 2050 pour soutenir les objectifs mondiaux de zéro émission nette, citant les estimations de BloombergNEF.
« Une part importante de cette somme devra provenir de sources de capitaux privés », a-t-il ajouté.
